RH公布了2024财年第三季度业绩,每股收益(EPS)未达预期,尽管收入有所增长。公司报告的EPS为2.48美元,低于预期的2.66美元。收入达到8.1273亿美元,略高于预期的8.125亿美元。公告发布后,RH股价在盘后交易中下跌4.4%至390.51美元。
要点
- RH的EPS比分析师预期低0.18美元。
- 收入超出预期,同比增长8.1%。
- 股价在盘后交易中下跌4.4%。
- 利润率有所改善,上调了第四季度和全年指引。
- 房地产市场条件仍然具有挑战性。
公司业绩
RH 2024财年第三季度整体业绩显示收入增长8.1%,反映出尽管房地产市场持续面临挑战,但需求依然强劲。公司继续在艰难的行业环境中前进,尽管房地产活动下降,但仍实现了显著的市场份额增长。
财务亮点
- 收入:8.1273亿美元,同比增长8.1%。
- 每股收益:2.48美元,低于预期的2.66美元。
- 调整后营业利润率从去年的7.3%提高到15%。
- 调整后EBITDA利润率从12.4%提高到20.8%。
业绩与预期
RH的EPS为2.48美元,未达到2.66美元的预期,差距约为6.8%。考虑到公司最近的业绩表现参差不齐,这一差距值得注意,表明可能存在影响盈利能力的运营或市场挑战。
市场反应
在业绩公告发布后,RH股价下跌4.4%,盘后交易收于390.51美元。尽管收入增长和利润率改善,但这一下跌反映了投资者对EPS未达预期的担忧。股价仍在52周区间内,但更接近近期高点。
公司展望
RH上调了第四季度和全年指引,预计第四季度总需求增长20-22%,全财年增长9.9-10.4%。公司计划推出多个新产品系列并扩大展厅规模,显示出对未来增长的信心。
管理层评论
首席执行官Gary Friedman强调了公司的战略投资,称"我们正处于重大投资模式,这是我们有史以来最大的投资"。他还指出公司通过独特的产品供应和品牌扩展具有颠覆性潜力。
问答环节
在财报电话会议上,分析师询问了RH的债务货币互换策略和潜在关税影响。公司还讨论了产品转型和市场机会,强调了展厅扩张战略。
风险和挑战
- 退出中国制造导致的供应链中断。
- 疲软的房地产市场持续施压。
- 关税和汇率波动的潜在影响。
- 与重大品牌扩展和展厅扩张相关的执行风险。
- 在充满挑战的零售环境中保持竞争优势。
RH (RH) 2025财年第三季度完整财报会议记录:
Allison Malkin, ICR投资者关系代表: 我现在将把电话交给ICR的Allison Malkin。请开始。
谢谢。下午好,各位。感谢大家参加我们2024财年第三季度财报电话会议。今天与我一起参加会议的有董事长兼首席执行官Gary Friedman和首席财务官Jack Preston。在开始之前,我想提醒大家注意我们的法律免责声明,我们今天将发表某些前瞻性声明,这些声明在联邦证券法含义范围内具有前瞻性,包括关于我们业务前景的声明和今天发布的新闻稿中提到的其他事项。
这些前瞻性声明涉及许多风险和不确定性,可能导致实际结果与预期有重大差异。请参阅我们向SEC提交的文件以及今天发布的新闻稿,以获得可能影响我们结果的风险因素的更详细描述。另请注意,这些前瞻性声明仅反映截至本次电话会议日期的我们的观点,我们不承担任何义务根据新信息或未来事件修改或公开发布这些前瞻性声明的结果。此外,在本次电话会议期间,我们可能会讨论非GAAP财务指标,这些指标调整了我们的GAAP结果,以消除某些项目的影响。您可以在今天发布的财务业绩新闻稿中找到有关这些非GAAP财务指标的更多信息以及这些非GAAP指标与GAAP指标的对账。
本次电话会议的实况直播也可在我们网站ir.rh.com的投资者关系部分获得。说完这些,我将把电话交给Gary。
Gary Friedman, RH董事长兼首席执行官: 很好。谢谢,Allison,欢迎各位。我将从一个小时前发布的股东信开始。致我们的员工、合作伙伴和股东,尽管我们正处于30年来最糟糕的房地产市场,但我们业务的积极转折继续获得动力,第三季度需求增长13%。随着我们行业历史上最多产的产品转型和平台扩张继续展开,我们的矢量在幅度和方向上都在增加,11月需求增长18%。
我们行业领先的增长由RH品牌推动,11月需求增长24%,随着新RH Modern Sourcebook的推出,12月月度需求继续加速至30%,展示了我们产品转型的颠覆性。RH品牌的表现反映出第三季度市场份额增长15至25个百分点,根据当前趋势和基于家具零售商的预期,第四季度加速至25至45个百分点。我们相信我们的系列反映了当前市场无法企及的设计和质量水平,以及在多个市场具有颠覆性的价值主张,使RH有望在可预见的未来获得显著的市场份额。我们的合同、折扣店、婴儿、儿童和青少年业务应该会在2025年从我们的产品转型中受益,因为1、新产品系列变得更广泛可用以支持我们的合同业务。2、新产品的退货推动我们的折扣店业务,3、最成功的设计被转化为婴儿、儿童和青少年的较小尺寸。
