Liquidity Services出席第17届中西部IDEAS大会：多元增长提速

2026年8月26日（周三）— Liquidity Services（股票代码：LQDT）在第17届年度中西部IDEAS大会上，向与会者全面介绍了公司的发展历程——从1990年代末的初创企业，成长为如今覆盖二手设备、消费品退货及闲置资产的全球化交易平台。公司创始人兼首席执行官比尔·安格里克（Bill Angrick）表示，公司仍处于扩张阶段，但他同时坦言，在依赖交易规模、运营纪律和持续技术投入的平台上实现规模化，依然面临不小的挑战。

公司透露，年度商品交易总额（GMV）正逼近20亿美元，EBITDA接近1亿美元，同时保持无负债的资产负债表，并持有逾2亿美元现金。管理层还将Liquidity Services定位为循环经济的长期受益者——在这一模式下，资产得以持续利用而非被废弃丢弃。

核心要点

• Liquidity Services表示，年度GMV正接近20亿美元，EBITDA约为1亿美元。
• 公司维持轻资产模式，持有逾2亿美元现金，无任何债务，年度资本支出约为750万美元。
• 增长动力来自多个领域，包括政府拍卖、零售退货、重型设备、软件服务及国际扩张。
• 管理层表示，人工智能与机器学习将有助于减少人工操作，并提升定价、商品上架及营销效率。
• 比尔·安格里克表示，公司规模有望翻两至三倍，而无需大幅增加新买家数量。

商业模式与战略

安格里克将Liquidity Services描述为一个"历经27年的一夜成功故事"，其核心是服务于企业卖家、政府机构、中小企业及消费者的双边市场平台。他表示，公司是"全球最合规、规模最大的二手设备与库存双边交易平台"。

该平台通过帮助卖家从闲置资产中回收价值，同时为买家提供透明的采购渠道来运营。安格里克表示，公司的核心使命是延长产品和设备的使用寿命。

• 约83%的GMV来自寄售类交易，Liquidity Services从中收取佣金。
• 其余17%来自买断或利润分成安排。
• 管理层表示，该模式将公司利益与卖家收益紧密绑定。
• 公司横跨公共与私营部门运营，高度重视合规性与交易效率。

安格里克表示，公司业务建立在五大支柱之上：最大化资产回收价值、提升交易量、拓展市场、扩大服务范围以及费用杠杆效应。他表示，公司在保持低资本需求的同时实现了持续增长。

财务业绩

Liquidity Services表示，公司财务状况持续呈现高现金生成能力和资本高效利用的特点。

• 年度GMV正接近20亿美元。

• EBITDA接近1亿美元。
• EBITDA利润率目标为净收入的20%或以上。
• 手持现金超过2亿美元。
• 资产负债表无任何债务。
• 年度资本支出约为750万美元。
• 公司自由现金流转化率较高。

管理层表示，公司GMV结构中，公共部门（含政府房地产）约占60%，工业、零售及消费品类别合计约占40%。直接面向消费者的GMV也在增长，Retail Rush平台功不可没。

安格里克表示，公司的目标仍是实现"40法则"（Rule of 40）指标，即中双位数的收入增长率与超过20%的EBITDA利润率之和达到40以上。

运营动态

管理层重点介绍了多条业务线的增长情况。

• 面向公共部门的交易平台GovDeals创下历史最佳业绩，注册买家数量已达640万。
• GovDeals正向加拿大市场扩张，管理层表示加拿大约占当前市场机会的20%。
• 公司还在深入布局政府房地产领域，包括一处底价为3,000万美元的迈阿密-戴德县法院大楼拍卖项目。
• 该建筑建于1920年，为装饰艺术风格，被援引为公司从特殊资产中获取可观佣金收入能力的典型案例。

安格里克表示，公共部门业务有时会带来意想不到的结果。他举例提到，纽约市一块冠军游行纪念标牌以3.1万美元成交，充分说明怀旧情结与买家需求可为普通物品创造强劲定价。

