- 美国所有主要股指上周由于贸易战担忧再燃而收低
- 非农就业人数不及预期，但薪资增长提振收入增加
- 市场预计将迎来八年来最好的财报季
- 美国国内政治局势增加市场不确定性
市场连续两周走势动荡，交易员反复追逐股市的涨涨跌跌，最后，在贸易战的不确定性上升所造成的全线大跌中，结束了上个星期的交易。所有主要美国股指上周收跌：周五，道指跌2.34%，标普500指数跌2.19%，纳斯达克综指跌2.28%，罗素2000指数跌1.92%。
要完全准确地预测市场日后走势是不可能的。然而，标普500指数目前正在整固，这意味着标普500指数既没有上涨也没有下跌，而是横向盘整。这表明，所有买盘和卖盘都在90点或3%的区间内被吸收，即的2,675点和2,585点区间内。
换句话说，在标普500指数目前所处的时期，对市场走向已有预判的投资者正在小幅试探性买入或卖出，而哪些没有预判的投资者则在场外观望，等待市场最终确立其走向：市场最终向上或向下突破需要由那些对市场走向持更坚定看法的投资者决定。股票市场本质上是一台投票放大机，虽然每分钱都有投票权，但拥有更多钱的一方将领导市场突破的方向。
除了上周市场累跌外，周五大幅收跌也令人担忧，由于投资者对周末的市场不抱乐观情绪，因此市场周五收跌。这反映投资者认为市场环境将变差。
忧虑情绪主导上周末市场
另一个令人不安的信号是：所有板块全线走低，这在广度上助长了抛售情绪。但包括公用事业、房地产和必须消费品的高股息收益率的防御性板块表现好于大盘。
表现最差的是互联网科技股。可能是因为投资者将伯克希尔哈撒韦(NYSE:BRKa)视为美国经济的广泛代表，导致该公司股价暴跌2.57%，严重拖累市场，这发出了贸易战将损害整体经济增长的信号。
上周末，投资者纷纷撤出风险资产，转向债券、日元和黄金等避险资产。
财报会提振股市吗？
投资者正期望市场能撑到财报季开始。本周末，花旗银行(NYSE:C)、摩根大通(NYSE:JPM)和富国银行(NYSE:WFC)将非正式拉开财报季帷幕。
未来几周公布的公司财报之所以意义重大，有两个原因。首先，财报关乎的是真金白银，盈利的多少提供了比地缘政治头条新闻和最近十个交易日里冲击股市的恐惧情绪更为可靠的信息，是更为实际的指标。
其次，在最近的税改后，分析人士将增长预期提高了6%，使得本财报季的增长预测值达到了18%。如果达到这一预期，这可能是八年来最强劲的增长。
最后，即使预期盈利没有变化，就预期市盈率而言，股价相当便宜。标普500指数在2月高点时的市盈率为18.5倍，在3月高点时为17.2倍，现在为16.8倍。
上周，我们曾提及标普500指数可能向下突破看跌三角形。然而，上周早些时候，对贸易战担忧的缓解使走势打破了这一形态。
目前，虽然现在的盘整走势最终可能结束上升旗形的形成，但走势的形态并不协调降低了这种可能性。然而，有趣的是，恐慌指数已经形成一个形态非常协调的上升旗形。如果同样的价格行为心理也适用于恐慌指数，恐慌指数向上突破可能意味着该指数将进一步走高，而这是市场急剧下跌的前奏。
市场风险和政治威胁
周五公布的非农就业报告显示，3月新增就业人数10.3万人，只有经济专家19.3万人预测值的一半。
市场对于非农就业人数远低于预期没有明显反应，可能是由于2月非农就业人数上调使今年前三个月平均新增就业人数仍保持在20万的强劲水平，以及市场对特朗普引起的可能爆发全面贸易战的担忧情绪盖过了非农就业人数远低于预期的影响。
如果通胀温和升至2.7%，则可能意味着就业状况的改善已使收入提高——虽然可能不会再现2月初那样的高速增长，而是逐渐增长。2月初薪资的高速增长引发市场预期货币政策将加速收紧，导致恐慌性下跌。
尽管公司盈利和经济增长前景应该会支持股市上涨，但当前不断升级的贸易战风险和其他政治不明朗因素，都可能吓跑投资者。交易员可能担忧特朗普对一个稳定的市场而言太过不可预测。
特朗普的新任经济顾问拉里·库德洛(Larry Kudlow)表示，他在周四晚上收盘后才得知中国的最新关税措施。这些措施给刚上任的库德洛蒙上了阴影。此外，据Axios称，白宫幕僚长约翰·凯利(John Kelly)威胁要辞职，因此，白宫一连串自愿离职或被迫离职的名单上又可能要添上一笔。
虽然现在看来不太可能，但另一个潜在的威胁就是，贸易战可能成为一场真正战争的导火索。1930年关税法案（The Tariff Act of 1930，也被称为斯姆特·霍利法案（the Smoot-Hawley Tariff Act））原本意在恢复衰退的经济，但相反，该法案加剧了大萧条，导致美国和欧洲之间爆发关税对峙。当时，民族主义言论愈演愈烈，一些国家将最终将导致了二战爆发的糟糕经济状况归咎于其他国家。
