Barclays年度会议：Popular Inc.上调回报目标，稳健增长策略受关注

2026年9月15日，Popular, Inc.（BPOP）在Barclays第24届年度全球金融服务会议上，由新任首席执行官Jorge J. García阐述了一套稳健而更加聚焦的战略方向。García表示，该银行正以强劲势头迈入下一发展阶段，但同时也面临明确的压力点，包括对并购设定的高门槛、持续提升效率的迫切需求，以及对信贷质量和波多黎各经济形势的密切关注。

García此前担任首席财务官，现已升任CEO。他强调，Popular的进步源于整个组织的共同努力，而非某一个人的功劳。他维持公司长期战略优先事项不变：成为客户首选银行、保持运营简洁高效，并实现一流回报。

核心要点

• Popular设定了新的长期普通股权益回报率目标，区间为14%至17%，较此前宽泛的"两位数回报"目标更为精确。
• 银行表示资本状况依然稳健，CET1比率约为16%，并持续通过股息和回购向股东返还资本。
• 管理层描述波多黎各经济形势稳定，失业率低、劳动参与率提升，且投资活动活跃。
• Popular将其存款业务视为核心竞争优势，战略重心在于关系型银行业务，而非价格竞争。
• 并购仍有可能，但目标必须满足涵盖存款、地域、文化及规模等多项严格条件。

财务业绩与资本状况

Popular表示，公司财务状况稳固，资本水平在同类银行中处于领先地位。

• 公司将长期普通股权益回报率目标设定为14%至17%，取代此前较为宽泛的两位数回报目标。
• 管理层表示，银行目前的运营水平接近该区间上限。
• 普通股一级资本（CET1）比率约为16%。
• Popular将季度股息提升至每股$0.90。
• 公司拥有10亿美元的股票回购授权，预计在今年剩余时间内部署3亿至4亿美元用于回购。
• 通过股息和回购合计返还的资本，已接近上一财年净利润的100%。
• 额外一级资本低于部分同业，García表示这为优先股发行留有空间，但当前利率水平使其吸引力有限。

García表示，收窄回报目标旨在强化全组织的问责机制。他说："我们还没有达到盈利目标，那就继续努力，继续前进。"这正是他希望在一家大型银行中看到的心态。

他还表示，公司资产负债表在利率方面保持中性配置，无论美联储转向降息还是加息，均具备充分的灵活性。在当前环境下，投资组合的重新定价仍在为净息差提供支撑。

运营动态

García表示，Popular的发展势头来自分支机构、呼叫中心、办公室及银行各部门的广泛协同努力。他表示，从CFO到CEO的角色转变并未改变公司的战略方向。

• 银行持续专注于成为客户首选银行、简化运营并提升效率。
• Popular今年已实现约5,000万美元的费用削减。
• 管理层预计，这些削减措施到明年将累计达到7,000万美元。
• 贷款增长预计处于3%至4%区间的低端。
• 美国本土和波多黎各的商业贷款需求均保持稳健。
• 由于Popular选择将FHA担保贷款留在资产负债表内，抵押贷款组合持续增长。
• 美国建筑贷款组合出现部分提前还款，且置换周期有所延长。

在波多黎各方面，García表示当地经济依然稳定，其韧性超出许多外部观察人士的预期。

• 失业率处于历史低位。
• 尽管过去十年人口减少了10%，劳动力参与率仍有所提升。
• 近年来工资水平上涨，有助于抵消通胀压力。
• 尽管人口规模缩小，目前的就业人数仍多于10年前。

他表示，波多黎各经济正受到多个投资来源的支撑，包括与联邦飓风灾后重建资金及私人项目相关的建筑活动、休闲旅游业，以及仓储物流业务。他还提到，礼来（Eli Lilly）和安进（Amgen）等公司已宣布约30亿美元的制药和生物技术投资计划。

制造业仍占波多黎各经济的40%至50%，制药和生物技术是其核心支柱。García表示，关税政策可能为波多黎各吸引生产转移创造机会，但目前大多数公告仍集中于建设和设施扩张，而非立即扩大招聘规模。

他还指出，关税导致的成本上涨已将波多黎各汽车平均售价推升至约$48,000至$49,000，当地汽车贷款业务因此承压。

存款业务与融资策略

García表示，Popular的存款业务是其最重要的竞争优势，也是公司区别于竞争对手最为显著的领域。

• 银行着力推进关系型银行业务，而非单纯依靠价格竞争。
• 公共资金是重要的存款来源，但成本相对较高。
• 非公共资金被定位为低成本、交易型存款，是存款业务的核心。
• 管理层预计波多黎各存款增长将保持温和，约为1%至2%，除非出现新的催化因素。
• 飓风和疫情改变了客户行为，越来越多的客户同时与多家银行保持往来，这为市场份额的争夺创造了机会。
• 员工任职年限普遍较长，许多员工服务年限达25至40年，有助于维系本地客户关系和业务连续性。

