Stride股价盘后大涨8%，公布2026财年业绩并宣布CEO换届

Stride Inc.（斯特莱德教育公司）公布，2026财年营收增长4.7%至25.18亿美元，调整后每股收益达$8.33，同期营业利润、EBITDA及学生注册人数均实现增长。该在线教育公司股价在盘后交易中上涨8.14%至$87，此前正常交易时段收盘价为$80.45。投资者对公司业绩、新任首席执行官人选以及管理层乐观的长期展望给予了积极回应。

核心要点

• 2026财年营收升至25.18亿美元，同比增长4.7%。
• 调整后营业利润增长6.9%至4.984亿美元，调整后EBITDA增长8.2%至6.176亿美元。
• 学生总注册人数达到243,900人，同比增长4.2%。
• 职业学习板块依然是增长引擎，营收增长19%，注册人数增长14%。
• 公司任命Bob Knowling为首席执行官，并表示仍有望实现2028财年财务目标。

公司业绩表现

Stride在本财年实现了稳健增长，主要得益于职业导向课程需求的持续提升，以及在线与混合教育平台规模的不断扩大。总营收升至25.18亿美元，调整后营业利润和调整后EBITDA的增速均快于营收增速，显示出公司在加大技术和产品研发投入的同时，仍保持了一定的成本管控能力。过去12个月，公司净资产收益率达到20%，当前市值约为33.5亿美元。根据InvestingPro的分析，Stride目前股价低于其公允价值，处于被低估状态，已被纳入最被低估股票名单。

分板块来看，业绩表现不一。职业学习板块（涵盖初中及高中课程）营收达10.4亿美元，同比增长19%；而普通教育板块营收为14.2亿美元，同比下滑2%，注册人数亦下降2.5%。这一拆股结构表明，公司在职业导向课程方面的市场吸引力明显强于传统学术课程。

2026财年，Stride共服务学生243,900人，同比增长4.2%。每名注册学生带来的营收从$9,677升至$9,914，主要受各州资助差异、课程结构及注册时间等因素影响。

财务亮点

• 营收：25.18亿美元，同比增长4.7%。
• 调整后每股收益：2026财年为$8.33。
• 调整后营业利润：4.984亿美元，增长6.9%。
• 调整后EBITDA：6.176亿美元，增长8.2%。
• 学生总注册人数：243,900人，增长4.2%。
• 职业学习板块营收：10.4亿美元，增长19%。
• 职业学习板块注册人数：109,700人，增长14%。
• 普通教育板块营收：14.2亿美元，下降2%。
• 毛利率：37.8%，下降140个基点。
• 自由现金流：3.55亿美元，同比减少1,780万美元。
• 自由现金流收益率：12%，相对市值而言现金生成能力较强。
• 流动比率：6.21，流动资产远超短期负债，流动性十分充裕。

业绩与预期对比

公司在本次电话会议披露的材料中未提供单季度每股收益或营收与市场一致预期的对比数据，因此无法直接判断是否超出或低于预期。尽管如此，全年数据显示出稳健的经营势头：营收增长4.7%，调整后营业利润增长6.9%，调整后EBITDA增长8.2%。

这一态势表明，公司实现的是稳定增长，而非超预期的亮眼表现。市场的积极反应，更多地反映了投资者对公司长期战略方向和管理层交接的信心，而非单季度业绩的超预期。

市场反应

Stride股价在盘后交易中上涨8.14%至$87，较正常交易时段收盘价$80.45上涨$6.55。该股在正常交易时段已小幅收涨，较前一日收盘价$80.10上涨0.44%。

盘后股价仍远低于52周高点$171.17，但高于52周低点$60.61。此番上涨表明，尽管部分业务仍面临压力，投资者对公司的增长前景、现金状况及管理层变动总体持正面态度。

由于未提供成交量数据，目前无法判断此次股价波动是否伴随异常活跃的交易。

前景与业绩指引

管理层在本次电话会议上未发布正式的2027财年业绩指引，理由是目前仍处于招生季早期阶段。尽管如此，管理层表示，当前资金环境较为有利，预计2027财年将实现年内注册人数增长，但增速未必能维持此前的水平。

公司表示，大多数合作州已完成2027财年预算，预计每名注册学生带来的营收与2026财年基本持平或略有提升。公司还表示，毛利率、销售及管理费用占营收比例、资本支出占营收比例均预计与2026财年大体相当，而股权激励费用和有效税率可能略有上升。

管理层同时表示，公司有望实现2028财年财务目标，但本次电话会议未重申具体目标数字。下一次正式更新预计将于10月随第一季度业绩一并发布。

管理层评论

新任CEO Bob Knowling表示，Stride拥有"多项竞争优势"，并在"超过30个地区建立了规模可观的学生基础"。他表示，公司将专注于深耕现有市场，同时积极拓展新市场。

Knowling还表示，学生学习成果将是首要工作重心。他说："我认为这是衡量教育成功的终极标准"，并强调在课程、技术和支持服务方面的投入必须切实转化为学生学业成绩的提升。

首席财务官Donna Blackman表示，公司的技术投入在短期内带来了一定压力，但正在为未来奠定更坚实的基础。她说："虽然与这些举措相关的大部分一次性实施成本已成过去，但我们仍将持续承担一定的日常运营费用。"

风险与挑战

• 利润率承压：公司持续投资技术平台和战略举措，导致毛利率下降140个基点。
• 普通教育板块疲软：该板块营收和注册人数双双下滑，可能拖累整体增长。
• 德克萨斯州合同流失：Roscoe独立学区以绩效问题为由，决定不续签Lone Star Online Academy合同。
• 招生时间节点：目前申请人数略低于去年同期水平，8月和9月仍是新生报名的关键时段。
• 指引不确定性：公司尚未发布正式的2027财年业绩指引，投资者对近期走势的能见度有限。
• 财务实力：尽管面临上述挑战，InvestingPro对Stride整体财务健康状况的评级为"优秀"，指出公司资产负债表上的现金持有量超过债务总额。投资者可查阅Stride完整的Pro研究报告，该报告是Investing.com覆盖的逾1,400只美股之一，提供专业分析与可操作的投资洞见。

问答环节

分析师在问答环节重点关注Roscoe独立学区不续约事宜、招生趋势以及新任CEO上任等议题。针对Lone Star Online Academy相关问题，Blackman表示，该学区因绩效问题选择不续约，公司正积极协助受影响家庭转入其他项目。

分析师还就2027财年能否延续近年招生增长势头提出疑问。Blackman表示，公司预计年内注册人数将实现增长，但不愿承诺维持此前的增速。她补充说，公司在2026财年提前截止招生，预计2027财年不会采取同等程度的限制措施。

投资者还询问此次CEO更替是否与秋季招生疲软有关。Knowling对此予以否认，表示董事会希望推动公司迈向"增长与发展的新阶段"，并表示此次交接立即生效，以便他能在2027财年开始前提前投入工作。

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