周四国内铜市交投活跃,铜价(56200,1100.00,2.00%)高开后继续大幅冲高,但下午失去近半收益。其中上海6月铜收于55800元,上涨620元。总持仓减少3.65万手,降至61.62万手。
周四国内铜价冲高,这与宏观面有很大关系。隔夜美联储主席表示会维持低利率和宽松政策不变,只到失业率低于6.5%和CPI高于2.5%,这给市场提供了支持。另外美联储下调GDP预期至2.3-2.8%。市场认为美国再议收缩之事最早也会是今年下半年,美国维持宽松政策给铜市以支持。另外伯南克表态塞浦路斯影响不大,也成为市场共识。今天来看,汇丰公布的中国3月份PMI值超预期成为铜价冲高的主要动力,3月汇丰中国制造业PMI初值51.7,预期50.8,前值50.4。3月该数据为两个月内最高水平,显示中国制造业小幅改善。
但是随后铜价出现回落,我们认为这有两方面的原因。宏观上面,虽然塞浦路斯问题在下半周有所缓和,但目前仍没有达成新的协议,下周塞浦路斯银行将会重开,市场上的风险仍在。另外中国PMI数据也应两方面来看,虽然数据好于预期,但这仍属于正常的季节性恢复,并没有反应出十分强劲之势。从2005年来的平均值来看,3月份的数据应该好于前一年年末的数据,而今年数据并没有达成这种水平。基本面上看,LME铜库存增至55.1万吨,虽然注销仓单突然增加至6.46万吨,前期为3.66万吨,但目前全球库存处于历史上第二大高峰是事实。另外中国市场出现疲软的表现,国内现货升水大降至30-70元,并且随着铜价上冲,供应方纷纷出货,消费商已经退场,这也表明这两天铜市的反弹动力已经大减。
从持仓上看,今天铜市持仓大减3.65万手,再加上昨天减少的3万手,本周初增加的空头基本已经被洗出局,相反,我们看到持仓排行榜上主力空单增加为主,可见新空头已经重新入市,目前市场再次到分歧点。如果未出现本周的塞浦路斯事件,铜市可能已经反弹到8000美元附近,但塞浦路斯事件的出现使市场意识到欧债危机并未远去,而且最近美联储下调美国GDP值,并且主要表现在第二季度,因此铜价能否打开反弹空间就存在变数。从技术上看,LME关键阻力位为7700美元,国内6月铜关键阻力位为56200元,在能力上破以上价位之前,铜价反弹空间难以打开。交易上短线多单退场。中长线空单持有。