因此，另一项也许值得注意的事是，今年3月，特朗普以国家安全考虑为由，禁止总部位于新加坡的博通(NASDAQ:AVGO)收购总部位于美国的高通(NASDAQ:QCOM)。确实这一收购事项将拉近亚洲与在科技领域占主导地位的美国之间的差距。当然，当前的贸易局势的不确定性是由特朗普宣布美国将对进口的钢铁和铝加征关税所造成的，特朗普的理由是不公平的贸易做法“是对我们国家的攻击”。
虽然可能性微乎其微，但贸易战为爆发一场全面战争的可能性铺平了道路。就在最近，美国盟友日本自二战以来第一次启动了它的海上防御系统，以加强对中国防御。
然而，在谈到武装冲突前，一些人认为中国可能通过持有价值1.17万亿美元的美国主权债务来打击美国。如果为反击美国关税提案，中国减少其对美国国债的投资，美元可能会进入螺旋式下跌趋势，因为其他国家也可能会效仿中国而抛售美国国债。
由于中国很可能不得不亏本出售部分美国国债，所以抛售美国国债也会对中国不利，但中国有把政治置于经济之上的历史。这样的历史显示出中国可能会下决心忍受这样的损失。
尽管部分人士对经济持悲观态度，认为就业增长将持平，而经济增长将放缓，但大多数分析人士和经济专家仍持乐观态度。不过，地缘政治和美国国内政治不确定性仍有能力加剧波动，从而扰乱市场。这是有道理的，因此，投资者希望他们能够坚持到财报季，如果业绩符合预期，这将是自2010年以来最强劲的财报季，而市场将得到提振。如果业绩不及预期，多头则可能已经没有任何理由坚持下去了。
财报如不及预期将造成市场更大幅度的调整。
主要经济事件
星期一
美国东部时间1:00（北京时间13:00）——日本3月家庭消费者信心指数：与前值44.3持平，不及预期的44.9。
美元/日元
美元兑日元正显示出触底的迹象。该货币对已攀升至自1月8日开始的下跌趋势线之上；RSI一直在上升，3月份出现了正的背离，预示着该货币对将跟随动能走高。不利方面，自去年4月中旬开始，该货币对正接近阻力区间的底部。
美国东部时间21:30（北京时间星期二上午09:30）——澳大利亚3月澳大利亚国民银行商业信心指数：分析人士预期将由9升至12。
星期二
美国东部时间上午8:30（北京时间20:30）——美国4月PPI：分析人士预期月率将降至0.1%，核心PPI将为0.2%。
美国东部时间20:30（北京时间星期三上午8:30）——澳大利亚4月西太平洋/墨尔本消费者信心指数：分析人士预期将由103升至103.2。
美国东部时间21:30（北京时间星期三上午9:30）——中国3月CPI：分析人士预期年率将由2.9%降至2.6%，月率将由1.2%降至-0.5%。
星期三
美国东部时间凌晨4:30（北京时间16:30）——英国2月贸易收支：分析人士预期贸易逆差将降至34亿英镑（47.9亿美元）。
美国东部时间上午8:30（北京时间20:30）——美国3月CPI：分析人士预期年率将由2.2%升至2.3%，月率将由0.2%降至0.1%。核心CPI年率将由1.8%升至2%，月率将持平，为0.2%。
美国东部时间上午10:30（北京时间22:30）——美国截至4月6日止当周能源信息署原油库存：原油库存预期增加25万桶，前一个星期原油库存预减少460万桶。
原油
在跌至2月9日低点58美元的路程上，美国WTI原油已走了一半，增加了完成双重顶的可能性。
美国东部时间14:00（北京时间星期四凌晨2:00）——美国联邦公开市场委员会会议纪要：最近一次加息证明，美联储在新任主席领导下仍致力于紧缩政策。会议纪要应该会进一步说明美联储是如何作出上次加息决定的，需特别关注的是，会议纪要应该还会对贸易战的威胁和意义以及最近令人失望的非农就业报告做出评论。
美元指数
美元指数阻力位出现在自2月开始的盘整范围顶端。RSI确认该阻力位于去年12月就已出现。
星期四
美国东部时间上午5:00（北京时间17:00）——欧元区2月工业生产指数：预期年率将由2.7%升至4.3%。
美国东部时间上午7:30（北京时间19:30）——欧洲央行公布货币政策会议纪要：欧洲央行委员Benoit Coeure星期五表示货币政策将在一段时间内维持宽松。投资者可藉此机会来确认Benoit Coeure的观点是否在欧洲央行达成共识。
美国东部时间15:00（北京时间星期五凌晨3:00）——英国央行行长卡尼（Carney）讲话：卡尼星期五警告说，对金融系统的另一个威胁是气候变化的灾难性影响。卡尼向银行和保险公司表示，他们需要披露更多有关气候变化的风险细节，这些风险可能会引发巨大的损失，当市场脆弱时，更多的有关风险的言论可能会加剧投资者的紧张情绪。
美国东部时间23:00（北京时间星期五上午11:00）——中国3月贸易收支：分析人士预期贸易顺差将从330亿美元降至270亿美元。
星期五
美国东部时间上午10:00（北京时间22:00）——美国4月密歇根大学消费者信心指数初值：分析人士预期将由101.4降至100。