Oddity公布2026年第三季度营收为1.45亿美元，高于市场预期的1.4047亿美元，调整后EBITDA同样超出公司此前指引。公司表示，本季度较第二季度有显著改善——此前第二季度营收同比下滑25%。盘前交易中，Oddity股价上涨0.97%至$19.70，较前收盘价$19.51上涨19美分，显示投资者对公司业务企稳及2027年增长前景持谨慎乐观态度。
核心要点
- 营收同比下滑2%，但远优于管理层此前指引的5%降幅，且较第二季度大幅改善。
- 调整后EBITDA达2,200万美元，高于公司1,800万至2,000万美元的预期区间。
- 超过80%的营收来自复购销售，显示核心客户群依然稳固。
- SpoiledChild持续保持强劲的两位数增长，METHODIQ在首年运营中也逐步站稳脚跟。
- IL MAKIAGE仍受广告合作伙伴问题拖累，但管理层表示该问题属于技术层面，并非品牌竞争力减弱的信号。
公司业绩
Oddity表示，第三季度业绩表明公司在经历上半年的艰难时期后正逐步企稳。净营收1.45亿美元，同比下滑2%，但较第二季度25%的降幅明显好转。管理层指出，复购订单保持稳定，有效支撑了本季度表现，也说明公司核心客户群的黏性依然较强。
公司的品牌矩阵正持续向美妆以外的领域延伸。SpoiledChild实现强劲增长，旗下新兴皮肤科与健康品牌METHODIQ也在持续扩大规模。与此同时，IL MAKIAGE因与一家主要广告合作伙伴出现问题而仍拖累整体表现，但Oddity强调，这与消费者需求或产品质量无关。
财务亮点
- 净营收：1.45亿美元，同比下滑2%，优于此前约5%的降幅指引。
- 调整后EBITDA：2,200万美元，高于1,800万至2,000万美元的指引区间。
- 调整后摊薄每股收益：$0.37，去年同期为$0.40。
- 毛利率：67.4%，低于去年同期的71.6%。
- 本季度自由现金流：1,000万美元。
- 2026年前九个月累计自由现金流：约300万美元。
- 复购销售额：占净营收80%以上。
- 季末现金、等价物及投资：5.61亿美元。
- 股票回购：2026年前九个月累计回购1,170万股，耗资1.63亿美元。
- 流通股数量：年初至今减少约20%。
实际业绩与预期对比
Oddity第三季度营收超出市场预期的1.4047亿美元约453万美元，超出幅度约为3.2%。从绝对值来看，这一超出幅度并不算大，但考虑到此前业绩大幅下滑的背景，其意义不容小觑。公司此前指引营收下滑5%，而实际仅下滑2%，表明业务改善速度快于管理层预期。
调整后EBITDA同样超出预期，达到2,200万美元，高于1,800万至2,000万美元的指引区间，显示公司在持续投入增长的同时有效控制了成本。本季度尚未实现营收正增长，但下行趋势已有所缓和。根据InvestingPro的分析，Oddity维持着亮眼的毛利率水平，这是公司在推进业务复苏过程中的重要优势。这只是订阅用户可获取的16条专业提示之一，助力深入了解公司财务健康状况。
市场反应
Oddity股价在盘前交易中上涨0.97%至$19.70，较前收盘价$19.51上涨19美分。涨幅较为温和，或表明投资者对好于预期的季度业绩持欢迎态度，但仍需更多证据来确认复苏的可持续性。
以$19.70计算，该股仍远低于52周高点$46.45，但也远高于52周低点$9.25，处于较宽交易区间的中段，说明市场尚未完全消化持续复苏的预期。该股Beta值为2.15，波动性较高，年初至今累计下跌51%，但过去六个月已反弹38%。InvestingPro的公允价值分析显示，该股在当前价位可能被低估，并被列入平台"最被低估股票"名单。投资者可通过全面的专业研究报告获取Oddity及逾1,400只美股的详细估值指标和独家分析。
前景与指引
Oddity上调了2026年全年业绩指引。公司现预计全年净营收降幅约为18.5%，优于此前预期的25%降幅，同时将调整后EBITDA指引上调至3,200万至3,400万美元。
管理层表示，第四季度运营进展符合计划。公司未提供具体的2027年财务指引，但表示明年的首要目标是实现旗下所有品牌的全面增长，这有赖于多重因素，包括IL MAKIAGE的复苏、SpoiledChild的持续增长、METHODIQ的扩张，以及计划于2027年推出的第四个品牌。
Oddity还披露了更广泛的产品管线布局。SpoiledChild预计将于2027年新增8款产品，而METHODIQ则正准备拓展至处方注射疗法领域，包括NAD+和司美格鲁肽，以及其他多肽疗法。公司积极推进的股票回购计划已使年初至今流通股数量减少20%，彰显了管理层对复苏战略的信心。InvestingPro订阅用户可获取实时财务健康评分、高级筛选工具及专家分析，全程追踪这一复苏逻辑的兑现进程。
管理层评论
首席执行官奥兰·霍尔茨曼（Oran Holtzman）表示："Oddity在稳定业务、为2027年增长做好布局方面持续取得进展。第三季度财务业绩在营收和调整后EBITDA两项指标上均超出指引上限。"
霍尔茨曼还重点强调了SpoiledChild的强劲表现，表示该品牌今年有望实现至少35%的增长，营收接近3.5亿美元。他指出，对于一个成立不足五年的品牌而言，这是一个重要里程碑。
谈及METHODIQ，霍尔茨曼表示该品牌"开局强劲"，首年营收有望超越SpoiledChild同期水平。他还表示，Oddity的长期目标是借助与7,000万用户的直接关系，打造全球最大的美妆与健康公司之一。
风险与挑战
- IL MAKIAGE广告问题：该品牌仍面临主要广告合作伙伴的业务动荡，导致新客订单营收受损。
- 利润率承压：毛利率从71.6%降至67.4%，部分原因是平均订单金额下降。
- 营收下滑：尽管有所改善，营收仍同比下降。
- 库存积压：IL MAKIAGE因早期采购承诺，季末库存水平偏高。
- 执行风险：Oddity在修复核心业务的同时推出新产品和新品牌，运营复杂度有所上升。
问答环节
分析师的提问主要集中在IL MAKIAGE、公司2027年产品管线，以及多肽等新品类的商业逻辑上。问题涵盖业务环比改善的原因、SpoiledChild和METHODIQ对复苏的贡献程度，以及IL MAKIAGE恢复增长所需的条件。
管理层表示，IL MAKIAGE的广告问题正通过每日测试及与合作伙伴的密切协作加以解决。霍尔茨曼表示，他将60%至70%的工作时间投入到这一问题上。分析师还就客户获取成本（CPA）进行了询问，管理层表示该指标仍存在波动，9月份CPA为2025年以来最优水平，但10月份有所回升。
另一个关注焦点是公司进军多肽与长寿健康领域的布局。管理层表示，相关基础设施已就位，包括复合药房、远程医疗服务商及持牌药房合作伙伴。管理层指出，新品类前期投入较高，但前提是队列经济效益具有吸引力。Oddity强调，只有在12个月内具备高盈利能力的产品或品类，公司才会进行投入。
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