García表示，在贷款增长一度占据主要关注的阶段之后，银行正重新将战略重心转向存款业务。他还表示，薪酬结构正在调整，以激励员工积极拓展存款和低成本资金来源。

Popular旗下经纪子公司也在为寻求更高收益的客户提供更广泛的产品选择。此外，银行在医疗专业人士等细分市场取得了强劲进展，包括医生、牙医和兽医等群体，并为其提供零售、商业、保险和经纪一体化的综合服务。

信贷质量与风险管理

管理层将第二季度定性为信贷表现强劲的季度，整体组合未出现重大预警信号。

• 消费贷款表现健康，净核销率处于低位。
• 抵押贷款组合质量持续保持优良。
• 小企业贷款因生活成本高企和燃油价格上涨而需重点关注。
• 催收团队已得到加强，并为可能出现的资产质量恶化做好准备。
• Popular表示，其资本基础和拨备储备足以应对压力情景下的潜在冲击。

García表示，目前贷款组合中未出现系统性风险迹象，但银行正密切监测波多黎各日常生活成本压力，尤其是在油价持续高位的背景下。他表示，该岛经济结构正趋于多元化，有望逐步降低集中度风险。

科技与数字化转型

Popular表示，公司已在数字化工具、网点现代化及面向客户的技术领域进行了大量投入，多个项目已初见成效。

• 商业资金管理和现金管理产品正在波多黎各客户群中全面推广。
• 公司表示，上述工具已开始提升业务效率。
• 企业信用卡产品于第一季度末正式上线，并在第二季度获得强劲市场反响。
• 该产品的推出也对非利息收入产生了积极贡献。
• 网点现代化及其他技术投入预计需要一定时间才能显现成效，但最终将改善客户服务体验和员工工作效率。

García表示，人工智能在Popular的应用仍处于早期阶段，但银行已建立起相应的治理框架。相关工作围绕五个领域展开：软件开发、银行保密法合规与网络安全、理赔管理、欺诈检测，以及更广泛的自下而上创新举措。

他表示，公司正密切关注，确保员工不会在经批准的技术体系之外使用人工智能工具。他还指出，人工智能应用可能仍需要"人工居中审核"，这在一定程度上会限制效率提升的空间，即便整体生产力有望随时间推移持续改善。

未来展望与并购策略

在并购问题上，García表示Popular原则上对交易持开放态度，但门槛较高。

• 目标公司须能以低成本存款强化Popular的美国存款业务。
• 须具备以商业银行业务为主导的商业模式，并拥有细分市场专注度。
• 地域上须与Popular现有业务版图相邻，例如南佛罗里达、中佛罗里达或纽约都会区。
• 目标公司须与Popular的企业文化和价值观相契合。
• 规模须适当，García指出理想目标约为资产规模140亿至150亿美元的机构，而非与Popular体量相当的大型交易。

他表示，目前符合上述条件的银行为数不多，因此Popular预计在近期将优先推进有机贷款增长，并通过股息和回购向股东返还资本。"我们并不天真，不会说永远不做并购，或者对并购不感兴趣，"他说，"现实情况是，我们的并购必须满足一系列条件，这自然设定了一个相当高的门槛。"

García还表示，Popular保守的资本策略源于长期积累的经验，以及保持灵活应对风险与机遇的意愿。他表示，银行业务高度集中于波多黎各，这一特点决定了其需要维持高于部分同业的资本缓冲。

问答环节要点

在问答环节，分析师Charlie就递延税资产估值及净经营亏损的实现问题进行了提问。

• García表示，银行每季度对递延税资产进行审查。
• 审查综合权衡与未来净经营亏损产生及使用相关的正面和负面证据。
• 他表示，上次调整发生于2023年或2024年，依据是对盈利可持续性的信心判断。
• 未来任何释放均需以高度确信利润将超过当前已计提金额为前提。
• 他表示，该流程具有前瞻性，取决于对未来业绩的可见度，而非仅凭当季表现。

总结

Popular在本次会议上展现了一家资本充足、信贷质量优良、存款基础稳固、并持续向股东返还资本的银行形象。与此同时，管理层也明确表示，未来增长将以稳健为主，并购方面将保持高度选择性。

更多详情，请参阅下方完整会议记录。

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