我们也很高兴我们第三季度的业绩反映了我们的指引,收入增长8.1%,调整后营业利润率为15%,而去年为7.3%,调整后EBITDA利润率为20.8%,而去年为12.4%。基于我们当前的趋势,我们正在上调第四季度和全年指引,第四季度总需求增长20%至22%,收入增长18%至20%,第四季度调整后营业利润率为12.2%至13.2%,调整后EBITDA利润率为18%至19%。财年总需求增长9.9%至10.4%,收入增长6.8%至7.2%。财年调整后营业利润率为11.5%至11.7%,调整后EBITDA利润率为17.2%至17.4%。每一次创造的行为首先都是一次破坏的行为,巴勃罗·毕加索。
我们努力摧毁了我们自己的前一个版本,正在释放我们认为是一个指数级更具启发性和颠覆性的RH品牌,包括我们行业历史上最多产的产品转型和平台扩张。我们相信,我们在这个低迷的房地产周期中所做的重要投资正在我们的行业中创造一个与世界上最重要的品牌相媲美的战略分离水平。我们2024年剩余时间和2025年部分的产品转型计划亮点包括:我们新的RH Modern Sourcebook第二次邮寄于11月到达家庭,包括54个新系列,涵盖家具、软装、照明、地毯和纺织品。基于我们的需求趋势和对新产品的信心,我们在本季度增加了约600万美元的广告投资,以进一步扩大页数和发行量。季度至今的需求使我们相信,这项投资将在第四季度和2025年上半年证明是一个明智的决定。
提醒一下,在分析我们的发行数据后,我们决定将RH contemporary sourcebook系列整合到RH interiors和RH modern sourcebooks中,以优化整体邮寄深度和效率。邮寄更少、更有意义的书籍使我们的品牌能够突破消费者行业日益增加的杂乱,并与我们的展厅战略保持一致,即更少、更身临其境和更能定义品牌的实体体验。我们新的RH Interior sourcebook计划于2月初进入家庭,包括89个新系列,涵盖家具、软装、照明、地毯和纺织品。新系列和改进的库存应该会进一步增加我们在2025年上半年的矢量和市场份额增长。2025年RH Outdoor Sourcebook的推出也计划在2月初,展示世界上最主导的高质量户外家具系列。
新的sourcebook将包括8个新的户外家具系列和令人兴奋的新户外纺织品系列,加上与一年前相比显著改善的季节开始库存状况。如你所知,我们在2016年收购了Waterworks,可以说是奢侈浴室和厨房类别中最受欢迎的品牌。Waterworks团队在过去8年里做得非常出色,进一步提升了品牌,并建立了一个可以扩展的高利润业务模型。Waterworks与大多数其他家居领域的奢侈品牌一样,从贸易市场获得了绝大部分收入,向建筑师、设计师、开发商和建筑商销售。虽然RH有一个有意义的贸易业务,但我们的大部分收入是由消费者产生的。
我们相信,通过在RH平台上展示品牌给更大的受众,有机会大幅放大Waterworks业务,类似于我们多年来如何扩展其他以贸易为重点的业务和品牌。本周,我们将开始在RH平台上引入Waterworks品牌,从明天在加利福尼亚州纽波特比奇开设的我们最大的设计展厅中的3,000平方英尺Waterworks展厅开始。我们世界各地的室内设计师现在将能够在他们的设计项目中指定Waterworks,客户将能够在未来几周内在rh.com上查看和购买Waterworks。我们还计划在2025年下半年测试Waterworks sourcebook。Waterworks今天刚刚低于2亿美元的业务,EBITDA利润率为中到高teens,我们相信在我们的平台上有潜力成为10亿美元的全球品牌。
我们还计划在2025年上半年推出RH Couture Upholstery by Dimitri and Co.。我们在2020年收购了Dmitry and Co.,目标是制造世界上最精致设计和制作的软装家具,以前只提供给贸易,现在可以在RH平台上向消费者提供。虽然有很多猜测关于我们可能如何改变Dimitri and Co以满足更大的市场,但我们的计划恰恰相反。
我们相信,通过不改变任何东西,我们将改变一切。像Waterworks一样,我们相信将一些世界上最受推崇的品牌从纯贸易型转变为混合消费者和贸易型商业模式是一个非常大的想法,可以为这些高度分化的品牌
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