智通财经APP获悉，方正证券发布研报认为，汽车板块由于短期周度销量数据波动以及去年同期高基数等因素短期震荡，近期新车持续上市叠加下半年汽车销量 YoY 上行，汽车板块预计在调整后 7 月再次开启上行周期。行业利润呈现两极分化，整车推荐豪华车板块弹性+自主龙头比亚迪低位布局，零部件推荐错杀的出海 beta 型价值零部件。
事件：2024 年 6 月 5 日乘联会发布数据显示，2024 年 5 月份中国乘用车市场零售销量为 168.5 万辆，同比下降 3%，环比增长 10%。今年 1 至 5 月，累计零售销量达到 805.2 万辆，同比增长 5%。
去年同期高基数 5 月销量同比负增长，新能源销量增长稳健：2023 年二季度，由于价格战刺激、新能源渗透率快速增长、2022 年购置税优惠政策透支效应后集中释放等因素叠加，销量处于高位，2023 年 5 月零售销量为174.2 万辆，同比增长 28.57%，去年同期高基数致使本期增速同比下行。另外，乘联会预估新能源批发销量 91 万辆，同比增长 35%，环比增长 16%，新能源行业销量增长稳健。
6 月销量或持续下行，下半年销量进入上升区间：受政策、价格战等因素影响，2023 年二季度销量处于高位，2023 年 4-6 月乘用车零售销量同比分别为 162.45、174.21、189.37 万辆，分别变动 54.98%、28.57%、-2.57%，其中 6 月主要系 2022 年同期疫情后集中释放，2023 年 6 月销量绝对值依然高企，展望 2024 年 6 月，同比增速或持续下行，2024 下半年销量及同比增速有望进入上行区间。
以旧换新政策出台叠加新车上升，有望开启下半年板块上行周期：以旧换新政策出台，政策明确在 2024 年期间满足条件的个人消费者可获得 7000-10000 元补贴。另外比亚迪发布 DM5.0 技术，秦 L DM-i 与海豹 06 DM-i 同步上市，相较于竞品车型燃油经济性出色、性价比凸显，比亚迪后续其他车型有望逐步更新 DM5.0 混动系统，品牌竞争力持续上升。汽车板块由于短期周度销量数据波动以及去年同期高基数等因素短期震荡，近期新车持续上市叠加下半年汽车销量 YoY 上行，汽车板块预计在调整后 7 月再次开启上行周期。行业利润呈现两极分化，整车推荐豪华车板块弹性+自主龙头比亚迪低位布局，零部件推荐错杀的出海 beta 型价值零部件。
相关标的：整车：比亚迪、赛力斯、北汽蓝谷、东风集团股份、小鹏汽车、江淮汽车。零部件：福耀玻璃、银轮股份、保隆科技、沪光股份、松原股份、多利科技、爱柯迪、拓普集团、新泉股份。
风险提示：乘用车销量、新能源车销量、政策刺激效果不及预期等。