美联储如期在6月加息25个基点,上调联邦基金利率区间至1.75%-2%。市场注意到,本次会议声明措辞更为鹰派,一同发布的经济与通胀预期更为乐观,年内会加息四次的可能性增强。
2月履新的美联储主席鲍威尔在美东周三下午2:30举办了任内第二次FOMC记者会。此前《华尔街日报》透露,鲍威尔有可能宣布,以后每一次FOMC会后都召开记者会。如果得到证实,将释放出鹰派信号,不能排除美联储激进加息的可能。
果然,鲍威尔在实现准备好的声明中表示,从明年1月开始,每次FOMC会后都会增设记者会,也会持续更新季度经济预期。
这样做的理由是,美联储每年召开议息会议八次,每一次都会根据最新数据评估经济表现、判断是否应调整政策。美联储不会把调整政策放到“自动模式”(autopilot)或者暂停不动,因此有必要重新审视每一次FOMC会议。
但他也强调,市场不应过于解读记者会次数将翻倍,不会暗示任何的加息次数或者时间点更改,只是想更好地与市场沟通。他还表示,自从美联储启用前瞻指引以来,美国经济已经走强,现在是时候撤销前瞻指引了。
鲍威尔在记者会声明中总结了经济近况,解释了为何修改决策和预期。他的主要观点是经济运行非常好(very well),大部分想找工作的人都找到了,同时通胀保持低位。在经济强化的时候将利率逐步回归正常是应该的。
不过记者会也传达出了相对鸽派的信号。
例如,鲍威尔强调,美联储官员对两年后(2020年)的通胀预期是2.1%,仍距离2%的对称性通胀目标不远,美联储模型也没有显示通胀有可能大涨。而且,本次会议中“大多数官员都没有调整点阵图预期”。
美联储也对失业率保持低位不太担心,相信是人口老龄化和受教育程度提高,导致了从2012年起的长期中性失业率下跌至少1个百分点,所以在失业率低下时不预计通胀会飙升。
他还强调,将通胀预期“锚定”在2%最重要,除了防止通胀过高,也要重点防范通胀低于2%,否则将减少可用政策空间。对于名义通胀在年初实现了2%的目标,他认为应观察是否可持续。
鲍威尔称,美国经济非常坚实,为了保持可持续的复苏形式和强劲的就业市场:
“我们很耐心,也很小心不要过快加息,之前有很多信号鼓励更快加息,但我很高兴我们没有这么做。”
他一再重申,加息过快不好,加息过慢也不好,如果经济反应不好,完全可以及时扭转加息路径。
总体来说,鲍威尔在本次时长52分钟的简练记者会上,着重强调了以下几点:美国经济现状非常好;通胀预期保持低位;贸易争端等外部因素没有对经济及前景形成干扰;共和党税改会在未来三年“显著支持”经济,讨论经济增速3%不是“痴人说梦”,金融风险仍在可控范围。
在对数据乐观的背景下,他表示,如果经济发展符合预期,会“相对较快到达一个位置”,即基准利率重回FOMC认为是中性的区间,这时可以删除掉决策声明中“货币政策保持宽松”(accommodative)这个修饰语了。他强调:
“现在还没撤销,但未来会删除的。”
在6月加息决策宣布前,美债收益率曲线趋平程度刷新11年之最,鲍威尔自然也被问到了这个问题。他再一次表达不担心收益率曲线倒挂,联储官员谈论这个话题的目标是找到合适的政策,以及修正对自然中性利率的理解,即不担心趋平甚至倒挂暗示的经济衰退风险。
金融博客Zerohedge观察发现,从3月美联储FOMC会议宣布加息以来,美国的金融状况反而更宽松,这也是鲍威尔认为未来值得重点关注的风险。他表示,过去两个经济周期都不是因为通胀很高而告终,而是因金融不稳定性结束,所以需要特别警惕。