财报电话会议实录：Strike Energy FY2026营收未达预期，多项目临近回报阶段

Strike Energy Limited（音译：斯特莱克能源）公布FY2026销售收入为AUD 6,280万，基础EBITDA为AUD 1,760万。截至年末，公司持有现金AUD 4,630万，期间在South Erregulla燃气发电项目上投入了大量资本支出。公司同时披露，最新报告季度营收仅为$1,310万，远低于预期的$4,545万，差距高达71.18%。盘前股价维持在$0.12不变，最新成交价为$0.11，接近52周区间低位。

核心要点

• Strike报告FY2026销售收入AUD 6,280万，基础EBITDA为AUD 1,760万。
• 公司资本项目支出达AUD 1.513亿，主要用于South Erregulla电站建设。
• 最新报告季度营收为$1,310万，远低于$4,545万的市场预期。
• South Erregulla正处于最终调试阶段，剩余资本支出估计约为AUD 1,100万。
• 管理层表示，West Erregulla和Walyering项目有望在未来数年内支撑更大规模的营收基础。

公司业绩

Strike Energy的FY2026业绩反映出公司正处于转型阶段。公司实现了一定营收和正向基础盈利，但全年大部分精力投入于未来增长资产的建设，而非追求短期产出最大化。其中最大的投资项目为South Erregulla燃气发电站，管理层表示该项目已接近竣工。

公司的基础生产资产Walyering在本年度面临气田自然衰减问题，导致产量下降，并迫使Strike购买更多第三方天然气以履行合同义务。管理层表示，压缩设备已完成安装，Walyering West的接入工程也正在推进，预计将有助于稳定产量。

公司的长期发展故事仍围绕两大核心项目展开：主攻发电收入的South Erregulla，以及预计将成为重要天然气开发项目的West Erregulla。管理层表示，这两个项目与Walyering合并后，有望从根本上改变Strike的现金流生成能力。

财务亮点

• 销售收入：AUD 6,280万，主要来自Walyering及其他业务。
• 基础EBITDA：AUD 1,760万。
• 现金储备：截至2026年6月30日为AUD 4,630万。
• 资本支出：AUD 1.513亿，主要用于South Erregulla项目。
• 总借款：AUD 1.577亿，主要与项目融资相关。
• South Erregulla剩余资本支出：约AUD 1,100万，低于此前预测的AUD 1,600万。
• 麦格理融资额度提款：AUD 3,000万，于2025年12月提取以补充流动性。
• 汉考克（Hancock）FID前融资额度：AUD 3,000万，可用于West Erregulla相关工作。

业绩与预期对比

在最新报告期内，Strike营收为$1,310万，而市场预期为$4,545万，差距达$3,235万，未达预期幅度为71.18%。本次未提供每股收益预测，报告每股收益为0.0。

此次营收大幅低于预期意义重大，表明公司近期经营业绩远不及预期，尽管其仍在持续投资未来项目。这一差距似乎与产量时序及项目开发进度有关，而非公司长期战略的转变。

从更宏观的投资逻辑来看，此次业绩更多反映的是投资者需要等待多久，才能看到下一阶段增长体现在财务数据中，而非当前盈利能力本身。这使得South Erregulla和West Erregulla的执行推进尤为关键。

市场反应

业绩公布后，股价几乎没有立即出现波动，盘前价格维持在$0.12不变。最新报价为$0.11，与前收盘价持平，股价仍处于$0.093至$0.145的52周区间低位附近。

在营收大幅未达预期的情况下，市场反应如此平淡值得关注。这或许反映出该股流动性较低、市场更关注未来项目里程碑，抑或投资者早已将South Erregulla和West Erregulla视为核心价值驱动因素。

尽管如此，股价未能出现正向反应，说明市场仍在等待公司将资本支出转化为稳定现金流的实际证明。

展望与指引

管理层表示，South Erregulla正处于与西部电力（Western Power）联合进行最终调试和动态建模的阶段。该项目预计将于FY2026年底前投入运营，届时将成为西南互联系统（SWIS）上首座燃气往复式发动机电站。

公司预计，South Erregulla在2027日历年可产生AUD 1,900万的容量收入，2028年为AUD 3,100万，2029年为AUD 4,200万。管理层还表示，该项目还将根据运营时长和电价产生电力市场收入。

在West Erregulla方面，Strike表示正与汉考克能源（Hancock Energy）合作推进FID前工作计划，内容包括West Erregulla 6的开发钻井、现有井的完井作业，以及West Erregulla 2、3、4号井的修井作业。公司表示，待工作计划更为明确后，将适时发布更新后的资本支出指引。

Strike还表示，提取AUD 3,000万麦格理融资额度旨在为完成South Erregulla建设及推进更广泛开发计划提供流动性支持，未使用资金将留存于资产负债表备用。

高管评论

首席执行官Shelley Robertson表示，South Erregulla对公司而言是重要的里程碑。她说："这是SWIS上第一座燃气往复式发动机电站，对西澳大利亚州而言是全新尝试，对Strike来说同样令人振奋。团队在推进这一项目至今的过程中表现卓越。"

Robertson还将该项目定位为新的盈利引擎。她表示："这个项目对我们意味着一条全新的高利润收入来源，既能获得容量信用支付，又能参与电力市场。"

在天然气市场方面，她表示西澳大利亚州将在本十年后期面临供应趋紧的局面。她说："这批天然气对西澳大利亚州而言至关重要。2030年前后，供需缺口将进一步扩大。"

她还展望了公司更广泛的转型前景，表示："将这三条收入来源合并来看，我们正逐步迈向一个与以往截然不同的Strike。"

风险与挑战

• 若新井或压缩设备无法有效弥补Walyering的产量下滑，近期产出压力可能持续。
• South Erregulla仍存在较高的执行风险，调试和收尾工作尚未完成。
• West Erregulla仍处于FID前阶段，其营收贡献尚需时日。
• AUD 1.577亿的借款使公司面临融资和资产负债表压力。
• 大规模资本支出意味着投资者需等待项目产生现金流后，方能看到投资回报。

问答环节

投资者就Strike如何处理Walyering第三方天然气采购问题进行了提问。管理层表示，压缩设备的安装应能使公司在更长时间内履行合同义务，同时减少对外部天然气采购的依赖。公司还正在推进前端工程设计（FEED）计划，以将Walyering West接入主设施。

另有问题聚焦于AUD 3,000万汉考克FID前融资额度。管理层表示，该资金将用于West Erregulla的钻井、完井及修井作业，但详细预算仍在与汉考克方面协调对齐中。

投资者还就South Erregulla的剩余资本支出进行了询问。管理层将估算值从年末的AUD 1,600万下调至约AUD 1,100万，但同时表示最终调试阶段仍可能产生额外支出。

关于麦格理提款问题，管理层表示，提取资金旨在提供流动性支持，将根据需要用于更广泛的开发计划，而不仅限于South Erregulla项目。

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