温尼贝戈工业公司最近举行的2024财年第四季度业绩电话会议强调了几项战略发展和财务成果,这些都影响了其股票表现。尽管公司对2025财年给出了积极的指引,但由于运营挑战和调整后EBITDA利润率下降,该公司股价在盘前交易中下跌5.22%,反映了投资者的担忧。
要点
- 温尼贝戈股价在盘前交易中下跌5.22%。
- 2025财年收入指引设定为29亿至32亿美元。
- 在各品牌中推出近150款新车型。
- 调整后EBITDA利润率下降。
- 房车和拖挂式房车部门领导层变动。
公司业绩
温尼贝戈工业在2024财年第四季度面临具有挑战性的零售环境,影响了其整体表现。虽然公司通过股息和回购保持了健康的现金流和持续的股东回报,但调整后EBITDA利润率下降和零售需求疲软带来了挑战。公司的市场份额略有下降,尽管其船舶和房车部门有所增长。
财务亮点
- 2025财年收入指引:29亿至32亿美元。
- 2025财年调整后每股收益指引:3.00至4.50美元。
- 支付900万美元股息和1000万美元股票回购。
市场反应
温尼贝戈股价在盘前交易中下跌至49.22美元,较前一交易日收盘价51.93美元下跌5.22%。这一走势使股价接近其52周低点49.68美元,表明投资者谨慎。尽管2025财年收入和每股收益指引积极,但由于对运营效率低下和调整后EBITDA利润率下降的担忧,股价仍出现下跌。
公司展望
温尼贝戈预计未来12至15个月市场将逐步改善,预计零售环境将在2025日历年第二季度得到改善。公司的中期目标是销售额达到45亿至50亿美元,EBITDA利润率为11%至11.5%。新产品线和战略举措有望支持未来增长。
管理层评论
首席执行官Michael Happe表示:"我们预计未来12至15个月市场将逐步改善。"他强调公司高端户外休闲品牌组合是未来盈利能力的基础,并指出:"我们的产品组合不仅关乎市场地位;它还是未来强劲盈利能力的基础。"
问答环节
在问答环节中,分析师询问了对指引采取谨慎态度的原因、Grand Design房车进入策略以及经销商库存管理面临的挑战。管理层回应了这些问题,强调了他们对船舶业务的承诺,尽管最近出现了减值。
风险和挑战
- 拖挂式房车部门运营效率低下。
- 零售需求持续面临挑战。
- 潜在的供应链中断。
- 关键细分市场饱和。
- 影响消费支出的宏观经济压力。
温尼贝戈工业在应对不断变化的市场环境时面临机遇和挑战的复杂格局。尽管短期内存在运营障碍,但公司的战略举措和产品创新是推动未来增长的关键。
温尼贝戈工业公司(WGO) 2024财年第四季度完整会议记录:
会议主持人: 大家好,感谢各位的参与。欢迎参加温尼贝戈工业2024财年第四季度及全年财务业绩电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。请注意,今天的会议正在录音。在发言人发言结束后,将进行问答环节。
现在我将会议交给今天的发言人Ray Posadas先生,他是投资者关系和市场情报副总裁。
Ray Posadas, 温尼贝戈工业投资者关系和市场情报副总裁: 谢谢主持人。各位早上好,感谢大家参加我们2024财年第四季度和全年业绩讨论会。本次电话会议正在我们的网站investor.Wgo.net上直播,会议回放稍后也将在我们的网站上提供。今天早上我们已经发布了第四季度业绩新闻稿并发布在我们的网站上。
请注意,与我们准备发言相关的收益幻灯片也可在我们网站投资者关系部分的季度业绩下找到。翻到第2页。根据证券法,在今天的电话会议上关于温尼贝戈工业及其运营的某些陈述可能被视为前瞻性陈述。公司提醒您,前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性。许多因素,其中许多超出公司控制范围,可能导致实际结果与这些陈述有重大差异。
这些因素在我们的SEC文件中已经确定,我们鼓励您阅读。此外,在今天的电话会议上,管理层将提及GAAP和非GAAP财务指标,非GAAP指标与可比GAAP指标的对账可在我们的收益新闻稿中找到。请翻到第3页。今天与我一起参加电话会议的有温尼贝戈工业总裁兼首席执行官Michael Happe和高级副总裁兼首席财务官Brian Hughes。Mike将首先概述我们第四季度和全年业绩。
Brian将在战略层面讨论我们的财务业绩,进一步评论我们对市场的前瞻性看法,并讨论我们2025财年的指引。Mike将以业务展望结束我们的准备发言,然后管理层将很乐意回答您的问题。请翻到第4页,我将把电话交给Mike。
