非农压轴登场，美元背水一战

在经历了本周几大风险事件的轮番打击之后，今日美元指数将迎来非农数据的最后挑战。北京时间周五(2月1日)21:30，美国劳动统计局将公布1月季调后非农就业人口和失业率数据。非农夜再度来袭，汇市警报连连，美元能否在本周屡战屡败后迎来生机，全看今日数据表现如何。

三大先行指标均利好，非农期待惊喜
在美国第四季度国内生产总值(GDP)数据令人失望之后，万众瞩目的非农报告能否带来惊喜？市场目前普遍预计美国1月季调后非农就业人口将增加15.5万，与前值增幅一致。美国1月失业率料持稳于7.8%。

按照非农前公布的美国三大就业数据——初请失业金、ADP就业报告及挑战者企业裁员数据均利好，这或是1月非农的利好信号。

此前公布的美国劳工部公布的报告显示，美国1月初请失业金人数累计为140.5万，低于12月的144.5万人及11月的162.3万人。1月19日当周初请失业金人数减少0.5万人至33.0万人，为2008年1月以来最低，当时2007-2009年经济衰退才刚开始。目前申领失业金数据基本与2006年和2007年多数时间的情况相当。

美国自动数据处理公司(ADP)公布的报告显示，美国1月私营部门就业人数增幅超预期，显示劳工市场持续复苏。数据显示，美国1月ADP就业人口增加19.2万，超出市场预期的增加16.5万。ADP私营部门就业报告在大幅修正后已然对非农数据起到一定的指引作用。另外，美国1月挑战者企业裁员月率上升24%，至4.0430万人，但仍为1993年有记录以来所有1月份当中的第三低水平。

从近期美国就业状况来看，非农就业人口增幅可能持稳或较12月数据略有增加。不过即使财政悬崖带来的不确定性因素消除，但在债务上限等财政问题没能合理解决之前，企业招聘活动在短期内不太可能大幅增加。然而企业经济学家对2013年的看法变得更加乐观，他们预期美国今年经济将以相当稳健的速度扩张。50%受访者称，未来四个季度美国经济增速料为2.1%或更高。三分之一的经济学家预计未来六个月企业招聘活动将会增加。

上周末外媒调查显示，受访的75位分析师对1月非农就业人口增幅的预估区间为11.5万-20.0万人；72位受访分析师对失业率的预估区间为7.6%-8.0%。去年下半年月均非农就业人口增幅为16万，轻松超越第二季度月均6.7万的水平。

值得留意的是，在美国劳工部发布1月就业数据的同时也将公布年度基准更新内容，将加入2011年4月-2012年3月期间政府税收记录的调整。劳工部此前预计，调整将使其间的就业人口在194万的当前预估基础上再增加38.6万。

机构预期良好，非农有望表现强劲
目前，机构也普遍对1月的非农表现报以乐观态度。巴克莱(Barclays)上周预计，美国1月非农就业料新增15万人，数量与此前一个月相当；1月失业率将下降0.1个百分点，至7.7%。

穆迪(Moody's)在近日发布的资本市场研究周报中称，美国1月非农就业人口料将增加16万，失业率或持稳于7.8%。穆迪表示，尽管全球经济与政治存在风险，但就业创造能力或依然能够维持稳定。

穆迪指出，初请失业金人数的下滑预示着1月非农就业报告将表现强劲。近期就业市场或将继续改善。而初请失业金人数四周均值下降至35.175万人，创近五年新低，也说明了就业市场的强劲。

KeyBank高级副总裁David Renta表示，12月份的美国非农就业报告受到了美国财政悬崖事件的影响，但这一事件已经过去，因此投资者可以重点关注1月份的非农就业报告，因为这也是政策制定者关注的关键指标之一。投资者将通过解读该就业数据来猜测今年可能出现的政策变化。

苏格兰皇家银行证券(RBS Securities Inc.)美国经济学家Guy Berger表示：“美国就业市场颇具弹性，但增速并不那么引人注目。看起来就业形势并未受到财政问题的冲击，如果就业能够保持当前增速，则失业率将缓慢下移。”

