安第斯银业在Resources Rising Stars黄金海岸会议上加速推进Cerro Bayo项目重启计划

2026年9月10日（星期四），安第斯银业（ASL）在Resources Rising Stars黄金海岸会议上，详细阐述了其位于智利的Cerro Bayo金银矿项目的加速重启计划。管理层表示，随着过去一年银价大幅上涨，该项目的推进势头明显增强。但与此同时，公司也坦承，在实现2028年重启目标之前，仍有大量钻探、研究及产能爬坡工作有待完成。

核心要点

• 安第斯银业表示，Cerro Bayo是一个棕地重启项目，主要基础设施已齐备，包括选矿厂、破碎机、发电站、尾矿坝及相关许可证。
• 公司公布了最新资源量估算，总计折合白银13,600万盎司，其中纯银5,500万盎司，纯金100万盎司。
• 目前共有6台钻机在运行，每月钻探约4,000米，目标是将超过70%的资源量升级为已控制级别。
• 管理层计划于明年初完成概略研究，2027年推进可行性研究，并于2028年实现项目重启。
• 公司指出，银市行情强劲，银价从一年前的不足$40/盎司，上涨至演讲时的近$70/盎司。

会议概况

管理层将Cerro Bayo定位为一个重启项目，而非全新的绿地开发项目。该项目位于智利德塞亚多地块（Deseado Massif）地区，已具备从零开始建设往往需要数年时间和大量资本才能形成的基础设施规模。

公司表示，该项目现有一座处于热备状态的选矿厂、一座柴油发电站、一座功能完好的尾矿坝、一个周转时间为3至5天的现场化验室，以及6个通往地下采矿区的巷道入口。此外，项目已取得环境影响评估批准和采矿许可证。

据管理层介绍，该项目的保险估值约为AUD 1.5亿，充分体现了现有资产的规模价值。

财务与市场背景

安第斯银业在演讲中大篇幅聚焦于银市的强劲表现。公司表示，12个月前银价还不足$40/盎司，而在演讲时已接近$70/盎司。

管理层将这一涨势归因于供需基本面驱动下市场整体重新定价。公司表示，其股价走势与银价高度相关，反映出公司作为开发阶段企业对白银的直接敞口。

• 一年前银价：低于$40/盎司
• 演讲时银价：接近$70/盎司
• Cerro Bayo历史产量：25年间累计产出折合白银近1亿盎司
• 当前资源量加绿地潜力：据管理层估算，在矿区尺度上折合白银超过2.3亿盎司

公司还介绍了其股东构成，表示获得了Eric Sprott旗下机构、Equinox、Rob Cohen的1832资产管理公司以及Rick Rule的支持。安第斯银业已于3月被纳入GDXJ指数。

运营进展

钻探工作仍是当前的核心任务。管理层表示，目前6台钻机同步运作，每月钻探量约4,000米，预计后续将进一步提速。

公司表示，过去两年间，拉古纳维尔德（Laguna Verde）矿区的资源量已从2,500万盎司增长至折合白银13,600万盎司，且全部位于选矿厂1.5公里范围以内。管理层指出，这一时期内公司尚未在该半径以外开展任何钻探，这在其看来正说明了该地块的巨大潜力。

• 在运钻机：6台
• 当前钻探速率：约每月4,000米
• 目标：在未来数月内将超过70%的资源量升级为已控制级别
• 加密钻探完成及资源转化：预计于新年初完成

勘探亮点

管理层表示，Cerro Bayo在现有资源范围之外仍有较大增长空间，并指出矿区内多个勘探靶区和新发现。

• Tema发现：厚度2.4米，品位折合白银15,500克/吨，距选矿厂约700米，为20余年来首次在此开展钻探
• Trinidad发现：厚度2.4米，品位折合白银15,500克/吨，位于现有采矿工程上方约30米处
• Coyita地下矿体：走向长度1.3公里，已开拓至五个中段，品位超过400克/吨折合白银
• Guanaco矿系：已取得许可，具备钻探条件，脉系已完成地质填图，沿走向及深部均有资源延伸空间
• Juanita靶区：角砾岩型靶区，潜在走向长度2公里，地表岩屑样品品位达62,600克/吨折合白银，锯槽样品正在送样化验
• Droughtmaster与Sinter Hill走廊：矿区第三大主要地块，延伸约8公里，目前正在办理许可手续，计划于今年底启动钻探

