MERLIN Properties SOCIMI, S.A. (MRL.MC)在其2024年前九个月交易更新中报告了稳健的财务业绩,首席执行官Ismael Clemente强调运营资金(FFO)有近7%的有机增长,且出租率高达95.6%。尽管数据强劲,但该公司股价下跌了7%,这是由于可能改变SOCIMI制度的潜在变化所引发的,SOCIMI制度是一种有利于西班牙房地产投资信托的税收结构。旨在改变跨国公司税收并可能取消SOCIMI制度的法律草案未能达成共识。MERLIN预计,如果该制度被废除,将对FFO产生8.5%的影响,但公司已经准备了策略来缓解这一影响。
要点摘要
- MERLIN的FFO有机增长近7%,出租率高达95.6%。
- 由于SOCIMI制度的不确定性,股价下跌超过7%。
- SOCIMI制度的潜在变化可能对2024财年的FFO产生8.5%的影响,但已制定缓解计划。
- 将于12月10日派发每股€0.18的股息。
- MERLIN获得Moody's和S&P的债务评级上调。
- 10月签署了重要租约,确保了超过€5亿的积压租金。
- 预计年底物流业务出租率将达到99%,办公室出租率将超过93%。
- 全年FFO指引预计至少为每股€0.54,股息预期约为€0.40。
- 公司已承诺提供€100万用于西班牙东部的洪灾救援工作。
公司展望
- MERLIN预计将在各资产类别中保持强劲表现。
- 2024财年FFO指引设定为至少每股€0.54。
- 股息预期约为每股€0.40。
- 公司计划在2025年初提供办公室出租率指引。
利空因素
- SOCIMI制度可能被取消对FFO构成重大风险。
- 监管不确定性对股价产生负面影响。
- 数据中心的全部产能要到2026年初才能实现。
利好因素
- MERLIN已签署重要租约,确保了强劲的租金积压。
- 公司的债务评级已获上调,反映了财务实力。
- MERLIN的数据中心已全部预订,表明需求强劲。
未达预期之处
- 目前办公室出租率不确定,预计2025年初提供指引。
- 由于股份稀释,实现此前预测的每股€0.58或€0.59的FFO现在被认为不切实际。
问答环节要点
- SOCIMI制度的未来及其对业务条件的潜在影响是关键问题。
- 讨论了MERLIN使用亏损结转和战略性资产剥离作为税收缓解策略。
- 公司解决了数据中心的供应链问题,并将竞争视为健康市场的标志。
- 就FFO指引、股份数量稀释以及现金储备对收益的影响提供了澄清。
总之,MERLIN的财报电话会议揭示了一家在监管不确定性中航行的公司,同时展示了财务韧性和战略远见。尽管面临市场挑战,公司仍致力于股东回报,并积极应对潜在的监管变化,凸显了其在动态市场环境中的适应能力。
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