迪思科控股第一季度利润下滑，股价跌逾10%

SCREEN控股株式会社（日本半导体设备制造商）公布，截至6月底的第一季度净利润大幅下滑，尽管如此，公司仍以人工智能相关需求及存储器投资为由，上调了全年业绩预期。该季度净销售额为1,217亿日元，同比下降10.3%；营业利润骤降41.1%至143亿日元。受此影响，公司股价近期下跌10.82%至$14,175，此前收盘价为$15,895，目前距52周高点$19,770已相去甚远。

核心要点

• SCREEN以订单基本锁定为由，上调了2027财年全年业绩指引。
• 第一季度营业利润跌幅超过销售额跌幅，主要反映半导体生产设备需求疲软及产能利用率下降。
• AI驱动的晶圆代工及逻辑芯片投资仍是公司核心增长动力。
• 包括耗材及维护在内的售后收入预计将首次突破1,000亿日元。
• 公司将年度股息提升至创纪录的每股183日元。
• 据InvestingPro数据显示，SCREEN控股股息收益率为1.45%，已连续13年持续派发股息。
• 公司财务状况依然稳健，股本回报率达20%，流动比率为2.28，流动性充裕。InvestingPro还提供另外13条关于SCREEN控股的分析建议。

公司业绩表现

SCREEN第一季度呈现出短期承压与长期向好并存的格局。公司核心业务半导体生产设备（SPE）占总销售额的76.5%，但由于中国及中国台湾客户推迟了部分晶圆代工及逻辑芯片项目，该业务收入同比下滑16%。

上述压力拖累了集团整体盈利能力。营业利润率从上年同期的较高水平降至11.8%，净利润降至104亿日元。管理层表示，利润下滑主要源于销售额减少，并非业务整体恶化所致。

其他业务板块表现相对稳健。图形艺术（Graphic Arts）销售额小幅增长，现场测试与显示（Field Test and Display）销售额有所上升，工艺设备（Process Equipment）规模虽小，但存储器封装投资需求出现回暖迹象。尽管如此，本季度业绩再次凸显SCREEN对半导体周期的高度依赖。

财务数据摘要

• 净销售额：1,217亿日元，同比下降10.3%。
• 营业利润：143亿日元，同比下降41.1%。
• 营业利润率：11.8%，同比下降6.2个百分点。
• 经常性利润：154亿日元，同比减少91亿日元。
• 净利润：104亿日元，同比减少61亿日元。
• SPE销售额：930亿日元，同比下降16%。
• 图形艺术销售额：138亿日元，同比增加9亿日元。
• 现场测试销售额：108亿日元，同比增加8亿日元。
• 工艺设备销售额：31亿日元，同比略有增长，但该业务板块录得营业亏损。
• 自由现金流：负9亿日元（扣除资本支出及股息支付后）。

业绩与预期对比

由于公司预测表未以通常可比格式列示每股收益或营收数据，无法直接衡量实际业绩与市场一致预期之间的差距。但从同比角度来看，本季度表现明显偏弱——销售额下降10.3%，营业利润下降41.1%。

管理层将此次业绩定性为基本符合预期。首席执行官后藤雅人表示，利润下滑反映了销售额减少及时间节点问题，包括一个延迟项目预计将在第二季度确认入账。首席财务官石村学表示，利润下滑主要由销售额驱动，无其他重大因素。

对投资者而言，更重要的信号或许是全年业绩指引的上调，这表明管理层认为第一季度的疲软属于暂时性现象，而非更深层次放缓的信号。不过，与近期季度相比，此次利润跌幅较大，可能引发投资者关注。

市场反应

SCREEN股价下跌10.82%至$14,175，较前收盘价$15,895大幅回落。目前股价较52周高点$19,770低约28.2%，但仍较52周低点$5,335高出约165.9%。

