迈尔集团FY2026销售额创历史新高，但利润有所下滑

迈尔集团（Myer Group）宣布，FY2026财年销售额首次突破40亿澳元大关，创下公司历史纪录。然而，受大规模促销活动、通货膨胀以及消费者信心低迷等因素影响，利润较上一财年有所下滑，利润率持续承压。该公司表示，此次业绩与7月份发布的业绩指引基本一致。消息公布后，公司股价小幅上涨1.43%，从$0.175升至$0.178，但仍接近52周低点$0.17，远低于52周高点$0.51。

核心要点

• 实际总销售额增长11.3%，突破40亿澳元，创公司历史新高。
• 全年可比销售额增长0.7%，在艰难的零售市场环境下实现温和增长。
• 备考口径下的息税前利润（EBIT）及税后净利润（NPAT）均较FY2025有所下降，反映出利润率压力加大及促销力度增强的影响。
• 迈尔One忠诚度会员数量达530万活跃用户，其中约半数新会员年龄在35岁以下。
• 公司表示，FY2027财年开局偏弱，前八周总销售额下滑2.7%。

公司业绩

迈尔表示，FY2026财年标志着公司从制定转型计划阶段迈入逐步收获成果阶段。公司在客户互动深化、品牌合作优化以及数字渠道拓展方面均取得了积极进展。

迈尔核心零售业务板块实现可比销售额增长1%，总销售额增长0.7%至33亿澳元。受市场拓展推动，集团线上销售额增长9.1%。联营专柜业务增长8.2%，公司新引入了Fenty Beauty、Topshop及GAP等品牌。

服装品牌业务表现则较为参差。Just Jeans销售额增长6%，目前约占迈尔服装品牌销售额的40%。但整体板块备考口径下可比销售额仍下滑0.3%，其中Portmans品牌表现尤为疲弱。

管理层表示，当前零售市场促销竞争激烈，生活成本压力持续困扰消费者。尽管如此，管理层认为迈尔正逐步赢得年轻消费群体的青睐，同时也吸引了更多希望借助其客户资源的品牌前来合作。

财务亮点

• 总销售额：超过40亿澳元，实际增长11.3%。
• 可比销售额：FY2026增长0.7%。
• 毛利润：超过16亿澳元，实际增长14%，但备考口径下下降1.6%。
• 运营成本：占销售额的29.1%，符合目标。
• 基础EBITDA：实际增长7.9%。
• 基础EBIT：实际下降7%。
• 净现金：年末为1亿澳元。
• 经营现金流：FY2026为990万澳元。
• 自由现金流：受经营现金流改善及资本支出降低带动，高于上一财年。
• 资本支出：FY2027预算上限定为6,500万澳元，与FY2026持平。
• 股息收益率：8.57%，尽管近期股价走弱，仍提供可观的收益回报。
• 市净率：0.33，显示股票以大幅折价于账面价值交易。

业绩与预期对比

本期未提供每股收益或营收的预期对比数据，因此无法计算正式的超预期或低于预期的情况。

管理层表示，FY2026业绩与7月份发布的指引基本一致，意味着公司达到了市场预期，尽管各项利润指标均弱于上一财年。尽管近期出现亏损，InvestingPro的分析显示，分析师预计公司今年将实现盈利，FY2026每股收益预测为0.02澳元。如需深入了解迈尔的转型潜力，投资者可访问InvestingPro，查阅该公司及逾1,400只其他股票的综合专业研究报告。对投资者而言，关键在于迈尔实现了创纪录的销售额，但未能将这一增长完全转化为更高的盈利。

销售增长与利润下滑之间的GAP，折射出当前零售行业的整体环境。促销活动维持高位，品类结构不够理想，公司仍在持续投入推进战略布局。从这个角度来看，此次业绩在营收层面表现扎实，但盈利能力方面说服力尚显不足。

