东吴期货：PTA期货再创新低 关注逢低做多机会

一、PTA期货市场简评
　　周二PTA期货低开低走收阴线，盘中再创新低，主力1309合约收盘下跌110点收于7874，总持仓量增加38710手至66.8万手，成交量为129.1(-0.23)万手。从盘后持仓情况来看，TA1309合约主力多头增仓6628手至219735手，主力空头增加12801手至206820手，主力前20名主力净多持仓12915(+2930)手，26日PTA注册仓单为9930(+16)张，有效预报为0张，合计9930张(49650吨PTA)。
　　二、PTA现货市场上下游行情
　　1、上游原油及PX行情
　　国际油价方面，纽约商品交易所的5月轻质原油期货WTI收盘价比上个交易日涨1.10美元/桶，以94.81美元/桶报收。伦敦ICE交易所5月布伦特原油期货价格报每桶108.17美元/桶，涨0.51美元/桶。
　　上游市场石脑油现货价为908.63(-4)美元/吨CFR日本，石脑油理论利润35(-13)美元/吨，亚洲PX现货价格为1423.5(-30)美元/吨FOB韩国，1448.5(-30)美元/吨CFR中国，PX理论利润240(-26)美元/吨。
　　2、PTA现货行情
　　26日，早间PTA内盘市场表现凌乱，主流报盘仍持稳在8100元/吨附近，且在8050元/吨略偏上水平仍有一定刚需补货；午后PTA内盘市场重心继续有所走跌，报8050元/吨附近，买方递盘已在8000元/吨以下，一单较低商谈在7850(-70)元/吨；外盘重心有所下挫，台、韩产报盘意向至1095-1100美元/吨水平，递盘在1090美元/吨以下，商谈围绕在1090附近，较低韩产商谈在1065(-13)美元/吨。
　　MEG内盘普遍报7650元/吨附近，递盘普遍在7600-7630元/吨，商谈视货源7600-7630元/吨不等，午后现货商谈成交在7500(-170)元/吨偏内；外盘气氛一般，船货报1010-1015美元/吨水平，递盘在1005美元/吨附近，商谈成交1007美元/吨；保税略高在1020美元/吨偏上；尾盘重心仍有走低，整体成交995(-25)美元/吨。
　　3、下游聚酯涤纶行情
　　26日，随着原料继续走弱，江浙半光切片成交有所回缩，市场零星成交在9700-9750元/吨(现款)附近，局部商谈已降至9700(-100)元/吨(现款)以下；今聚酯瓶片内盘中小单成交在10250(-50)元/吨(出厂)附近，下游由于月末补货期等原因，近期略有补货，但由于原料整体较弱，目前下游厂家及贸易商同样偏谨慎。
　　江浙涤丝仍以刚需为主，主流产销4-7成附近；当然高位产销仍可在做平略超附近。TA期货走弱压制下游采购信心。江浙涤丝大盘延续弱势，江浙涤纶短纤1.4D成交价10200(-50)元/吨，涤纶POY、DTY、FDY150D主流成交价10550(-50)元/吨、12400(-0)元/吨、11050(-50)元/吨。
　　3月26日中国轻纺城(5.85,-0.01,-0.17%)客减单减，总成交542万米，长丝布类成交415万米，短纤布类成交127万米，其中棉布26万米，TC布14万米，TR布22万米，人棉53万米。
　　4、宏观及行业重要资讯
　　中石化正式公布3月聚酯原料合同结价：PX跌1250至11550，PTA跌725至8400，MEG跌1150至8000。中石化公布3月聚酯切片合同结价：半光、有光、工业丝切片为10200元/吨，全消光切片11000元/吨。
　　三、综述及结论
　　周二国内商品市场在股市引领下低开震荡，其中工业品在地方国五条细则利空预期打压下普遍大幅下挫，PTA主力09合约日内再创新低7852，整日收出中阴线。持仓看，主力多空均有增仓，主力净多持仓小幅增加。
　　技术面期价运行于均线之下，弱势尽显。
　　宏观面隔夜美国发布多项经济数据均显示经济有进一步走强趋势，另外赛国危机也近尾声，市场风险情绪继续好转，欧美股市普遍上扬，美元指数高位震荡，原油期货在利好经济数据刺激下继续走强。
　　PTA产业面继续偏弱运行。虽然原油市场连续反弹，但终端需求低迷导致原油下游MX、PX等价格持续下滑，昨日PX价格再次大幅下挫30美元/吨，PTA成本支撑进一步弱化。中石化3月份聚酯原料合同价均大幅下调。
　　PTA期货创新低利空产业链心态，PTA产业链现货价格继续大幅下调，当前PTA工厂库存仍处于8.5天的较高水平，压力并未缓解。下游聚酯涤纶市场产销维持在4-7成较低水平，工厂整体库存压力仍大。当前整个产业链特别是终端织造环节原料库存水平处于低位，而产成品库存压力较大。
　　总体来看，近期PTA期货遭资金打压弱势明显，盘中连创新低，基本面库存压力特别是聚酯环节库存压力迟迟不能缓解是主要原因，但聚酯切片价格目前已逐步跌至9700元/吨水平，而跌至9500元/吨水平时，下游或有刚性补货需求。从PTA期货技术上来看，下方7650附近平台有较强支撑，因此我们在悲观的产业链氛围中保持一份理性，建议激进投资者可以逢低做多。