台湾大哥大公布2026年第三季度业绩，营收同比增长9%，净利润同比增长18%。这一亮眼表现得益于移动服务销售提升、企业科技服务加速增长以及整体业务盈利能力持续改善。该公司股价最新报$130，较前收盘价$129上涨0.78%，处于52周区间$104至$136.5的高位附近。
核心要点
- 合并营收升至新台币503.7亿元，息税前利润（EBIT）同比增长15%，净利润同比增长18%。
- 电信业务仍是主要盈利引擎，电信营收同比增长11%，电信EBIT同比增长17%。
- 电信+科技（Telco+Tech）营收增长34%，其中数据中心营收大增140%，AI与ICT业务营收飙升284%。
- momo购物网实现连续第三个季度同比营收正增长，营收增长7%至新台币260亿元。
- 台湾大哥大完成对新系科技（SYSTEX）的公开收购要约，持股比例提升至61.02%，进一步强化企业解决方案平台布局。
公司业绩表现
台湾大哥大本季度交出亮眼成绩单，电信、企业科技与数字商务三大业务板块均实现增长。公司表示，以AI为核心的转型战略正助力其突破传统移动业务边界，开拓全新营收来源。
核心电信业务保持稳健。移动服务营收创历史新高，达新台币170亿元，同比增长3%。智能手机后付费用户每月平均贡献收入（ARPU）上涨3%，后付费用户流失率降至历史最低点0.48%，显示客户对公司套餐及网络质量的高度认可。
企业业务是集团增速最快的部分。Telco+营收增长34%，受数据中心容量、网络安全及AI相关服务强劲需求驱动。台湾大哥大表示，数据中心营收大幅跃升140%，AICT业务营收激增284%，反映出来自政府及企业客户的项目需求持续扩大。
公司旗下电商与数字服务业务同样有所改善。台湾大哥大旗下网络零售平台momo购物网实现连续第三个季度同比营收正增长。尽管该业务体量仍小于电信主业，但其对整体盈利及现金流的贡献正日益凸显。
财务亮点
- 合并营收：新台币503.7亿元，同比增长9%。
- 合并EBIT：新台币58.9亿元，同比增长15%。
- 净利润：新台币42.6亿元，同比增长18%。
- 营业利润：同比增长15%，连续第四个季度实现双位数增长。
- 前九个月每股收益（EPS）：新台币4.26元，据公司称为同业最高。
- 经营性现金流：前九个月新台币287亿元，同比增长6%。
- IFRS 16准则前自由现金流：前九个月新台币184.8亿元，同比增长24%。
- 集团现金资本支出：前九个月新台币66.2亿元，同比下降25%。
- 净债务/EBITDA比率：1.58倍，因股息相关借款略有环比上升。
- 净资产收益率（ROE）：18%。
- 市盈率（P/E）：14.65倍，反映市场对公司持续增长的预期。
- InvestingPro 财务稳健度评分：评级为"优秀"，显示整体财务状况强劲。
业绩与预期对比
台湾大哥大本季度业绩呈现强劲的同比增长态势，但由于所提供的预测数据未包含可直接对比的实际每股收益及营收数字，难以进行精确比较。市场预测每股收益为$1.33，营收为$468.7亿元，而业绩电话会议披露的营收同比增长9%至新台币503.7亿元，净利润同比增长18%。
由于实际数据与预测数据采用不同货币单位，且季度实际每股收益未以相同格式披露，现有数据暂无法得出明确的超预期或不及预期结论。尽管如此，运营趋势明显向好——利润实现双位数增长，EBIT持续扩张，现金生成能力强劲。
本季度延续了近期盈利能力持续改善的态势。台湾大哥大表示，营业利润已连续四个季度实现双位数增长，净利润增速超过营收增速，表明公司正有效将销售增长转化为更高盈利。
市场反应
台湾大哥大股价最新报$130，较前收盘价$129上涨0.78%。涨幅温和，显示投资者对此次业绩的评价为稳健，但并无明显惊喜。
目前股价处于52周区间高位附近，距历史高点$136.5约4.8%，远高于低点$104。这一走势表明市场已充分认可公司盈利能力的改善以及向企业服务和AI基础设施转型的战略方向。
现有数据未显示异常交易迹象。小幅上涨表明市场反应较为理性，并未出现业绩公布后的大幅重估行情。
展望与指引
台湾大哥大表示，企业业务增长管线依然充裕，尤其是AI数据中心及ICT服务领域。管理层预计，未来12至24个月内将有大量AI数据中心（AIDC）项目陆续落地。
公司同时表示，2026年全年资本支出预计将略低于预算。电信资本支出将保持审慎，管理层表示，在6G部署启动之前，总资本支出有望保持稳定甚至有所下降。
在战略层面，台湾大哥大表示，收购新系科技将有助于推动交叉销售、AI整合与区域扩张。公司还计划于明年开始单独披露企业业务数据，以便投资者更清晰地了解该板块的规模与增长情况。
管理层表示，AIDC业务将采用轻资产模式运营，与房地产开发商合作，将空置空间改造为数据机房，资本支出投入有限。对于希望深入了解台湾大哥大的投资者，InvestingPro提供详尽的专业研究报告，该报告是逾1,400份报告之一，通过直观的可视化图表与专业分析，将复杂的华尔街数据转化为清晰、可操作的投资洞见。
高管评论
台湾大哥大总经理林之晨表示，公司正借助AI突破传统电信业务边界。他表示：「将AI置于运营核心，使我们得以超越传统电信运营商的业务边界，实现更大规模的扩张。」
林之晨同时强调了公司三大业务板块的强劲表现：「我们的三大增长支柱持续全力运转，带来强劲的发展势头与健康的经营杠杆效应。」
谈及收购新系科技一事，林之晨表示此举进一步巩固了台湾大哥大的企业战略布局：「成功完成对新系科技的公开收购要约，是台湾大哥大转型历程中的重要里程碑，将使我们得以把握AI驱动企业市场中的重大增长机遇。」
他补充道，此次收购「对每股收益立即具有增厚效应」，且「仅带来有限的额外净杠杆」。
风险与挑战
- 股息相关借款导致杠杆率上升，短期内或对资产负债表形成一定压力。
- 公司正向企业解决方案与AI基础设施领域扩张，这些领域对执行力与整合能力要求较高。
- 传统电信业务增长稳健但速度有限，未来业绩增长将越来越依赖新兴业务。
- momo购物网复苏态势持续改善，但电商市场竞争激烈，利润率压力随时可能卷土重来。
- 公司企业业务信息披露体系仍在完善中，在单独披露机制建立之前，透明度或受一定限制。
问答环节
分析师在问答环节重点关注企业业务，尤其是AIDC的市场机遇规模以及台湾大哥大未来的披露计划。管理层表示，目前尚未单独披露企业营收或AIDC数据，但计划在完成新系科技收购后，于明年推进企业业务的单独信息披露。
分析师还就客户需求进行了深入提问。管理层表示，金融机构、银行、制造业企业及公共部门是企业业务增长的主要目标客群，并指出在宏观环境改善的背景下，企业客户预算正在回升。
资本支出也是问答环节的焦点之一。台湾大哥大表示，年初至今的资本支出略低于预算，全年支出预计同样将略低于计划。管理层强调，AIDC投资将采用轻资产模式，相关建设所需资本支出有限。
分析师还询问在6G部署启动之前，总资本支出能否保持稳定或有所下降。管理层对此表示认同，称这一判断合理。
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