在2024年第三季度，MercadoLibre (NASDAQ: MELI)在电子商务和金融科技板块均实现显著增长，商品交易总额(GMV)大幅提升，并新增了多个配送中心。公司收入同比增长35%，息税前利润(EBIT)达5.57亿美元，净利润为3.97亿美元。尽管因信贷扩张的前期准备金导致利润率承压，但公司对其信贷质量和长期增长前景保持乐观态度。
要点概述
- MercadoLibre在巴西的GMV增长34%，在墨西哥增长27%。
- 阿根廷创下单季超6000万件商品销售记录，新增买家近700万。
- 新开设6个配送中心，物流和配送渗透率提高4.5个百分点。
- 金融科技板块新发行150万张信用卡，信用卡交易总额增长166%。
- 收入同比增长35%，EBIT达5.57亿美元，净利润为3.97亿美元。
- 公司计划到2025年底将巴西的配送中心数量翻倍。
公司展望
- MercadoLibre目标将当日送达能力提升40%。
- 公司专注于长期增长和提升用户体验。
- 针对低风险客户提供更大额度信贷，以扩大市场覆盖。
- 预计广告业务将大幅增长，尤其是在巴西和墨西哥。
利空因素
- 由于信贷组合环比快速增长10亿美元，导致利润率压缩3.4个百分点。
- 新配送中心的初期成本可能压缩利润率，但长期预计会带来收益。
- 信贷扩张的前期准备金影响了利润率，但反映了对信贷质量的信心。
利好因素
- 信用卡业务蓬勃发展，早至2021年的客户群已开始贡献正向收益。
- 对配送的投资预计将通过加快送货速度和提高客户满意度来促进GMV增长。
- 资产质量稳定，15天和90天不良贷款率为7.8%。
未达预期之处
- 公司因信贷增长和配送投资导致利润率压缩。
- 信贷扩张的较高初始准备金影响了利润率。
问答环节要点
- CEO Marcos Galperín澄清，尽管利润率承压，但信贷质量仍然强劲。
- 信用卡业务利润率目前处于中性或略微亏损，但较早期客户群已开始盈利。
- Meli Mas忠诚度计划的新等级带来了积极的用户参与。
- 尽管巴西利率上升，公司对信贷发放仍保持信心。
其他洞察
- MercadoLibre推出了两级忠诚度计划，用户参与度良好。
- 对管理巴西信贷业务充满信心，墨西哥信用卡发行量快速增长。
- 物流资本支出保持在1.2亿美元，与前几个季度一致。
- 阿根廷市场条件改善，为电商和金融科技业务带来乐观前景。
- 公司缅怀已故董事会成员Mario Vasquez 17年的服务。
MercadoLibre继续应对市场条件和消费者行为的复杂性，利用其战略投资促进可持续增长并改善用户体验。公司专注于扩大物流网络和金融科技服务，同时有效管理信贷风险，为未来增长奠定了良好基础。
InvestingPro洞察
MercadoLibre在2024年第三季度的强劲表现反映在其令人印象深刻的财务指标和市场地位上。根据InvestingPro数据，该公司过去十二个月的收入增长率达到36.65%，季度收入增长率更高，达到41.28%。这与文章中提到的35%的同比收入增长相符。
公司专注于提升用户体验和扩大物流网络的策略正在取得成效，这从其52.46%的强劲毛利率可以看出。尽管文章中提到短期利润率承压，但这种高利润率支持MercadoLibre投资于新配送中心和信贷扩张等增长举措。
InvestingPro提示指出，MercadoLibre的现金持有量超过债务，这为其雄心勃勃的扩张计划提供了财务灵活性，包括到2025年底将巴西的配送中心数量翻倍。此外，公司令人印象深刻的毛利率被认为是一个关键优势，支持其投资长期增长战略的能力。
市场似乎正在为MercadoLibre的增长潜力定价，该股票的市盈率（过去十二个月调整后）高达71.92。这一估值反映了投资者对公司未来前景的信心，包括其蓬勃发展的信用卡业务和不断扩大的市场覆盖。
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