CarMax (KMX) 公布了2025财年第三季度财报,每股收益0.81美元,超过分析师预期的0.61美元。公司营收达62.2亿美元,也高于预期的60.4亿美元。财报公布后,CarMax股价在盘前交易中上涨3.66%,反映出投资者的乐观情绪。
要点
- CarMax每股收益0.81美元,显著超过预期的0.61美元。
- 营收达62.2亿美元,较去年同期略有增长。
- 财报公布后股价上涨3.66%。
- 公司每股摊薄净利润同比增长56%。
- 运营效率和创新举措推动利润率提升。
公司业绩
CarMax在2025财年第三季度表现强劲,总销售额达62亿美元,同比增长1%。公司每股摊薄净利润同比大幅增长56%,这得益于强劲的毛利率和运营效率的提升。尽管二手车市场整体下滑,但CarMax的战略举措和创新使其在竞争中处于有利地位。
财务亮点
- 营收:62.2亿美元(同比+1%)
- 每股收益:0.81美元(同比+56%)
- 总毛利:6.78亿美元(同比+11%)
- 零售二手车毛利:4.25亿美元(同比+7%)
- 批发车辆毛利:1.38亿美元(同比+12%)
业绩与预期对比
CarMax的每股收益0.81美元显著超过分析师预期的0.61美元,超出幅度约32.8%。这一显著超预期表明公司管理层执行力强,市场定位准确。
市场反应
财报公布后,CarMax股价在盘前交易中上涨3.66%,达到84.40美元。这反映出投资者看好公司在行业挑战中展现出的韧性和增长潜力。该股目前仍处于52周91.25美元至65.83美元的区间内。
公司展望
CarMax预计第四季度同店销售将强于第三季度。公司正为即将到来的报税季做准备,采取灵活的库存策略,并继续探索全信用谱系贷款的机会。管理层的目标是将销售、一般和管理费用与毛利的比率控制在70%中期,以提高运营效率。
管理层评论
首席财务官Enrique Mayermor表示:"我们已经度过了重大投资阶段",强调公司将专注于利用过去的投资来推动未来增长。首席执行官Bill Nash强调:"我们最佳的全渠道体验...是一个关键的差异化因素",突出了数字和实体零售整合的重要性。
问答环节
在问答环节中,分析师询问了推动销售势头的因素以及公司减少客户摩擦的策略。CarMax高管指出,转化率的提高和与贷款合作伙伴的稳定关系是他们对未来持乐观态度的主要原因。
风险与挑战
- 二手车市场下滑:整体市场从4000万辆萎缩至3550万辆,对增长构成挑战。
- 通胀压力:消费者继续面临经济挑战,可能影响购买力。
- 供应链问题:持续改善物流和翻新效率对维持利润率至关重要。
- 市场饱和:目前拥有249家门店,计划扩展至300家以上,市场饱和可能限制增长。
- 经济不确定性:更广泛的宏观经济因素可能影响消费者信心和支出。
CarMax在2025财年第三季度的强劲表现,加上战略举措和运营效率的提升,使公司在未来增长方面处于有利地位,尽管市场挑战依然存在。
CarMax Inc (KMX) 2025财年第三季度电话会议全文:
会议主持人Todd: 女士们先生们,欢迎参加CarMax 2025财年第三季度财报电话会议。目前所有参会者处于只听模式。演讲结束后将进行问答环节。请注意,本次会议正在录音。
现在我将会议交给今天的发言人,投资者关系副总裁David Lowenstein。请开始。
CarMax投资者关系副总裁David Lowenstein: 谢谢Todd。早上好各位。感谢大家参加我们2025财年第三季度财报电话会议。今天出席的有我们的总裁兼首席执行官Bill Nash、执行副总裁兼首席财务官Enrique Mayermor,以及CarMax Auto Finance运营高级副总裁John Daniels。我想提醒大家,我们今天的陈述中,除历史事实陈述外,包括关于公司未来业务计划、前景和财务表现的陈述,均为根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款做出的前瞻性陈述。
这些陈述基于我们当前的知识、预期和假设,并受可能导致实际结果与我们预期存在重大差异的实质性风险和不确定性的影响。在提供预测和其他前瞻性陈述时,我们不承担更新它们的任何意图或义务。有关可能影响这些预期的重要因素和风险的更多信息,请参阅我们今天早上向SEC提交的8-K表格、2024财年10-K年度报告以及此前向SEC提交的10-Q季度报告。如果会后有任何后续问题,请随时联系我们的投资者关系部门,电话是804-747-0422
CarMax执行副总裁兼首席财务官Enrique Mayermor: 分机7865。
CarMax投资者关系副总裁David Lowenstein: 最后,我提前感谢大家只提一个问题,如果有更多后续问题请重新排队。Bill?
