美洲餐饮集团创2026年上半年历史最佳业绩

美洲餐饮集团（Americana Restaurants）公布，2026年上半年营收同比增长12.1%，达13.6亿美元，净利润大幅跃升59.2%至1.472亿美元，创历史新高。业绩增长得益于同店销售额提升、新店持续开业以及更严格的成本管控。受此利好消息提振，公司股价上涨7.66%，报$2.25，接近52周高点$2.30。

核心要点

• 美洲餐饮集团创下公司史上最强上半年业绩，营收、EBITDA及净利润均刷新历史纪录。
• 同店销售额增长6.3%，表明业务增长动能并不仅依赖新店扩张。
• EBITDA增长26.7%至3.482亿美元，EBITDA利润率扩大约300个基点。
• 净利润攀升59.2%至1.472亿美元，净利润率从上年同期的8.9%提升至11.2%。
• 公司持续扩大门店规模，截至报告期末共运营2,756家门店，并拥有清晰的开发管线。

公司业绩表现

美洲餐饮集团表示，上半年业绩反映出旗下快餐及休闲餐饮品牌组合的全面强劲表现。公司在中东及其他市场运营肯德基（KFC）、哈帝斯（Hardee’s）、必胜客（Pizza Hut）和Krispy Kreme等品牌，管理层表示，本地化产品创新、价值导向定价策略以及严格的运营管理，共同推动了业务增长。

营收增长主要来自三大驱动力：6.3%的同店销售额增长、新餐厅开业，以及小幅汇兑收益。门店关闭对业绩的负面影响有限。公司表示，上半年业绩为历史最佳，管理层强调，这一成绩源于可持续复制的运营模式，而非单一营销活动或特殊事件带来的一次性提振。

盈利能力的改善速度甚至超过了销售增速。EBITDA增长26.7%至3.482亿美元，净利润增长59.2%至1.472亿美元。毛利率同样扩大约300个基点，受益于库存成本下降和支出管控得力。上述业绩表明，美洲餐饮集团将营收增长转化为盈利的效率较去年同期显著提升。

财务亮点

• 营收：13.6亿美元，同比增长12.1%（上年同期为12.2亿美元）。
• 同店销售额：上半年增长6.3%。
• EBITDA：3.482亿美元，同比增长26.7%。
• EBITDA利润率：扩大约300个基点。
• 净利润：1.472亿美元，同比增长59.2%。
• 净利润率：11.2%，上年同期为8.9%。
• 毛利率：扩大约300个基点。
• 资本支出：6,720万美元，占营收的4.9%。
• 门店数量：截至2026年6月共2,756家餐厅。
• 中期股息：1.008亿美元，每股$0.012。

业绩与预期对比

本期未提供市场预测与实际业绩的对比数据，因此无法直接衡量每股收益或营收的超预期幅度。即便如此，公司公布的数据仍显示出相对于自身历史的强劲运营表现——营收实现双位数增长，EBITDA扩张速度超过销售增速，净利润增幅接近60%。

如此大幅的利润率提升值得关注，因为这表明公司并非单纯依靠销量增长驱动业绩。美洲餐饮集团似乎正受益于运营杠杆效应、更优化的供应链执行，以及高利润率菜单创新的产品结构优化。即便缺乏正式的市场一致预期作为参照，这一改善幅度已足够引人瞩目。

市场反应

公司股价上涨7.66%，报$2.25，较上一交易日的$2.09上涨$0.16，推动股价接近52周区间（$1.62至$2.30）的顶部。这一走势表明，投资者对公司创纪录的上半年业绩以及管理层在利润率和增长方面的积极展望反应正面。

当前股价较52周高点仍低约2.2%。由于未提供成交量数据，无法判断此次上涨是否伴随异常活跃的交易。尽管如此，股价走势仍传递出积极的市场情绪，尤其是考虑到公司强劲的利润增长以及通过引入新品牌和合作伙伴关系进一步扩张的前景。

前景与指引

管理层表示，预计2026年全年同店销售额增速将维持在中个位数区间，与上半年表现基本一致。公司同时重申今年净新增餐厅120至130家的目标，并表示开发管线清晰可见——目前有56家餐厅在建、47个已落实选址，以及47个已通过可行性研究审批的地点。

