2026年10月28日（周三），Peraso Technologies（PRSO）在Planet MicroCap Showcase: Toronto 2026上发表演讲，向外界描绘了一幅双轨并行的发展蓝图：一方面是已实现广泛市场渗透的成熟固定无线业务，另一方面是在国防通信与实体AI领域的新兴增长布局。公司还重点介绍了亿万富翁企业家帕特里克·孙雄（Patrick Soon-Shiong）近期注入的$1,000万投资，同时坦承受AI市场供应链问题影响，短期营收面临一定压力。
核心要点
- Peraso表示已在全球销售逾200万颗芯片，持有60项专利，其中包括与IEEE标准相关的核心专利权。
- 公司表示已有效占据固定无线接入市场，多家主要OEM厂商均采用其芯片。
- 帕特里克·孙雄的$1,000万投资对公司估值约为$5,000万，为其增长计划提供了更充裕的资金空间。
- 管理层将无人机通信与实体AI视为主要新增长方向，并计划额外投入约$500万用于扩展无人机通信距离。
- 预计2024年营收将有所下滑，2025年有望回升至$1,700万至$1,800万。
公司概况
Peraso是一家成立于2008年、在纳斯达克上市的无晶圆厂半导体公司。首席执行官罗恩·格利伯里（Ron Glibbery）表示，公司专注于毫米波（即60吉赫兹）无线技术及波束成形技术，并将该平台定位为适用于高速链路的解决方案，可支持固定无线接入、战术通信及边缘AI等应用场景。
- 成立于2008年，采用无晶圆厂模式。
- 专注于60吉赫兹无线技术及波束成形。
- 目标市场涵盖固定无线接入、战术通信及边缘AI（实体AI）。
- 全球芯片销量已超200万颗。
- 持有60项专利，包括IEEE标准中的核心专利权。
财务业绩与资本状况
管理层表示，2023年营收约为$1,300万至$1,400万。受AI相关供应链限制（尤其是印刷电路板采购方面的问题）影响，预计2024年营收将低于上述水平，2025年有望反弹至$1,700万至$1,800万。
Peraso还就资产负债表及近期融资情况作出说明：
- 近期融资：来自帕特里克·孙雄的$1,000万投资。
- 隐含估值：根据投资条款，公司估值约为$5,000万。
- 当前现金储备：$1,000万。
- 2023年净现金消耗：约$300万。
- 管理层表示，现有现金足以支撑运营，无需动用Roth ELOC信贷额度。
格利伯里将$1,000万的现金水平称为"永久性数字"，暗示公司认为目前已具备足够的流动性来推进现有计划。他还表示，公司目前不打算使用Roth股权信贷额度。
运营动态
Peraso在演讲中花费大量篇幅阐述其技术实力与市场地位。格利伯里表示，公司通过执行力、专利布局和产品设计构建了强大的竞争壁垒。他指出，市场上约有60款产品采用Peraso芯片，公司在固定无线接入领域已占据主导地位。
- 市场上约有60款产品基于Peraso芯片。
- 主要OEM客户包括Ubiquiti Networks，格利伯里将其描述为一家市值$500亿的公司。
- 他表示，Ubiquiti的全线60吉赫兹产品均基于Peraso技术。
- 制造合作伙伴包括中国台湾的台积电（TSMC）和法国的Crolles工厂。
- 天线模块生产采用单一来源供应商，该供应商位于中国，据称同时为英伟达提供高速PCB业务。
- 公司拥有实时嵌入式软件团队，为产品提供差异化竞争优势。
格利伯里表示，从Peraso的角度来看，固定无线接入市场已基本趋于成熟。他说："我们真正掌控了这个市场，也真正饱和了这个市场。"他补充称，公司在该细分市场的地位依然重要，因为现有OEM合作关系为公司提供了持续的基础性业务。
他还着重强调了该平台的技术特性：
- 信号具有隐蔽性，难以被探测。
- 管理层表示，60吉赫兹频段的系统无法被干扰，因为该频段目前不存在任何干扰设备。
- 基础通信距离约为1公里，目前无人机测试已达约5公里。
- 数据传输速率达光纤级别，约为3吉比特每秒。
- 该架构支持密集节点部署，且干扰有限。
国防与无人机通信
