可口可乐HBC出席Barclays年度消费者大会：增长势头稳健，挑战犹存

2026年9月9日（星期三）——可口可乐HBC（CCH）在Barclays第19届年度全球消费者大会上表示，尽管面临战争冲击、通胀压力以及欧洲和非洲消费需求的不均衡，公司上半年业绩依然表现强劲。公司指出收入实现增长、销量稳步提升、产品组合持续扩大，但同时也提醒投资者，由于下半年交易日减少及宏观经济不确定性持续，下半年形势将更为严峻。

核心要点

• 可口可乐HBC上半年收入增长9.6%，基础销量增速从第一季度加速至第二季度的7.5%。
• 公司已连续13个季度实现销量增长，上半年盈利水平超出全年指引区间。
• 管理层认为三大增长驱动力分别为：埃及市场、待完成的可口可乐非洲饮料（CCBA）收购交易，以及能量饮料品类。
• 乌克兰、非洲部分地区及欧洲部分市场仍存在风险，汇率波动、监管变化及消费能力压力可能影响需求。
• 公司正在扩大数字化和人工智能能力，包括开罗数字中心，预计明年员工人数将增至450人。

财务业绩与交易动能

首席执行官Zoran Bogdanović表示，上半年业绩反映了公司与客户的紧密合作以及在各业务领域的严格执行。他指出，公司受益于强劲的商业举措以及FIFA世界杯带来的需求支撑。

• 上半年收入增长9.6%。
• 第二季度基础销量增速达7.5%，高于第一季度。
• 公司已连续13个季度实现销量增长。
• 上半年盈利水平超出全年指引区间。
• 管理层在8月初上半年强劲业绩公布后，上调了全年业绩指引。

Bogdanović表示，公司始终专注于收入增长管理（RGM），即便在高通胀环境下也能平衡销量、产品组合与定价策略。他说：「这已是连续第13个季度实现销量增长」，并补充说公司始终保持各业务模块的协同运转。

他同时表示，预计下半年形势将不如上半年乐观，部分原因是第四季度（尤其是12月）交易日减少了四天。管理层表示，此前已预期上半年表现将强于下半年，但对全年前景依然充满信心。

运营动态

埃及：高速增长市场

可口可乐HBC将埃及定位为最重要的长期增长市场之一。公司表示，这一拥有逾1.1亿人口的市场，自约四年前完成收购整合以来，已呈现出明显的发展转变。

• 公司表示在整合后18个月内实现了重大能力提升。
• 公司已建立销售学院，对全体销售人员开展培训。
• 开罗数字中心于7月正式启用，现有250名员工，预计明年第三季度将扩充至450人。
• 公司在进入市场后不久便将能量饮料纳入现有的气泡饮料和水品类组合。
• 管理层将埃及市场的年增长目标设定为两位数。

Bogdanović表示，公司在6月与总经理讨论的市场状况，与之后向投资者展示的情况已大相径庭，这充分说明业务扩张速度之快。

CCBA收购：下一个重要里程碑

公司表示，计划收购可口可乐非洲饮料（CCBA）的交易仍按计划推进，预计于第四季度完成交割，目前尚待南非和坦桑尼亚的最终监管审批。

• 整合规划工作已于1月启动。
• 管理层已将整合计划的直接所有权交由首席执行官及团队负责。
• 整合工作分阶段推进：第一天及前六个月、六至十二个月，以及此后阶段。
• 已完成对南非、坦桑尼亚和埃塞俄比亚市场的初步走访。

管理层表示，南非是最大的机遇所在，也是CCBA业务的核心支柱。肯尼亚被描述为另一个重要增长市场，而埃塞俄比亚凭借1.4亿人口以及明年将承办COP32的角色而备受关注。坦桑尼亚同样被认定为具有强劲发展潜力的市场。

Bogdanović表示，交易完成后的头几年可能需要额外投入，但公司对这一机遇的规模感到振奋。他以该地区的体量及基础设施发展作为乐观的理由。

尼日利亚：销量增长与品牌建设

尼日利亚持续呈现强劲的销量加速势头，管理层将此归因于组织纪律的强化、工具的改善以及品牌活动的深化。

• 尼日利亚是公司RGM推广的首批市场之一。
• 自2020年起，该市场已成为数据洞察与分析的试验场。
• 公司与可口可乐公司在尼日利亚开展了首个全球微细分市场试点项目。
• 公司积极推动与可口可乐公司、Monster及其他合作伙伴的品牌合作。
• 音乐、足球和社交聚会是当地消费者的核心兴趣点。

管理层表示，Coke Studio已成为公司最具影响力的品牌活动之一。公司还表示，在了解到尼日利亚英超球迷数量超过英国本土后，随即推出了英超联赛营销活动。尽管面临硬通货短缺和货币贬值压力，公司表示仍持续加大投入。此外，公司还计划在阿布贾举办75周年庆典，并在拉各斯举办利益相关方活动及董事会会议。

