记者 | 惠凯
亿阳集团破产方案早已确定，仅对普通债权人现金清偿10万元，这一举措引起债券持有人的强烈不满。近日，融通资本、外贸信托对亿阳集团以证券虚假陈述责任纠纷向北京一中院提起诉讼，同时连带起诉了承销商中山证券、华泰证券。
不满亿阳债兑付结果
持有人起诉承销商中山证券
2017年，大型民企亿阳集团出现债务危机，其实控人邓伟也因涉单位行贿罪被带走协助调查，旗下上市公司亿阳信通业绩巨亏、股价暴跌，至今仍未摘帽。围绕债务兑付方案，多方经过漫长的博弈，方案反复否决又反复表决，终在2020年达成重整协议。
据*ST信通公告，每家普通债权人10万元以下的债权部分由亿阳集团以现金方式全额清偿；超过10万元的其余普通债权作为亿阳集团增资扩股出资，转为亿阳集团股份，即约为9.14元债权转为1元亿阳集团注册资本。上述方案出炉后，债权人根本无法接受，提请诉讼并寻求亿阳债承销券商中山证券的连带责任。
11月4日，锦龙股份(中山证券母公司)公告称，外贸信托与融通资本，以亿阳集团、中山证券及华泰联合证券作为被告，分别就证券虚假陈述责任纠纷向北京一中院提起诉讼。融通资本诉讼请求合计金额达6亿元，外贸信托诉讼请求合计6148万元，并要求中山证券与华泰证券对亿阳集团上述支付义务承担连带责任。另据《红周刊》记者掌握的材料，外贸信托有多只信托计划持有亿阳债，如外贸信托－睿致债券1号集合信托计划就持有16亿阳05。
此前，外贸信托一直在投资者中享有良好的兑付纪录，但近几年随着信托业的风险频发，其也逐渐有一些产品出现了兑付风险，其中影响较大的是“外贸信托-海发医药应收账款私募证券化集合信托计划”。该信托计划通过私募基金，投向福建海发医药科技股份有限公司，底层资产为海发医药和福建当地医院的应收账款。但进入2019年，有信托公司发现底层资产可能子虚乌有。海发医药应付账款融资项目的投资人徐先生、马女士曾向《红周刊》记者透露，此事波及到外贸信托、西部信托、中原信托、中航信托等至少4家信托公司。
记者获悉，除了融通资本等，还有多家亿阳债持有人拟对亿阳集团、中山证券提起诉讼。一位持有亿阳债过千万元的女士向《红周刊》记者表示，目前困扰持有人，尤其是散户的主要因素之一是诉讼成本太高，“案件太复杂，律师收费多则诉讼金额的20%，少则也有30万元”，是10万元刚兑额度的3倍以上。
“成也萧何败也萧何”，中山证券一直将投行，尤其是债券承销作为业务重心，一度也推动了公司业绩的快速攀升。据Wind依据券商财报统计，虽然中山证券去年总营收行业排名第65位，但其投行业务营收却达6.3亿元，居行业第24位。不过需要注意的是，中山证券承销的多只债券在近几年密集暴雷，除了亿阳债外，主承销的16金茂01、16东辰03债券都先后违约。金茂纺织化工集团、东辰控股均为山东民企，而山东、浙江等地是2017年以来债券违约风暴的重灾区。
评级下调，管理混乱
中山证券被暂停产品备案
因触发多项违规事项，中山证券今年的券商分类评级也被下调了。据证监会公布的2020年券商分类结果显示，中山证券由去年的BBB级下降为今年的CCC级，连降三级。评级被下调直接影响券商业务的开展，如上缴保护基金的比例更高、期权等创新业务也受限，业绩也会受到影响。最新进展是今年8月，证监会深圳证监局公布了对中山证券和其高管的行政处罚措施：公司存在1名董事不具备任职资格、印章管理混乱、关联交易管理不到位等内部治理问题，基于此，证监局决定暂停中山证券1年的新增资管产品备案，暂停新增资本消耗型业务(股票质押/两融/需跟投或包销的承销保荐业务)的开展。并责令限制董事长林炳城、总裁胡映璐、合规总监袁玲领取2019年绩效奖金等基本工资以外的报酬的权利，已领取部分应退回中山证券。
中山证券的控股股东为锦龙股份，其糟糕的表现也拖累了锦龙股份。今年以来，锦龙股份股价下跌近7%，在60家A股券商中排名在50位上下。
中山证券的遭遇不是个案。近两年来，多家券商因债券违约事件而陷入诉讼风波。譬如今年3月，*ST金贵就公告称，因14金贵债违约，公司及实控人曹永贵被国元证券起诉。国元证券还踩雷了14贵人鸟、16贵人鸟PPN001，共约2亿多元，为此，公司将曾经的“鞋王”*ST贵人起诉至法院。同中山证券一样，国元证券今年的券商分类评级也从2019年的A级降为2020年的BBB。
更惨的是德邦证券，其曾为五洋建设集团承销债券，但2017年15五洋债违约，且被证监会认定涉及欺诈发行。证监会认定德邦证券存在未充分核查应收账款等问题，罚款近2000万元。德邦证券的券商分类评级从2019年的BBB级连降三级至2020年的CCC级。今年9月初，杭州中院开庭审理了五洋债持有人起诉五洋建设集团、德邦证券的案件。该案是全国首例公募债欺诈发行民事赔偿案，也是全国首例证券纠纷代表人诉讼案，线上直播间引起十多万人围观。德邦证券上市一事也因被处罚等原因，一直未能正式启动。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）