2026年11月11日（星期三），Evolus（EOLS）在Stifel 2026年医疗健康大会上阐述了公司战略，重点围绕稳健的销售增长、新产品发布以及商业平台的更广泛应用。管理层表示，公司正受益于健康的医美市场，但同时也指出，部分扩张计划仍处于早期阶段，有待未来的审批与执行落地。
核心要点
- Evolus表示，截至第三季度，年初至今营收实现14%的顶线增长，同时运营费用有所下降。
- 公司已连续四个季度实现调整后EBITDA盈利，有力支撑其现金支付商业模式。
- Jeuveau在美国连续多年保持毒素产品中增速最快的地位，Evolysse则在填充剂市场持续扩大份额。
- 管理层认为，毒素市场走强、填充剂市场趋于稳定以及GLP-1患者需求上升，均为公司提供了有力支撑。
- 产品管线涵盖Evolysse Sculpt、Evolysse Lips、Profhilo及毛发再生项目，预计到2028年实现全产品组合商业化。
财务业绩
Evolus表示，公司在毒素、填充剂及国际业务等方面均保持持续增长。
- 截至第三季度，年初至今营收增长14%。
- 就全年而言，公司重申营收指引为$3.3亿至$3.37亿，对应11%至13%的增长。
- 国际销售额目前约占总营收的10%，在整体业务结构中的占比持续提升。
- 公司表示毛利率指引维持不变。
- 调整后EBITDA指引同样得到重申，占营收比例为低至中个位数百分比。
- 在销售额增长的同时，运营费用全年有所下降，体现出业务的运营杠杆效应。
首席财务官Tatjana Mitchell表示，上述业绩证明公司在新增产品的同时，仍能沿用现有的销售与营销架构。她将其称为一个"有力证明"，表明Evolus能够通过其平台推动营收增长并实现"显著的运营杠杆"。
运营动态
Jeuveau
- Evolus旗下肉毒杆菌毒素产品Jeuveau已上市七年，目前仍是美国增速最快的毒素产品。
- 管理层表示，公司是继市场领导者进入该品类以来，首家实现两位数市场份额的企业。
- 该产品已获得一项针对市场领导者的III期头对头临床试验支持，以及宾夕法尼亚大学临床医生发表于《美国医学会杂志》（JAMA）的独立研究背书。
- 约1.6万名临床医生已通过医学教育项目接受培训。
- Evolus Rewards会员计划已拥有近200万注册消费者，其中约70%表现出重复治疗行为。
- Jeuveau在各合作账户中的平均份额渗透率约为20%，通常是诊所内的第二选择。
- 公司表示，目前拥有约1.9万个合作账户，仍有进一步深化渗透的空间。
首席执行官Dave Moatazedi表示："在美国，我们连续多年保持毒素产品中增速最快的地位，也是继市场领导者入场以来，首家在该领域实现两位数市场份额的公司。"他补充道，Jeuveau的持续增长反映了产品本身的质量实力。
Evolysse
- 公司旗下透明质酸填充剂产品线Evolysse以Form和Smooth两款产品上市，覆盖约80%至90%的治疗项目。
- 上市五个季度以来，已有逾3,500家机构采购该产品。
- 复购率正逐步向Jeuveau水平靠拢，管理层将此视为用户留存强劲的信号。
- 该产品在竞争激烈的填充剂市场中，市场份额正接近中个位数水平。
- Evolysse是唯一一款在标签上提及GLP-1的透明质酸填充剂，公司认为这有助于精准营销。
首席医疗官Rui Avelar表示，公司的生产工艺有助于保留透明质酸的天然结构。他指出，临床医生和患者对该产品反响积极，因为其高效、动态且精准，较少需要过度矫正或矫正不足。
产品组合与营销
- Evolus于2024年上半年推出了为期六个月的产品组合返利计划。
- 参与捆绑计划的账户呈现出最快的增长速度。
- 公司将在2024年下半年延续该计划，并将其扩展至更多账户层级。
