金银家：原油跌跌不休，金银弱势震荡 06.26

关注焦点：
西班牙短期借贷利率周二有可能升至超过六个月来最高水平,投资者怀疑欧元区领导人是否已准备好采取坚决措施来应对地区问题,因此将要求得到更高的回报. 西班牙周一正式向欧洲请求援助该国银行业,援助规模最多为1,000亿欧元.但此举未能消除市场对於该国如何修复财政的怀疑.多数人担心,西班牙正滑向程度较深且时间持久的经济衰退. 西班牙财政部周二将标售规模在20亿到30亿欧元(25亿-38亿美元)间的三个月和六个月期国库券.尽管需求料将坚挺,其中多数来自於国内银行,但马德里当局有可能被迫需要支付较高成本. 周一,西班牙三个月期国库券收益率在二级市场报1.8%左右,六个月期报2.7%左右,几乎是5月标售时得标利率的两倍,也是去年11月以来最高. 美国穆迪投资服务公司周一下调西班牙28家银行的长期债务和存款评级,同时也下调了两家银行的发行人评级.本月稍早,该机构将西班牙主权债信评级下调至仅高於垃圾级别的水准. 在被下调评级的银行中,西班牙国际银行长期评级从A3下调至Baa2.但其仍处於可能进一步调降评级的观察名单之中,也就是说,这家欧元区最大的银行有可能被继续调降评级.

并无任何迹象显示,沙特阿拉伯正改变其大量生产石油以支持全球经济增长的政策,尽管油价在18个月来首次跌破每桶90美元. 与沙特官员接触的海湾及西方政府消息人士称,该石油输出国组织(OPEC)大国能容忍油价处於或低於每桶90美元数月时间.这种价位将损及伊朗与俄罗斯,这两国在叙利亚冲突问题上与沙特出现对峙. 行业消息人士称,未来两个月沙特或会削减产出,但这只是因为中国和美国炼厂的需求料减少.沙特是唯一一个拥有巨大备用产能的产油国. 原油价格自3月峰值每桶128美元处下滑,部分原因是经济前景黯淡,但亦是由於沙特受到主要原油消费国的施压,在3月提高日产量至30年高位1,000万桶.

盘面解读：
原油一直不停歇的下跌，既是目前全球经济弱化需求的反应，也是沙特一直坚持的大量产油政策，这导致了整个原油市场处于供不应求的地步，故而伴随着大宗商品的下跌，黄金也一直疲弱不振。不过相信俄罗斯不会坐视原油一直处于90美元/桶以下，而沙特此种亏本的大量供应政策也不是出自本意，必然会有所改变。西班牙再次出现国债的飙升，银行业间将是一潭死水，流动市场已经陷入了恐慌，短期借贷利率超过了6月最高水平，风险一触即发。

操作建议：
黄金早间盘整，原油有下跌的迹象，欧元处于缓慢的震荡格局。黄金作为目前的一个独立交易品种，预计后期将表现成更多自己的特性，下午盘面弱势下探，到位入场做多，看上方阻力位置，注意选择止盈。

金银家研发中心
2012年06月26日