管理层还表示，Cerro Bayo至Droughtmaster走廊以及Guanaco矿系预计将于今年晚些时候开展钻探，Juanaco靶区也正在筹备即将启动的钻探工作。

项目基础设施与运营方案

安第斯银业强调，Cerro Bayo在很大程度上已是一个建设完备的项目，这也是管理层认为其有别于新建矿山的核心原因之一。

• 选矿厂：热备状态
• 发电站：柴油驱动，运行正常
• 尾矿坝：功能完好，正常运行
• 现场化验室：金银化验周转时间3至5天
• 地下通道：6个巷道入口
• Marcela基础设施：2007年开拓的1公里平巷，尚未开采

管理层表示，项目将采用轮班制（drive-in, drive-out）用工模式，预计从当地4,500人的社区中雇用约500名员工，占当地人口的约11%。

公司表示，项目达到满负荷生产后，预计每年产出约1.1万吨精矿，精矿含银品位约1.5%，金品位约120至150克/吨。精矿将运输约200公里至查卡布科港（Chacabuco），再转运出口，历史上主要经由安托法加斯塔港（Antofagasta）发往亚洲市场。

未来展望

管理层明确列出了各阶段里程碑节点。

• 资源加密钻探：在未来数月内完成并将超过70%资源量转化为已控制级别
• 概略研究：目标于明年初完成
• 可行性研究：持续推进，预计结果于2027年出炉
• 选矿厂早期工程：资金已到位，随时可以启动
• 项目产能爬坡：计划贯穿2027年
• 重启目标：2028年

公司表示，选矿厂早期工程所需资金已全部落实。同时指出，由于Cerro Bayo是一个拥有现有审批和基础设施的棕地项目，而非需要从零开始建设的新开发项目，重启计划因此具备明显优势。

竞争格局与宏观背景

管理层表示，Cerro Bayo是德塞亚多地块智利一侧唯一的项目，而包括Hochschild、纽蒙特（Newmont）、英美资源集团、泛美银业（Pan American）和AngloGold在内的多家大型矿业公司均在阿根廷一侧活跃布局。

公司还表示，部分墨西哥白银生产商面临地缘政治压力，这可能提振市场对其他供应来源的需求，从而利好Cerro Bayo的精矿销售。公司将该精矿描述为市场上颇受追捧的产品。

在管理层看来，Cerro Bayo兼具悠久的采矿历史、现有基础设施以及新的勘探上行空间。据公司介绍，该矿在银价不足$10/盎司的年代，25年间累计产出折合白银近1亿盎司。如今，项目拥有规模更大的资源量，并具备额外的绿地勘探潜力。

管理层发言

首席执行官在总结银市行情与项目定位时表示："就在12个月前的今天，银价仍低于$40美元/盎司。而今天，银价已接近$70美元/盎司。"

谈及资源量更新，首席执行官说道："我们于7月发布了最新矿产资源量估算。我们的项目折合白银达13,600万盎司。我知道有些人不喜欢用折合数字，那我们来拆解一下——其中纯银5,500万盎司，纯金100万盎司。"

谈及项目性质，首席执行官表示："这是一个重启项目，一个棕地重启项目。我们已经拥有完备的基础设施……我们有选矿厂，有破碎机，有发电站，更重要的是，我们已经取得了环境影响评估批准和采矿许可证。"

首席执行官还表示："两年前，我们的资源量只有2,500万盎司，如今已增长至折合白银13,600万盎司，且全部位于选矿厂1.5公里范围以内。过去两年我们没有在这个半径以外打过一个孔。这正是为什么这块地如此令人兴奋。"

管理层补充道："这是一个具备大规模勘探增长潜力的棕地项目。"

结语

安第斯银业表示，公司正通过持续推进钻探、研究及早期工程，稳步推动Cerro Bayo走向重启。读者可参阅下方完整文字记录以获取更多详情。

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