琼斯苏打公司2026年第二季度营收大涨108%

琼斯苏打公司（Jones Soda Co.）公布第二季度业绩，营收大幅增长，并预计全年增速将进一步加快。尽管运费成本上升压缩了利润率，股价在业绩公布后小幅下滑，但整体表现仍令市场关注。公司营收同比增长108%，达到1,020万美元（按管理层详细分类统计为1,080万美元），而去年同期为490万美元。公司净亏损65万美元，每股亏损$0.01，而去年同期净利润为260万美元，每股盈利$0.02，但去年同期数据包含一笔来自大麻业务出售的一次性收益。琼斯苏打股价近期报$0.32，较前一交易日收盘价下跌1.54%，处于52周价格区间的中间位置。

核心要点

• 受核心饮料业务强劲需求推动，营收较去年同期实现翻倍以上增长。
• 上半年营收达到2,260万美元，约相当于2025年全年销售额的90%。
• 调整后EBITDA亏损从去年同期的73.9万美元收窄至31.2万美元。
• 受油价推高运费成本影响，毛利率从33.3%下降至27.5%。
• 管理层将2026年全年营收增长预期从60%上调至至少80%。
• 包括Jones Zero Sugar和Rap Snacks联名产品在内的新品，是公司增长计划的核心。

公司业绩表现

琼斯苏打表示，第二季度业绩反映出公司执行力的提升、营运资本管理的改善，以及市场对其精品苏打品牌和联名产品的持续需求。过去18个月，公司致力于改善运营、拓展核心业务，并构建更具盈利能力的商业模式。

营收增长覆盖面广，但本季度也暴露出快速扩张的局限性。据InvestingPro数据显示，公司过去12个月的营收增速达到97%，印证了增长势头的持续加速。值得注意的是，琼斯苏打资产负债表上的现金持有量超过债务总额，这也是InvestingPro多项提示中所强调的公司财务优势之一——订阅用户还可查阅十余条额外分析提示。由于约200万美元的预期发货量推迟至7月，第二季度的报告营收和EBITDA均受到一定影响。即便如此，上半年营收仍同比增长148%，公司表示上半年销售额已相当于2025年全年营收的近90%。

公司运营纪律也有所改善。每名员工年化营收从2025年的90.4万美元、2024年的71.2万美元，提升至130万美元。员工人数从去年同期的28人增加至34人，但公司表示生产效率的提升速度快于人员扩张速度。

财务亮点

• 营收：2026年第二季度为1,020万美元，同比增长108%（去年同期为490万美元）。
• 详细营收数据：据管理层季末分类统计为1,080万美元。
• 上半年营收：2,260万美元，同比增长148%。
• 毛利润：280万美元，同比增长72%（去年同期为160万美元）。
• 毛利率：27.5%，低于去年同期的33.3%。
• 销售及营销费用：190万美元，高于去年同期的110万美元，但占营收比例有所下降。
• 一般及行政费用：同比增长6.7%，但占销售额比例大幅下降。
• 净亏损：65万美元，每股亏损$0.01；去年同期净利润为260万美元，每股盈利$0.02。
• 调整后EBITDA：亏损31.2万美元，较去年同期亏损73.9万美元有所收窄。
• 上半年调整后EBITDA：正值20万美元，而去年同期为亏损170万美元。

业绩与预期对比

本次业绩公告未附市场一致预期数据，因此无法与分析师预测进行直接比较。尽管如此，本季度呈现出清晰的规律：营收高速增长、运营杠杆改善，但利润率承压。

公司报告的每股净亏损$0.01，在当前背景下并不构成重大利空，因为去年同期包含一次性收益。对投资者而言，更重要的是调整后EBITDA持续改善，且上半年在该指标上已实现转正。主要拖累因素是毛利率，受运费成本影响下降了580个基点。

营收增幅尤为突出。琼斯苏打营收同比增长108%，远超近期增速，表明公司增长战略正逐步见效。

市场反应

琼斯苏打股价最新报$0.32，较前一交易日收盘价$0.32下跌1.54%。跌幅较小，表明市场反应较为平淡，未出现大幅重新定价。

该股目前仍远高于52周低点$0.1582，但仍低于高点$0.4，处于交易区间的上半段，不过股价仍属于低价股范畴，价格波动可能较大，流动性也相对有限。

股价小幅下滑或反映出市场信号的复杂性。投资者一方面对营收大幅增长和EBITDA改善持欢迎态度，另一方面也关注到利润率承压、季度亏损，以及公司能否在下半年实现更高增长目标的执行风险。尽管面临短期挑战，据InvestingPro数据显示，该股过去一年累计回报率达71%。平台的公允价值分析显示，该股在当前价位可能略显高估——投资者可在最被高估股票列表中探索类似洞察。