CarMax总裁兼首席执行官Bill Nash: 好的,谢谢David。早上好各位,感谢大家的参与。我们对第三季度多元化业务的持续积极趋势感到非常满意,零售、批发和CAF业务均实现了同比增长。在车辆估值环境更加稳定的情况下,我们的出色执行使我们实现了强劲的每股收益增长,因为我们推动了销售和购买量的增长,保持了强劲的利润率,稳定了贷款损失准备金,并实现了成本效率。
我们的业绩反映了业务模式的优势,我们对未来的机遇感到兴奋。我们最佳的全渠道体验是并将继续成为一个关键的差异化因素,使我们能够进入二手车领域最大的总可寻址市场,并为未来增长提供强大动力。在第三季度,我们实现了零售和批发销量的同比增长。我们实现了强劲的零售和批发单位毛利,扩大了EPP毛利,并改善了服务毛利。我们从消费者和经销商那里购买的车辆数量同比增加,从经销商那里创下了第三季度的记录。
我们实现了CAF收入的同比增长,并继续推进全信用谱系承保模式。我们大幅提高了销售、一般和管理费用占毛利的比率,并实现了两位数的每股收益增长。2025财年第三季度,我们多元化的业务模式实现了62亿美元的总销售额,同比增长1%,这反映了销量的增加,部分被价格下降所抵消。在我们的零售业务中,总销量增长5.4%,二手车同店销量增长4.3%。平均售价同比下降约1100美元,或4%。
第三季度二手车零售单位毛利为2,306美元,与去年的2,277美元基本持平。批发销量同比增长6.3%。平均售价同比下降约500美元,或6%。第三季度批发单位毛利为1015美元,高于去年的961美元。本季度我们购买了约27万辆车,同比增长8%。我们从消费者那里购买了约23.7万辆车,其中超过一半是通过我们的在线即时评估体验完成的。
在Edmunds销售团队的支持下,我们从经销商那里采购了剩余的约3.3万辆车,同比增长47%。我们继续看到全渠道零售体验的采用率提高。第三季度,约15%的零售销量来自在线,高于去年的14%。本季度约56%的零售销量是全渠道销售,高于去年的55%。在线交易的总收入约占32%,高于去年的31%。
我们第三季度的所有批发拍卖和销售都是虚拟的,被视为在线交易,占本季度总收入的19%。CarMax Auto Finance (CAF)实现收入1.6亿美元,同比增长8%。稍后John将就客户融资、贷款损失准备金、CAF贡献以及我们在全信用谱系贷款方面的进展提供更多细节。现在,我想请Enrique分享更多关于我们第三季度财务表现的信息。Enrique?
CarMax执行副总裁兼首席财务官Enrique Mayermor: 谢谢Bill,早上好各位。我们在过去几个季度积累的势头延续到了第三季度,我们在所有关键财务方面都取得了成果:零售销量同比增长、批发销量增长、车辆利润率强劲、其他零售单位毛利大幅增长、CAF收入增长以及强劲的利润率。第三季度每股摊薄收益为0.81美元,同比增长56%。总毛利为6.78亿美元,同比增长11%。二手车零售毛利为4.25亿美元,增长7%,这得益于销量的增加和单位利润率的相对稳定。
批发车辆毛利为1.38亿美元,增长12%,这是由于销量和单位利润率的双重增长。其他毛利为1.15亿美元,同比增长25%。这主要是由EPP和服务的共同推动。EPP增加了1500万美元,因为我们继续受益于每份MaxCare合同的更高利润率。我们预计第四季度的单位利润率同比将略有上升,但不会像年初至今那样多,因为我们将与去年第四季度初次推出的利润率提升相比。
服务毛利较去年第三季度改善了1000万美元,录得1100万美元的亏损。我们通过成功的成本覆盖和效率措施以及销售增长实现了这一业绩改善。鉴于服务的杠杆/去杠杆性质,我们预计第四季度将继续同比改善,这取决于销售表现。在销售、一般和管理费用方面,第三季度的费用为5.76亿美元,同比增长3%或1600万美元。销售、一般和管理费用杠杆率提高了640个基点,这得益于毛利的增长和我们持续的费用效率措施。
第三季度销售、一般和管理费用同比主要受到两个因素的影响。首先,总薪酬和福利增加了2800万美元,这主要是由于我们的公司奖金计提,去年第三季度曾有所减少。其次,广告费用减少了900万美元,这是由于时间安排的原因。关于广告,我们预计第四季度的总单位支出将高于年初至今的水平和去年第四季度的2.19美元/总单位。这与我们之前给出的广告指引一致,即我们预计全年支出约为200美元/总单位。
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