在零售与消费品领域，Liquidity Services与退货率约为30%的前50大电商及全渠道零售商合作。管理层表示，公司通过在数周内完成退货商品的上架与销售，帮助零售商降低损失。

• Retail Rush直接面向消费者的拍卖平台最初作为企业买家的预览工具推出。
• Retail Rush提供计算机视觉、AI辅助定价和自动化上架等软件工具。
• 其目标是帮助企业买家更高效地转售整车退货商品。

资本密集型行业板块（CAG）也实现了快速扩张。

• 专注于道路、桥梁和数据中心建设所用黄色重型机械的重型设备业务，在约两年内从零增长至1亿美元规模。
• 管理层表示，该业务最终有望成长为超过10亿美元的业务板块。
• 公司认为在经销商以旧换新及相关设备渠道中仍有较大市场份额可争取。

公司旗下面向设备经销商的软件与交易平台Machinio也在持续演进。

• Machinio目前提供网站托管、客户管理软件、库存管理、邮件管理及数字营销支持等服务。
• 管理层表示，该平台在全球范围内汇聚了约200亿美元的二手设备资源。
• 其中约一半库存位于美国境内，另一半分布于海外。
• Machinio拥有约4,000名经常性收入客户。
• 随着更多软件工具的加入，每用户平均收入持续提升。

技术与自动化

安格里克表示，Liquidity Services正在加大对人工智能和机器学习的投入，以提升生产效率、减少人工操作。他表示，相关工具可协助完成资产描述、商品上架、定价及营销等工作。

管理层表示，公司明年还将致力于在Machinio平台上拓展交易服务。目前，该平台主要起到连接买卖双方的作用，下一步将支持平台内完整的交割结算与费用收取功能。

• 人工智能正被用于自动化处理重复性任务。
• 机器学习预计将优化定价算法。
• Machinio正向更广泛的软件即服务（SaaS）与交易一体化模式演进。

未来展望

管理层表示，公司有望顺利实现GMV达20亿美元、EBITDA达1亿美元的里程碑目标。安格里克表示，Liquidity Services无需大幅增加买家数量即可实现进一步增长，因为现有买家群体已具备"数千亿美元"的采购能力。

他表示，公司正加速国际化布局，并已建立支持跨境交易的系统，包括支付与交割结算工具。

• 公司相信其业务规模有望在未来实现翻两至三倍的增长。
• 国际化增长预计将扮演愈发重要的角色。
• 跨境交易及多语言、多币种能力的建设是整体布局的重要组成部分。
• 管理层看好能源、半导体、医疗健康、汽车及消费品包装等领域的持续增长机遇。
• 政府板块内的房地产业务仍是尚待开发的重大机遇。
• 可持续发展趋势与企业资产处置要求持续支撑市场需求。

安格里克还表示，公司对并购持开放态度，并相信自身具备良好的并购执行能力。他形容近期并购管线颇具潜力，并表示一旦合适机会出现，公司已做好行动准备。

问答环节要点

在问答环节，管理层表示，几乎所有拍卖交易均会收取竞拍保证金，且资金通常在拍卖过程中即完成收取，而非等到成交后。这一做法有助于降低付款风险，并强化交易纪律。

安格里克表示，公司在增长方向上保持审慎，避免涉足核心优势以外的领域。与此同时，他表示拍卖定价模式可延伸应用于出租车牌照、酒类经营许可证、机场特许经营权及FCC类频谱许可证等其他资产类别。

• 管理层表示，对于核心业务范围之外的机会，公司会保持严格的筛选标准，敢于说"不"。
• 公司认为其交易平台模式可适用于更多资产类别。
• 安格里克表示，股票回购体现了公司对自身业绩的信心，以及避免股权稀释的立场。
• 他表示，现金更适合用于并购和长期激励机制，而非派发股息。
• 管理层对近期完成一项或多项并购交易表达了充分信心。

总结

Liquidity Services在大会上展示了其作为一家高速增长、现金充裕的交易平台企业的整体面貌，并阐明了在政府、零售、工业及软件等多个渠道的扩张空间。读者可参阅下方完整会议记录以获取更多详情。

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