市场反应

业绩公布后，迈尔股价上涨1.43%，从$0.175升至$0.178。涨幅较小，反映出投资者态度审慎。

该股目前仍处于52周区间$0.17至$0.51的低位附近。这一走势表明，即便年度销售额创下历史新高，市场对迈尔复苏步伐仍持怀疑态度。

小幅上涨也表明，投资者可能正在权衡多重因素：一方面是客户指标改善和销售增长，另一方面是利润趋势走弱、促销压力持续以及FY2027开局偏软。报告未提供异常成交量数据。

展望与指引

迈尔维持长期战略不变，并表示FY2027将聚焦两大优先事项：严格执行纪律和加快推进价值创造举措。

管理层预计：

• 运营成本占销售额比例维持在29.1%。
• 资本支出为6,500万澳元，与FY2026持平。
• 现金转化率及营运资本水平与FY2026相近。
• 未来12个月消费需求波动将持续。
• 市场整体促销压力仍将延续。

公司还表示，国家配送中心概念验证项目将在销售旺季期间正式上线，服装品牌业务的过渡服务协议预计将于2027年8月前完成退出。管理层表示，相关协同效应的实现时间将在旺季及上半年业绩公布后进行验证。

FY2027财年前八周，集团可比销售额持平，总销售额下滑2.7%。其中，迈尔零售可比销售额增长1.8%，但迈尔服装品牌可比销售额下滑5.9%。管理层表示，8月份交易情况弱于预期，9月份有所改善，受父亲节带动有所回暖。

管理层评述

执行董事长奥利维亚·沃思（Olivia Wirth）表示，公司在艰难背景下实现了创纪录的一年。她说："尽管宏观经济环境充满挑战，下半年交易波动加剧，但全年可比销售额仍保持正增长，迈尔集团销售额首次突破40亿澳元，创下公司历史新高。"

沃思还着重介绍了客户群体的变化。她表示："在FY2026年度加入我们忠诚度生态系统的新客户中，约50%年龄在35岁以下。"这表明迈尔在吸引年轻消费者方面正取得积极进展。

她还补充道，越来越多的品牌有意与迈尔合作。"我们看到越来越多的时尚和美妆品牌选择与迈尔携手合作，因为他们认可我们正在做的事情，"沃思说。

首席财务官凯西·卡拉巴萨斯（Kathy Karabatsas）表示，公司在成本控制方面保持了良好纪律。"运营成本占销售额的比例与我们FY2026目标一致，为29.1%，其中已涵盖基础通胀影响以及全年关键战略举措的投入，"她说。

风险与挑战

• 消费支出疲弱：管理层表示，生活成本压力和消费信心低迷仍在拖累需求。
• 大规模促销：全市场范围内的促销环境正在压缩毛利率，且这一态势可能持续一段时间。
• 服装品牌转型：Portmans及部分服装品牌仍需时间恢复，可能延迟利润改善的进程。
• 供应链延误：全球航运中断及台风影响导致库存到货延迟两至三周。
• 门店运营扰动：包括悉尼美妆馆和莫利（Morley）门店在内的翻新及关闭工程，可能在短期内影响销售对比数据。

问答环节

分析师重点关注门店运营扰动、利润率、服装品牌转型以及国家配送中心计划等议题。

提问主要集中于可比销售额与总销售额之间的GAP是否已充分反映门店关闭和翻新的影响。管理层表示，相关扰动已纳入可比销售额数据之中。

分析师还就促销环境及毛利率压力提出质询。管理层表示，促销活动在整个零售行业普遍存在，利润率的恢复需要一定时间。

服装品牌业务表现疲弱也是另一大焦点议题。管理层表示，Portmans是主要拖累因素，其转型至少需要六至十二个月时间。公司表示，目前已掌握旗下五大品牌更为完善的客户数据，并正将这些信息用于指导业务调整。

国家配送中心计划同样受到分析师的重点审视。管理层表示，概念验证项目将在Toll公司的支持下贯穿整个销售旺季，预计不会产生此前已披露范围之外的额外成本。公司表示对项目推进充满信心，但希望在旺季结束后再对长期解决方案进行验证。

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