- 管理层表示，捆绑销售仍处于早期阶段，但有助于深化与临床医生的合作关系。
- 公司还采用联合品牌推广模式，诊所可根据采购量获得本地媒体支持。
- 营销活动涵盖联网电视、地铁广告、户外广告牌及社交媒体，其中包括与Evolysse挂钩的GLP-1相关内容。
- "11·11 Jeuveau日"已成为公司规模最大的年度活动，数百家诊所和数千名患者参与其中。
国际业务
- 国际业务在总营收中的占比持续提升。
- Estyme产品线作为透明质酸产品的欧洲版本，已于第二季度在欧洲正式上市。
- Evolus近期获得了Estyme在加拿大、澳大利亚和新西兰的销售权，预计2028年前获得相关审批。
- 管理层表示，在欧洲同步推出全部四款透明质酸产品，使Sculpt在一个季度内便跻身市场领导者行列。
市场背景
管理层将医美市场整体描述为健康态势，高收入家庭的消费需求旺盛。公司表示，第三季度毒素市场实现高个位数增长，两大市场领导者均公布了积极业绩。
- 填充剂市场经历数年低迷后，正逐步趋于稳定，目前整体接近持平并略有增长。
- 尽管如此，Evolus表示实际患者数量正以中至高个位数增长，原因在于消费者追求更自然的效果，每次治疗使用的产品量往往有所减少。
- 公司还指出，越来越多的GLP-1患者走进医美诊所，寻求面部容量流失的解决方案，从而带动了透明质酸填充剂的需求。
- 管理层表示，透明质酸填充剂目前仍是诊所内唯一能够即时满足该需求的解决方案。
未来展望
Evolus描绘了一条有望在未来数年内拓宽产品组合的管线路径。
- Evolysse Sculpt预计于2027年第一季度上市，目标市场约占填充剂市场的40%至50%。
- 管理层表示，Sculpt凭借更强的塑形能力，有望成为旗舰产品。
- Evolysse Lips预计于2028年推出。
- Profhilo正作为一款非交联透明质酸产品进行开发，用于改善皮肤水合与质地。
- 公司还在研发一款毛发再生产品，采用已知小分子成分，给药间隔为三至四个月。
- 毛发项目的人体数据预计于2028年底前公布。
管理层表示，2027年将是过渡之年，全产品组合在各地区的商业化预计于2028年全面完成。公司的预测假设为：毒素市场以中至高个位数增长，填充剂市场持平至略有增长。
Moatazedi表示，公司的商业模式是核心竞争优势所在。他说："外界通常会反馈，’他们的产品很出色，做生意的方式也与众不同，因为他们是现金支付模式。’这正是我们一直在构建的护城河，也是这家公司区别于竞争对手的根本所在。"
问答环节要点
- 管理层表示，医美市场依然强劲，在注重健康、养生与美容的核心消费群体中未见放缓迹象。
- 高管表示，GLP-1患者是填充剂领域重要的新兴受众群体，因为他们通常需要应对面部容量流失问题。
- 关于Jeuveau，公司表示其增长得益于临床证据、医学教育、联合品牌营销及会员奖励计划的共同支撑。
- 关于Evolysse，管理层表示，该产品的生产技术及自然触感正在获得临床医生的广泛认可。
- 关于捆绑销售，公司表示，更深入的产品组合采用有助于提升Jeuveau在现有账户中的渗透率。
- 关于Sculpt，管理层表示，该产品旨在扩大可触达市场，而非蚕食现有产品的份额。
- 关于Profhilo，公司表示，欧洲市场对超越单纯容量矫正的皮肤质地改善类产品存在明确需求。
- 关于生物刺激剂，管理层表示该品类具有重要性，但目前并非紧迫事项，公司仍在评估相关机会。
Evolus表示，公司战略的多个方面仍处于早期阶段，但相信现有平台能够承载更多产品、更多合作账户及更大规模的国际增长。公司同时表示，近期业绩已证明其能够在实现增长的同时持续改善盈利能力。
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