据摩根大通资产管理公司数据,自2008年九月雷曼兄弟倒闭以来,全球前50大央行已累计降息690次。虽然这个数字意味着每三个交易日就有一次降息,但分析师警告说,央行可能很快用完弹药了。
“基本上这些降息是在金融危机后试图刺激经济增长,提振经济的,”摩根大通资产管理的全球市场策略师Alex Dryden告诉CNBC,然而,他警告道,各央行已经失去了回旋余地。
“例如日本央行拥有政府债券市场45%以上的份额,拥有日本国内ETF市场65%以上的份额,而且还是90%上市公司的十大股东之一。另外,日本央行还已经将利率下调到了负面区域,因此未来没有多少空间了。”
然而,市场上仍旧有着很大的不确定性,投资者正在猜测全球各大央行是将继续通过所谓的“量化宽松”计划来向经济注入越来越多的现金,还是将会采取降息等传统方法来刺激借款。
但当我们深入到这个超低利率和宽松货币政策的世界时,经济的其他领域可能会出现连锁反应。这就提出了一个非常大的问题--全球经济是否会退出低利率环境?
北欧银行首席经济学家Jan von Gerich 说,“没有简单的出路。世界已经改变,大多数国家的中性利率水平都已经有所下降”’。Gerich进一步解释说,通货膨胀对增长方式似乎发生了改变,这使得对央行来说考虑货币政策更难。
不过,情况有很大不同。美联储正在逐步找到一条至少是能逐步走出去的道路,而欧洲央行则预计很难在下一次经济衰退来临以前加息,”他说道。
雷曼兄弟与雷曼兄弟公司
八年前,美国银行业巨头雷曼兄弟申请破产,向全球金融市场发出冲击波。八年过去了,银行业仍未复苏。
虽然央行的宽松货币政策帮助经济稳定,但利率下降给银行的盈利能力带来了进一步的压力。再加上地缘政治事件,如英国脱欧和唐纳德•特朗普当选总统都带来越来越大的不确定性。
那么我们能回到雷曼破产前的那个时代吗?
“鉴于目前的气候,答案是否定的。货币政策已过度使用,政府没有采取负责任的财政政策来配合中央银行的政策,导致了我们的廉价信贷的低利率时代,但比例增长不足,” 英国辉立资本市场经济学家Anasakti Thaker说。
“基于像特朗普或英国脱欧带来的不确定性,无论是英国和美国都不太可能恢复到雷曼破产前的政策,而是将利用利率来管理通胀风险,从而让紧张的市场和消费者安下心来。”
其他一些分析师认为,全球经济在雷曼危机后吸取了一些教训,虽然这些可能留下了一些伤痕,但也带来了一个新的制衡时代和更好的监管市场。
“今天的经济就像一只乌龟,缓慢而稳定,但却坚固和强大。那时雷曼兄弟倒塌的不确定性和恐慌是非常严重的,”摩根大通的Dryden表示,”我们今天是有风险(主要是在政治方面),但我们距离2008年的程度还有很远。”