Viavi Solutions出席Rosenblatt AI峰会：数据中心与国防业务驱动增长

2026年8月17日（周一），Viavi Solutions（VIAV）在Rosenblatt第六届年度科技峰会"AI时代（第二部分）"上，全面阐述了其在数据中心测试以及航空航天与国防领域持续提升的业务势头，尽管部分新兴市场仍处于发展早期阶段。管理层表示，公司正受益于向更高速光网络以及抗干扰国防授时系统的转型，同时也面临采购周期较长、客户支出模式变化等常见风险。

核心要点

• 数据中心与航空航天及国防业务合计已占总营收的逾半数，标志着Viavi业务结构发生重大转变。
• 从800G向1.6T光测试的迁移正在提升产品内容量与定价，管理层表示平均售价约提升50%。
• Viavi表示1.6T的采用仍处于早期阶段，而共封装光学（CPO）和光学电路交换（OCS）测试正在开辟传统收发器测试以外的新市场。
• 公司将抗干扰定位、导航与授时（PNT）视为长期国防增长驱动力，与GPS漏洞防护及自主系统需求密切相关。
• 管理层指出，公司正朝着季度营收运行率达5亿美元、营业利润率接近40%末段的目标推进，经营杠杆效应与有利的税务结构将提供助力。

财务业绩

Viavi表示，2026财年第四季度（即6月季度）的网络与软件赋能（NSE）业务板块持续表现强劲，业务结构正向增速更快的终端市场倾斜。

• 数据中心约占NSE营收的50%。
• 航空航天与国防约占NSE营收的17%。
• 电信业务构成该板块的其余部分。
• 数据中心与航空航天及国防合计已占公司总营收的逾半数。

公司表示，随着营收增长，业务正受益于经营杠杆效应。管理层表示，季度营收运行率达5亿美元时，营业利润率有望达到40%末段区间，高于此前约30%的指引水平。

净利润同样受益于接近零的边际税率，管理层将此归因于公司的美国税务架构以及从Lumentum分拆时继承的大量净经营亏损结转额度。Viavi还表示，在近期完成股权融资并偿还定期贷款后，公司资产负债表状况良好。

其他财务与业务板块要点包括：

• 现场仪器业务中，数据中心相关收入占比已超40%。
• OSP业务继续保持低个位数同比增长，利润率相当稳健。
• 管理层将OSP描述为具备可持续中高个位数增长潜力的业务。

运营动态

本次交流的大量讨论聚焦于光测试领域。Viavi表示，从400G到800G再到1.6T的演进，正在改变测试的复杂程度以及公司可销售的产品内容量。

• 在400G阶段，测试主要集中于基础激光、色散和功率测量。
• 在800G阶段，客户需要更精确的激光测量和插入损耗分析。
• 在1.6T阶段，Viavi表示测试范围大幅拓展，涵盖更多光学与功能性测试，包括线路级功能测试。

首席执行官Oleg Khaykin表示，这一转变不仅仅是速率的提升，更代表着一种全新的测试模式。他说："迈向1.6T，完全是一个全新的格局。光学测试内容大幅增加，测试流程更为全面，线路层面的功能测试也显著增多。因此，测试所涵盖的内容实际上在不断扩展。"

管理层表示，1.6T设备的平均售价较800G设备约提升50%，主要原因在于元器件成本更高、测试要求更为广泛。Viavi表示，1.6T系统已销售逾一年，主要面向开发商和系统厂商，2026年初开始进入早期量产阶段。公司将当前采用进度描述为处于第二至第三局阶段，具体视客户群体而定。

Viavi还表示，其1.6T平台具备向下兼容性，允许客户在同一设备上测试400G、800G和1.6T模块。管理层表示，这在每比特成本层面改善了经济性，即便设备本身价格更高。

在收发器之外，Viavi表示正向共封装光学（CPO）和网络封装光学（NPO）领域拓展，在这些领域将更直接地与爱德万测试（Advantest）、泰瑞达（Teradyne）和FormFactor等半导体测试公司展开竞争。

• 公司表示，CPO需要集成化平台，而非简单的可插拔测试方案。
• Viavi表示拥有约2,500个可用测量模块SKU。
• 测试范围现已涵盖已知良品裸片、光子集成电路、光引擎组件、互连平台验证及最终系统级测试。
• 管理层表示，CPO研发工作已推进12至18个月，早期出货将于本季度开始。

在光学电路交换市场方面，Viavi表示其是占主导地位的商用设备供应商，并看到重要的产品内容机遇。管理层援引Lumentum的指引称，OCS市场有望在未来数个季度内从当前约每季度1亿美元的运行率升至逾2亿美元。Viavi估计，测试与测量内容约占总体可寻址市场的10%。

公司还表示，正在新兴光纤测试市场实现增长，包括空芯光纤、多芯光纤和多带状光缆。这些技术需要基于干涉测量的表面质量分析，原因在于高速连接器价格昂贵，而客户对成本高度敏感。