本次演讲中最具进攻性的增长计划涉及军用无人机通信。Peraso表示，公司已在测试可实现约5公里无人机互联的系统，并希望通过额外投入约$500万的研发资金，将通信距离扩展至30公里。
管理层将该项目定位为重大国防机遇，尤其契合乌克兰、中东及以色列等现代战场的实际需求。格利伯里表示，目标是支持无人机在整个交战区域内的自主作战，同时使己方部队远离敌方阵地。
- 当前无人机通信距离：约5公里。
- 目标通信距离：30公里。
- 计划增量研发投入：约$500万。
- 技术路径：天线阵列从16个单元扩展至256个单元。
- 管理层表示相关工作将于下周启动，并称时间表"非常激进"。
格利伯里表示，30公里的目标在数学上是可行的，并将其描述为技术实现"零风险"。他称该项目是"游戏规则改变者"，因为它将使无人机控制范围大幅扩展，并支持集群作战配置。
公司还表示，正与以色列国防军合作开展概念验证测试，内容涉及避免误伤的相关方案，包括地面系统的目标识别及无人机识别协议。
实体AI与机器人
Peraso还描绘了第三个市场方向——实体AI，即利用无线链路在工厂及野外环境中控制机器人和自动驾驶车辆。管理层表示，公司正与多家主要AI企业及中国企业开展技术测试。
- 应用场景：工厂及其他封闭空间内的机器人控制。
- 应用场景：自动驾驶车辆及自主系统的协同调度。
- 管理层表示，该系统可在房间大小的区域内支持十余台机器人同时运行。
- 公司认为波束成形技术有助于降低密集环境中的信号干扰。
Peraso表示，该市场有望成为另一增长引擎，但未就商业化营收给出具体时间表。公司将这一机遇定位为其无线技术向AI赋能机器领域的自然延伸——这些机器需要快速、可靠的无线连接。
问答环节要点
在问答环节，管理层就估值、资金用途、营收趋势及无人机距离扩展技术方案等问题作出回应。
- 关于估值，管理层表示，以$1,000万获取20%股权的投资意味着公司估值约为$5,000万。
- 管理层表示，帕特里克·孙雄的投资结构包含可转换期权，可在维持19.9%所有权上限的同时，在收购情景下保留更大的上行空间。
- 关于营收，管理层重申2023年营收约为$1,300万至$1,400万，并预计因供应链问题，2024年营收将有所下降。
- 关于资金用途，管理层表示$1,000万融资应足以支撑运营，无需动用Roth ELOC信贷额度。
- 关于研发，管理层表示额外的$500万将用于推动相控阵设计从16个单元升级至256个单元。
格利伯里表示，公司的无人机距离目标在技术上并无难度。他说："有了这$500万，我们就能从目前的16个单元扩展到256个单元，从而获得达到30公里所需的功率。坦率地说，我们实现这一目标的技术风险为零。"
他还表示，$1,000万融资足以推动公司迈向盈利。"$1,000万对我们来说是一个非常好的数字，"他说，并补充称公司目前已能达到约5公里的通信距离，而更远距离的系统将是一次重大跨越。
市场背景与前景展望
Peraso的演讲呈现出一家公司在成熟基础业务与高风险、高回报新机遇之间寻求平衡的努力。固定无线接入对公司而言似乎已是一个饱和市场，但凭借现有OEM合作关系，仍能持续贡献营收。管理层表示，更大的上行空间在于国防和AI相关应用。
该股盘前交易价格为$0.438，较前收盘价$0.426上涨2.82%。股价仍远低于52周高点$2.1594，凸显出过去一年投资者情绪的明显降温。
- 固定无线接入仍是核心业务，持续提供稳定营收。
- 若无人机项目按计划推进，国防通信有望成为重要增长引擎。
- 实体AI提供了第三条发展路径，但目前仍处于测试阶段。
- 供应链压力仍是近期主要风险，尤其是PCB采购方面。
- 新资金的注入为公司争取到更多执行时间，缓解了即时融资压力。
就目前而言，Peraso正将自己塑造为一家技术雄心远超体量的小公司：借助一个细分领域的无线平台，从成熟市场向国防与AI应用领域跨越，而后者的市场空间可能远为广阔。
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