美元本周跌跌撞撞，非农夜能否绝地反击？
从美元角度来看，周三(1月30日)至今的一系列风险事件均向着对其不利的一面运行。令人失望的美国GDP数据引发了人们对美国经济继续衰退的担忧情绪；美联储决议维系宽松的措辞更令其有苦难言；而周四美国参院表决通过了临时上调债限法案，同样令风险资产受益。可以说，在本周近三个交易日连续走低之后，今晚的非农已成为美元仅剩的救命稻草。

技术面看，美元指数经过了一个多星期的高位盘整之后选择下行，目前价格已经跌破了79.20的支撑，即将向前方低点78.95发起挑战。

法国巴黎银行(BNP Paribas)日前指出，美元指数新近跌至六周最低，而后市更是有可能跌破下方的关键支撑点位。该行外汇策略师Vassili Serebriakov表示，美元指数触及79.13，跌破了79.20的支撑位，并录得去年12月20日以来最低水平，预计美指在第二季度存在跌至77.00的风险；美元指数正在考验79.20的趋势线支撑，从技术角度看，若跌破该关键点位，则美元将开启新一轮跌势。

美元今晚能否置之死地而后生？由于美联储已表示，在美国的失业率跌至6.5%之前，将不会考虑收紧货币政策，因此定于周五晚间发布的就业报告将成为市场关注的焦点。

美联储在本周三的决议中指出，将会在未来数月继续密切关注经济与金融市场领域所出现的最新状况，如果届时就业市场仍未有根本性好转，美联储将会继续收购国债以及抵押贷款担保证券，并在有必要时适时祭出其他政策措施，直至失业率能够在通胀保持稳定的背景下降至可控区间为止。而美联储日后在确定购债措施的规模、进度以及内容时也将会充分地考虑到其效果和成本的对比。

非农数据发布之前，市场陷入观望之中。即使是前夜美国四季度GDP数据萎缩和美联储政策声明，均未给市场带来有效指引。可见市场对一月就业情况关注之深，是因为美联储货币宽松政策旨在保障就业，而一旦就业向好，市场或进一步期待美联储将减少购买债券或制定退出宽松政策的时间表。年初，美联储公布12月会议纪要显示内部开始出现分歧，市场受之鼓舞美元大幅上涨。

若非农数据能延续近两月的强劲势头，料将利好美元；反之，若大幅差于预期，将令美联储有更多口实持续量化宽松政策(QE)，从而打压美元。

附：2012年至今非农夜美元指数行情一览


今日可能情况猜想：从上表中不难看出，受美联储政策影响，在一般情况下，非农数据表现良好将利好美元；反之则利空。不过，具体的涨跌幅度和持续时间，仍将视当时所处的背景和数据的具体情况而定。

因此，预计今日非农表现市场大体有以下可能反应：
1、非农数据表现远超市场预期，甚至高于此前市场预估区间11.5万-20.0万人的上限，将大幅提振美元走高，非美货币和黄金白银则将遭到重挫。
2、非农表现略胜增加15.5万人的市场预期，将在短线提振美元走高，但此后或受市场卖事实情绪和股市走高影响，有所回落。非美货币和黄金白银则大体反向波动。
3、非农表现略逊于增加15.5万人的市场预期，将令美元短线有所承压。不过此后随着时间推移，仍有一定反弹可能。非美货币和黄金白银则大体反向波动。
4、非农数据表现远逊市场预期，甚至低于此前市场预估区间11.5万-20.0万人的下限，将令美元大幅承压，非美货币和黄金白银则有望大涨。

此外，考虑到目前美联储在利率门槛中，以失业率作为主要衡量指标，因此失业率的表现仍将在一定程度上影响非农行情。若失业率与非农数据呈现好坏不一的局面，将削弱非农数据所引发的涨跌幅度，甚至不排除失业率大幅偏离7.8%预期，从而导致行情完全随其波动。