展望与业绩指引

管理层将2026年全年营收增长预期从此前的60%上调至至少80%，并首次提出全年调整后EBITDA实现正值的目标。

公司表示，假设美国WTI原油价格维持在每桶约$80，预计2026年下半年毛利率将回升至30%区间。公司近期通过询价流程（RFP）获得显著的运费节省，主要美国运输线路的运费降幅达10%至36%。

琼斯苏打还表示，由于第二季度推迟的200万美元发货量已于7月落地，下半年业绩有望强劲。管理层预计第三季度营收可能超过1,200万美元，有望成为公司历史上最强劲的季度之一。

产品和渠道扩张仍是公司展望的核心。公司市值为3,970万美元，InvestingPro财务稳健度评级为"一般（FAIR）"，未来几个季度的执行情况至关重要。如需深度分析，琼斯苏打是逾1,400家美股覆盖范围内的Pro研究报告对象之一，该报告通过直观的图表和专业分析，将复杂财务数据转化为清晰、可操作的投资洞察。

• Jones Zero Sugar在加拿大获得热烈反响后，正积极推进在美国更广泛的铺货。
• 与Bethesda游戏工作室的《辐射》（Fallout）联名合作将持续至2028年，并计划推出更多限量版产品。
• 与Rap Snacks的新合作预计于2027年第一或第二季度正式上线，有望开拓便利店、社区小店及二线超市等新渠道。
• 直接面向消费者（DTC）业务正在持续优化，包括网站升级和引入新的配送合作伙伴。

高管评论

首席执行官Scott Harvey表示，本季度业绩体现了公司"通过纪律约束和全面执行力提升所取得的强劲进展"，同时公司始终专注于可持续增长和盈利能力的提升。

他补充道，琼斯苏打的战略是"提升执行力、拓展核心业务，将琼斯打造成一家更强大、更具盈利能力的公司"。这一主题贯穿整个电话会议，管理层反复强调运营纪律和有选择性的增长策略。

Harvey还着重介绍了公司的品牌战略，表示琼斯苏打与Rap Snacks"有很多相似之处"，两者都拥有忠实的消费者群体，以及长期坚持差异化经营的历史。他表示，合作的目标不仅仅是将两个品牌标志印在包装上，而是创造出"消费者真正愿意参与其中"的产品。

首席财务官Brian表示，公司在运费方面采取的举措已初见成效。他指出，在美国东南部地区，6月和7月的运费较1月至5月的平均水平降低了10%至34%。

风险与挑战

• 运费与燃油成本：油价上涨推高运费支出，压缩毛利率。
• 产品结构压力：成人饮料产品线Mary Jones HD9销量大幅下滑，且将于2026年下半年面临新的监管限制。
• 执行风险：公司寄望于下半年强劲表现以实现更高的营收目标。
• 渠道扩张：Jones Zero Sugar和Rap Snacks等新品需要更广泛的零售铺货才能维持增长势头。
• 升板进程：公司表示需要筹集1,000万至1,500万美元，且仍需完成美国证券交易委员会（SEC）及交易所的审批流程。
• 小市值波动风险：低股价和小市值可能导致股票波动性更大、流动性更低。

问答环节

分析师在电话会议期间重点关注了以下几个核心问题。

其中一个主要问题是，《辐射》联名产品能否进入沃尔玛、塔吉特、山姆会员店（Sam’s Club）和BJ’s等大型连锁零售商。管理层表示，由于定价和客户承诺方面的限制，整箱装产品不太可能在上述渠道大规模扩张，但正在考虑单瓶装的铺货可能性。

另一个焦点是Rap Snacks合作项目。管理层表示，该合作有望打开便利店、社区小店及二线超市等渠道，尤其是在琼斯苏打此前渗透率较低的城市市场。公司预计该产品将于2027年上半年上市，并有望成为重要的业绩贡献来源。

分析师还就Jones Zero Sugar进行了提问。管理层表示，开市客加拿大门店的销售情况"非常出色"，公司正在加快推进美国市场的铺货，因为消费者在更多地方都在寻找该产品。

关于利润率的问题主要集中在运费节省方面。首席财务官Brian表示，若油价维持在当前水平附近，新运费协议有望推动下半年毛利率回升至30%区间。

最后，分析师就升板计划向管理层追问。公司表示已提交更新版S-1文件，正在评估纳斯达克和纽约证券交易所两个选项，但仍需筹集1,000万至1,500万美元，且无法承诺具体时间表。

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