乌克兰：设施受损，人员平安

公司表示，其在乌克兰的一处设施在本次会议召开约一周前遭到军事袭击，所幸无员工伤亡。

• 所有员工均已安全疏散。
• 生产仅受到部分限制，并未完全停止。
• 该设施需完成清理和修缮后方可恢复正常运营。
• 公司已从其他国家调配货源，以确保持续服务客户。

Bogdanović表示，团队在极端压力下依然坚守岗位，其应对表现令人鼓舞。他强调，员工安全始终是公司的首要任务。

未来展望

管理层表示，预计经营环境仍将充满挑战，并将地缘政治紧张局势、通胀、汇率波动和消费者谨慎情绪列为持续性风险。

• 俄乌战争持续给消费者行为和能源成本带来不确定性。
• 中东局势紧张可能带来更多市场波动。
• 部分市场的消费能力压力可能突然显现。
• 非洲地区的汇率波动预计仍将是一大挑战，CCBA交易完成后亦不例外。
• 罗马尼亚和保加利亚等市场的监管变化可能影响定价和需求。

公司表示，罗马尼亚面临一系列政策变化带来的压力，包括增值税、糖税和押金返还制度规则的调整。保加利亚则面临与欧元过渡相关的政治驱动型定价压力。乌克兰仍处于战争压力之下，而匈牙利、捷克、爱尔兰和瑞士表现良好。意大利上半年也呈现积极势头，奥地利则有望随着此前押金返还制度问题的逐步正常化而受益。

管理层表示，生产力提升计划将持续作为重点工作。对冲交易将继续有助于管控大宗商品成本。定价仍然重要，但公司预计涨幅不会大幅超出历史水平。公司认为，营收增长才是实现成本杠杆的主要途径。

Bogdanović借用足球比喻来阐释公司策略，表示「最好的防守就是进攻」。他说，公司更倾向于通过增长保持主动，而非主要依赖削减成本。

能量饮料品类与产品组合扩展

能量饮料是本次演示中最为亮眼的增长故事之一。管理层表示，该品类已连续10年保持两位数增长，且仍在持续扩张。

• 过去10年，能量饮料销量年均增长约29%。
• 公司预计今年销量增速将超过20%。
• 约26%的能量饮料消费者是在过去12个月内新进入该品类的。
• 消费者平均年龄已上升至35至36岁，市场受众进一步拓宽。
• 创新产品贡献了约三分之一的品类增长。

公司表示，产品研发方面推出了Monster系列旗下的Ultra无糖版和绿色无糖版，以及Valentino Rossi无糖款。公司还着重提及围绕电竞、足球、MotoGP和音乐的营销布局，包括与Predator和切尔西足球俱乐部的合作。冷柜和设备投资对于确保产品在销售终端保持供应和冷藏状态至关重要。

数字化、人工智能与组织建设

管理层表示，公司的数字化工作正日益成为竞争优势的重要组成部分。公司将自身定位为不止于传统饮料企业，并将咖啡、高端烈酒分销和能量饮料纳入涵盖全天候的多元化产品组合。

• 公司表示，在整体饮料产品线中，可捕获客户80%至85%的收入贡献。
• 公司已投资于人工智能驱动的微细分市场分析，以提升营销精准度。
• 数字化和技术工作正在关键市场实现内部化。
• 开罗数字中心是其中一个典型案例，员工规模计划从250人扩充至450人。
• 管理层表示，企业文化和人才是容易被低估的业绩驱动因素。

Bogdanović表示，公司在数字化和技术方面的投入往往被投资者低估。他说，技术工作与销售成果之间更紧密的联动，正帮助公司更有效地配置资源、减少浪费。

问答环节要点

在问答环节，管理层就多个反复出现的主题进行了深入阐述，包括盈利能力、消费者行为、成本控制和各市场表现。

• 关于下半年盈利能力，管理层表示上半年表现异常强劲，下半年将面临更高的比较基数，加之交易日减少，压力较大。
• 关于消费者情绪，管理层表示与去年相比未见明显差异，但消费能力仍是关键规划因素。
• 关于成本管控，管理层表示营收增长、生产力提升、对冲交易和更精准的资源投放是主要工具。
• 关于尼日利亚，管理层表示增长来自执行力的提升而非降价，定价依然健康。
• 关于乌克兰，管理层表示应急供货安排和此前积累的经验有效限制了近期袭击事件对业务的冲击。

管理层表示，公司对于在不确定环境中的应对能力依然充满信心，即便部分变量超出其控制范围。公司强调，本地团队拥有快速响应市场变化的授权，这是公司韧性的核心所在。

结语

可口可乐HBC向外界呈现了一家在战争、监管压力和多个市场消费者压力并存的环境下依然稳步增长的企业图景。读者可参阅下方完整文字记录以获取更多详情。

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