公司预计2026年盈利能力将进一步提升，但管理层也指出，下半年可能因库存成本上升而面临一定的利润率压力。即便如此，公司表示毛利率、EBITDA利润率和净利润率均应较2025年有所扩大，并指引全年净利润率至少提升100至150个基点。

美洲餐饮集团还重点介绍了多项增长举措，包括：在阿联酋和沙特阿拉伯整合Malak Al Tawouk品牌、计划进入科威特市场、在卡塔尔开设首家carpo门店，以及与ADNOC Distribution签署五年合作协议——该协议赋予公司优先进驻200个高流量地点的权利。

高管评论

首席执行官阿马尔·帕尔·桑杜（Amar Pal Sandhu）表示，公司上半年的出色表现源于可持续复制的运营模式，而非单一事件的驱动。他说：「上半年真正的启示在于，我们品牌的表现并非依赖某一单一营销活动或某一特定场合。在我们的核心品牌中，我们已建立起一套可持续复制的模式。」

桑杜还着重指出公司的盈利增长表现：「盈利能力的增速持续超越营收增速。」他强调，报告期内EBITDA增长26.7%，净利润增长59.2%。

首席运营官哈什·班萨尔（Harsh Bansal）表示，公司的多元化架构帮助其有效应对复杂环境：「多国家、多品牌的运营架构，使我们能够更灵活地应对局势变化或地缘冲突。」他补充说，公司无需像部分竞争对手那样大幅提价。

桑杜还将与ADNOC的合作定性为低风险且具有战略意义的举措：「我们对这一合作伙伴关系非常看好，不认为存在显著的同业竞争风险。」

风险与挑战

• 地缘政治不确定性：管理层表示，与冲突相关的不确定性仍是前景展望中的重要因素，尤其是在阿联酋市场。
• 市场表现分化：沙特阿拉伯的增速慢于阿联酋、科威特和埃及，显示各市场表现存在差异。
• 个别品牌承压：必胜客在阿联酋表现欠佳，家庭和团体用餐场景受到不确定性因素的影响。
• 成本压力：物流、保险和库存成本上升可能对下半年利润率造成拖累。
• 扩张执行风险：新品牌引入、合作伙伴关系拓展和新店开业必须持续带来合理回报，才能支撑增长目标的实现。

问答环节

分析师在电话会议中重点关注多个议题，提问集中于原材料成本能见度、沙特阿拉伯市场表现、外卖业务经济效益、新店开业计划以及公司定价策略。

在成本方面，首席财务官拉胡尔·马图尔（Rahul Mathur）表示，大部分大宗商品合同已锁定至年底，公司通过采购调整和选择性提价措施抵消了物流和保险成本的上升。他表示，预计第三季度成本压力不会出现重大变化。

在沙特阿拉伯市场方面，管理层表示该市场竞争激烈且价格敏感，但公司在销售和利润率方面均取得进展。高管表示，7月份的业绩较上半年有所改善，但公司暂无计划恢复2022年和2023年的快速扩张节奏。

分析师还就外卖业务提出问题。美洲餐饮集团表示，目前约65%的外卖销售额来自第三方聚合平台。管理层表示，由于平台抽佣比例下降、订阅费用减少以及末端配送执行效率提升，外卖业务的经济效益有所改善。

另一关注焦点是与ADNOC的合作协议。管理层表示，该协议赋予美洲餐饮集团品牌在五年内优先进驻200个加油站地点的权利，每个地点仍需通过标准可行性审查。高管表示，预计不会出现明显的同业竞争影响。

最后，分析师就必胜客母公司的新所有权变动以及Malak Al Tawouk的增长潜力提出询问。美洲餐饮集团表示，在过渡期间与百胜餐饮集团（Yum! Brands）保持了密切沟通，目前合同条款未见任何变化。在Malak Al Tawouk方面，管理层表示目前仍处于早期阶段，但该品牌已展现出强劲的单店经济效益，有望随着时间推移发展成为具有重要影响力的区域性餐饮平台。

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