Michael Happe, 温尼贝戈工业总裁兼首席执行官: 谢谢Ray。早上好,感谢大家参加我们的业绩讨论会。首先,我要感谢温尼贝戈工业及我们户外休闲品牌组合中的员工在整个年度的辛勤工作和韧性。尽管2024财年对房车和船舶行业来说是充满挑战的一年,零售环境艰难,但Grand Design、Winnebago、Newmar、Barletta、Chris Craft和Lithionics的协作文化和追求卓越的承诺,为未来市场条件改善时重返增长奠定了基础。在我们深入讨论第四季度和全年业绩细节之前,我想在今天早上的电话会议上传达几个关键信息。
首先,虽然短期内零售环境仍具挑战性,但我们预计未来12至15个月市场将逐步改善。考虑到预计利率将会下降,以及房车类别库存水平下降,我们预计这种改善将在2025日历年第二季度(我们的第三财季)更明显地发生。其次,我们对Winnebago房车和Winnebago拖挂式房车部门进行了实质性的领导层变动,以解决近几个季度影响这些业务表现的运营和财务挑战。第三,我们对Lineage Series M(Grand Design首次进入房车细分市场)获得消费者和经销商的热烈反响感到高兴。这款新车在上个月的Hershey房车展和房车经销商开放日上亮相,少量产品在第四季度开始发货。
在我们产品组合的支持下,Grand Design团队创造了一款我们认为在C级房车中树立了卓越新标准的房车。最后,今天我们首次提供年度财务指引。鉴于市场持续不确定,我们一开始采取适当谨慎的态度。但在中位数水平,我们预计收入将温和增长,调整后每股收益较上年增长10%。季度中有几个值得注意的积极方面,包括Lineage Series M的初始发货。
虽然对第四季度贡献不大,但我们预计Lineage将在2025财年上半年随着产量增加而获得动力。在我们的船舶部门,Barletta继续在美国铝制游艇市场获得市场份额。此外,8月标志着Chris Craft连续第5个月实现同比零售增长。
在过去6个月中,这个标志性品牌的零售量较2023财年同期增长了32%。部分由于其新推出的Launch 27,Chris Craft在20至40英尺玻璃钢市场的零售份额在最近3个月、6个月和12个月期间都有所增加。尽管零售市场环境疲软,但我们强劲的资产负债表和正现金流使我们能够保持周到平衡的资本配置方法。在第四季度,我们产生了3000万美元的自由现金流,并以股票回购和股息支付的形式向股东返还了1900万美元,凸显了我们对温尼贝戈工业长期增长前景的信心。翻到第5页。
房车工业协会现在估计2024日历年批发发货量中位数约为324,000辆,我们与这一预测一致。我们将2025日历年房车行业发货量锚定在320,000至350,000辆范围内。8月份,批发总房车行业发货量同比增长10%,2024日历年前8个月同比增长14.5%。这反映了继续朝着库存正常化和满足消费者对可负担性日益增长的需求方向取得进展。行业的房车部分仍处于去库存模式,8月份批发发货量同比下降31%,今年迄今下降24.2%。
在我们的房车经销商范围内,第四季度的库存周转率与去年同期相比略有下降。温尼贝戈工业的库存较2023财年第四季度下降4.5%,这凸显了我们在仍具挑战性的宏观经济环境中继续积极管理生产的重点。翻到第6页。截至8月31日的过去12个月,我们的总市场份额为11.1%,较2023年同期下降50个基点。正如我在第三季度电话会议上提到的,我们在过去两个季度推出了新产品,我们相信这些产品将有助于在未来几个月稳定我们的市场份额。
我们认为这种深思熟虑的方法对于培养与经销商伙伴的长期牢固关系至关重要。因此,我们很高兴看到我们的Winnebago品牌C级房车和Newmar的全系列房车产品线都实现了市场份额增长,在截至8月底的过去3个月、6个月和12个月期间都显示出同比增长。第7页展示了Barletta在船舶部门的持续势头。在截至2024年8月的过去12个月中,Barletta的市场份额同比增长200个基点至9.1%。我们的高端游艇始终优于竞争对手,为我们的经销商网络带来了卓越的业绩,并提升了客户体验。
翻到第8页,看看近期亮点。在本季度,我们对执行团队以及Winnebago房车和Winnebago拖挂式房车业务的领导层进行了一些战略性调整。之前担任企业运营和Barletta Boats高级副总裁的Chris West被任命为我们Winnebago品牌房车和特种车辆业务总裁。Chris在温尼贝戈工业工作了8年,除了之前负责企业制造和供应链运营外,还成功领导了Barletta的整合,并在该船舶品牌实现两位数市场份额增长方面发挥了重要作用。他广泛的经验将对我们进一步提升Winnebago品牌的影响力、影响和市场
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