股价下跌表明，投资者将目光聚焦于第一季度疲软的利润走势及公司大规模资本支出计划，尽管管理层已上调全年业绩预期。市场或同时对延迟销售的时间节点不确定性作出反应。

由于未提供成交量数据，无法确认此次股价下跌是否伴随异常活跃的交易。

展望与业绩指引

SCREEN上调了2027财年全年预测，最新预期如下：

• 净销售额：7,430亿日元，高于5月预测的7,250亿日元。
• 营业利润：1,565亿日元，高于此前的1,500亿日元。
• 净利润：1,150亿日元，高于此前的1,100亿日元。
• 营业利润率：21.1%。

公司同时上调了核心业务SPE的分部指引。SPE销售额预期上调至6,200亿日元，较此前预测增加200亿日元，营业利润预期为1,590亿日元。图形艺术板块指引也小幅上调，而现场测试与显示板块则因对先进封装需求重新评估，预期从470亿日元下调至430亿日元。

管理层表示，本财年订单已基本锁定，为上调后的业绩预期提供了信心支撑。预计下半年产能将接近或达到满负荷运行，第四季度销售额将强于第三季度。一个涉及中国及中国台湾的存储器项目延迟交付，预计将在第二季度贡献收入，相关销售额约有一半已在电话会议召开时完成发货。

公司还表示，本财年售后收入（含耗材、维护及替换零件）预计将首次超过1,000亿日元，这一业务正成为公司战略布局的重要组成部分。

管理层表态

后藤雅人在解释全年指引上调时表示："本财年的销售订单已基本锁定，基于此，我们作出了上调修正。"

他还谈及公司定价能力，强调这源于产品性能提升而非单纯的市场强势地位。"我们并非因处于强势地位而进行谈判，而是通过持续提升设备性能获得客户认可，这些改进最终体现在了价格上。"他说道。

谈及整体市场，后藤表示："晶圆代工及AI驱动的前沿制程投资将是晶圆厂设备（WFE）增长的主要驱动力。"他补充说，存储器厂商正要求加快交货，当前需求已超过现有产能。

首席财务官石村学表示，售后业务将成为支撑盈利的重要支柱。"本财年售后收入将突破1,000亿日元，我们将进一步深耕这一业务领域，以确保盈利能力持续提升。"他说。

风险与挑战

• 产能制约：需求强劲，但公司表示现有生产产能仍较为紧张，尤其是在客户要求加快交货的背景下。
• 供应链限制：管理层表示，在极端需求情景下，原材料及供应商产能可能限制SCREEN的扩产速度。
• 资本支出压力：在纽约、彦根、长冈及京都新建设施的高额资本支出，可能在短期内对现金流形成压力。
• 地缘政治不确定性：公司提及中东局势及更广泛的地缘政治紧张态势，可能影响供应链及客户支出。
• 业务集中风险：SPE仍是主导业务，半导体设备需求一旦放缓，将迅速影响集团整体业绩。

问答环节

分析师重点关注交货周期、中国市场需求强度以及公司实现全年目标的能力。

在回答有关交货时间的问题时，后藤表示，平均交货周期约为4.2个月，本财年订单已基本锁定。他表示，第四季度销售额应超过第三季度，下半年整体产能利用率将接近满负荷。

谈及中国市场，他表示，先进半导体设备需求依然强劲，尤其是在AI相关基础设施及前沿器件领域。他形容询价水平处于历史高位，并表示即便竞争持续激烈，公司在先进产品领域仍具备良好竞争优势。

分析师还就第一季度利润大幅下滑追问管理层。石村学表示，下滑主要源于销售额减少；后藤则表示，全年业务整体仍在正轨，任何超预期的上行空间都可能受到持续产能与增长投资需求的制约。

在定价问题上，SCREEN表示正尝试通过将价格与设备性能提升及原材料成本上涨挂钩来转嫁成本压力，管理层表示客户对此类调整的接受度正在提升。

电话会议还涉及售后收入话题，管理层表示，随着老旧设备进入维护及耗材阶段，这一收入来源将持续扩大。SCREEN表示，该业务未来将成为更重要的经常性收入来源。对于寻求深度分析的投资者，SCREEN是InvestingPro研究报告覆盖的逾1,400只美股之一，相关报告通过直观的可视化图表与专业分析，将复杂的华尔街数据转化为清晰、可操作的投资洞见。

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。