在现场仪器业务方面，Viavi表示超大规模云服务商正越来越多地在整个网络建设过程中采用边缘光纤监测与验收方案。管理层表示，这有助于规避暗光纤部署中的故障风险。Khaykin将这一问题比作购买一个不确定能否正常运转的网络。他说："对于超大规模数据中心运营商而言，购买光纤网络就像打开一盒巧克力——有时购入大量暗光纤后，搁置不用，等到开通时才发现根本无法正常工作。"

未来展望

管理层表示，公司持续专注于实现季度营收运行率达5亿美元的目标，并暗示若需求保持强劲，该目标有望在2026年12月季度或2027年初实现，早于此前设定的2028财年时间框架。

• 12月季度通常强于3月和9月季度，原因在于服务提供商业务存在季节性规律。
• 数据中心的持续增长目前在一定程度上掩盖了这一季节性特征。
• 随着客户从早期量产迈向更大规模部署，1.6T的采用率应持续扩大。
• 向下兼容性有助于客户在不同速率层级之间切换，而无需更换整套平台。

Viavi表示，CPO和NPO代表着重要的长期机遇，因为与传统可插拔收发器相比，每端口所需的测试内容更多。管理层表示，凭借集成化平台方案和丰富的模块阵容，公司预计将在CPO领域获得更高的市场份额。

公司同样将光学电路交换市场视为未来数个季度的重要增长驱动力，并认为随着AI数据中心架构持续演进，商用市场规模有望进一步扩大。

展望更长远的未来，管理层表示，继数据中心之后的下一波主要增长浪潮，可能来自无线和无线接入网络（RAN）支出，因为AI基础设施的扩张将推动边缘端对零延迟连接的需求。这一机遇预计仍需两至三年方能兑现。

在航空航天与国防领域，Viavi预计将通过设计赢单模式实现持续增长，该模式能够创造多年期收入流，而非一次性销售。管理层表示，该业务在过去两年已实现翻倍以上增长，增速高于电信业务，且比数据中心业务更具可持续性。

公司将抗干扰定位、导航与授时（PNT）列为国防领域的核心主题。该技术旨在降低军事应用对GPS的依赖，涵盖无人机、智能弹药和自主车辆等场景。

• Viavi表示采用铯原子钟和铷原子钟，并已研发出性能与铯原子钟相当的MEMS时钟。
• 管理层将此描述为重大技术突破。
• 公司表示，自主系统的普及正在推动对惯性传感器和授时解决方案的需求增长。

在OSP业务方面，Viavi表示预计将保持稳定的低个位数增长，并在3D传感、自动驾驶（尤其是中国市场）以及先进光子集成领域寻求机遇。

在并购方面，管理层表示倾向于具有即时战略价值和清晰经济效益的交易。Khaykin表示，公司曾放弃一笔竞争对手以约两倍于Viavi估值完成的交易。他说："我们更倾向于今天就收到回报，而不是等到未来才兑现承诺。"这句话凸显了公司专注于可见的近期回报，而非投机性协同效应的经营理念。

问答环节要点

在问答环节，管理层就市场份额、时间节点和产品经济性提供了更多细节。

• Viavi表示与全球五大收发器制造商均保持高度紧密的合作关系，其中四家已达到设计与量产测试的深度集成层级。
• 管理层表示，由于缺乏第三方市场规模数据，难以精确衡量市场份额，但将Viavi描述为商用设备采购商中的主导供应商。
• 在1.6T定价方面，公司表示约50%的平均售价提升与半导体制程节点迭代中的定价台阶类似，客户为更先进的能力支付更高的价格。
• Viavi表示1.6T已销售逾一年，但近期才进入早期量产阶段。

在CPO和NPO方面，管理层表示，根据客户订单模式和产能利用情况，NPO需求应比CPO早约一个季度启动。Viavi表示一直在需求形成之前提前建设产能，通常在产能利用率达到60%至70%时再进行扩充。

管理层还解释了为何CPO测试比可插拔模块测试更为复杂。

• 传统可插拔测试主要关注功率、色散和插入损耗。
• CPO需要在系统多个插入点进行测试。
• 这包括电子IC和光子IC的已知良品裸片测试、光引擎组件测试以及最终系统验证。

在抗干扰PNT方面，Viavi表示目标是解决军事系统中至关重要的GPS漏洞问题。公司表示，随着无人机、智能弹药和自主平台日益普及，相关需求正持续增长。

管理层还表示，现场仪器业务正受益于超大规模云服务商在光纤监测方面的支出。公司表示，客户希望在部署前于边缘端完成网络验收，而非在安装后才发现问题。

在无线业务方面，Viavi表示相关机遇仍需数年方能兑现，但潜在规模可观。管理层表示，边缘端的AI推理将需要零延迟连接，这将在当前数据中心周期成熟后，催生新一轮RAN支出浪潮。

最后，在并购方面，Viavi表示倾向于定价审慎、能够快速创造价值的交易。管理层列举了此前对Cobham、Spirent及其他小型企业的收购，均取得了超预期的回报。

Viavi本次演讲呈现出一家正受益于当前AI基础设施建设浪潮的公司，同时也在积极拓展其在国防和下一代光学系统领域的战略布局。读者可参阅下方完整文字记录以获取更多详情。

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