智通财经获悉，尽管近几个月来英国债券收益率一直在攀升，但市场的焦虑情绪本周开始加剧，长期以来对通胀和工党支出计划的担忧触动了人们的神经。周三，英国国债收益率突破数十年高点，英国10年期国债收益率飙升至2008年以来最高，英国30年期国债收益率升至1998年以来最高。由于美国对即将上任的美国总统特朗普的减税和关税政策的类似担忧正在升温，市场担忧情绪进一步加剧。
英国市场“崩盘式”大范围抛售是对英国经济的最新警告，并给陷入困境的凯尔•斯塔默(Keir Starmer)领导的工党政府带来了巨大压力。从某种意义上说，这些举措是英国目前代表投资者所有最糟糕情况的高潮：持续的价格压力和不温不火的经济增长。此外，与欧洲大部分国家一样，英国经济也面临着特朗普承诺的关税带来的风险——尽管一些经济学家认为，英国经济受到的影响不如该地区其他地方大。
而且最重要的是，不断膨胀的英国政府债务也给市场带来压力。工党政府计划在本财政年度出售2970亿英镑的债券，这是有记录以来的第二高，这使金边债券面临压力，因为投资者担心国家不断膨胀的债务的前景。
施罗德固定收益策略师Marcus Jennings表示：“在英国，你会看到负反馈循环，即更高的收益率意味着更高的借贷，从而引发更大的财政担忧。这是英国特有的。投资者担心出现滞胀环境。”
股市和英镑也遭受重创。追踪中型股的富时250指数下跌1.9%，为去年8月以来的最大跌幅。英镑兑美元汇率正逼近1.23，为13个月来的最低水平。
除了给债券持有人造成重大损失外，收益率的上升也给英国官员们带来了问题：财政大臣雷切尔•里夫斯(Rachel Reeves)制定的财政规则意味着，如果收益率继续居高不下，可能需要增税或减少支出。
Premier Miton Investors首席投资官Neil Birrell也表示：“这似乎有点像慢慢燃烧的火焰，相当于利兹•特拉斯(Liz Truss)预算前后的情况。我们正在触及市场认为这行不通的临界点。你不能一边提高税收水平，一边削减开支，还认为这样会带来经济增长。”
阿根廷毕尔巴鄂比斯开银行10国集团外汇策略主管Roberto Cobo Garcia称：“这看起来像是一个小小的‘桁架时刻’，如果投资者开始对英国央行更加鸽派的态度进行定价，或者如果财政问题加剧，这个时刻可能会被放大。尽管缺乏明确的驱动因素，但由于收益率上升，英镑正在遭受损失。房地产市场的问题、惠誉对该行业的警告、财政失衡以及与美国政府潜在对抗带来的潜在额外阻力，都有利于一些头寸调整和货币政策预期的转变。”
分析师将这些举动描述为2022年危机的小版本。英国投资者尤其担心，挥之不去的价格风险将使英国央行对降息持谨慎态度，而收益率上升可能迫使工党政府增税或进一步增加借贷。
本周债券市场在没有任何明显催化剂的情况下迅速滚雪球般的下跌，让人感觉到市场情绪是多么脆弱。利率上升与英镑贬值同时出现的事实也让交易员感到不安。通常，较高的债券收益率会提振货币价值。
富达国际投资组合经理Mike Riddell表示：“尽管目前还没有任何危机迹象，但这可能是买家平仓和潜在资本外逃的证据。”
交易员表示，英国市场不太可能重蹈2022年的覆辙，当时利兹·特拉斯推出了一项命运多舛的预算。在这场动荡中处于核心地位的负债驱动型投资策略必须持有更多的现金缓冲，以降低再次发生流动性危机的可能性。英国央行还在开发一种回购工具，允许这些基金在未来出现动荡时筹集现金。
XTB研究主管Kathleen Brooks表示：“英国政府需要现在就开始行动，而不是拖延重大的、困难的决定。债券义务警员还没有跟踪市场，但他们正在观望。如果工党政府加快对公共支出的审查，在不影响GDP的情况下有计划地削减支出，并制定一个明确的计划，确保国民医疗服务体系(NHS)保持可负担的水平，他们就能让市场重新站起来。市场正在为英国的经济增长祈祷，然而，我不认为市场会欢迎更多的增税，因为企业和消费者信心都很低。”
这些变动在很大程度上也反映了头寸变化而非基本面，英国较高的收益率吸引了许多投资者。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)截至12月31日当周的数据，英镑是10国集团中唯一杠杆基金净做多美元的货币。
无论如何，英国市场似乎容易出现这种突然波动的事实表明，它的弱点可能会让国际投资者望而却步。尽管与今天有所不同，但人们对2022年英国国债危机的记忆依然清晰，英国的经济挑战仍未得到解决。
以Michael Tukker为首的荷兰国际集团策略师表示：“推动英镑走高的因素有很多，包括工党的支出雄心、顽固的通胀、美国利率上升以及供应压力。我们仍预计英国国债收益率将在今年晚些时候回落，但只要这些因素存在，方向的改变可能需要一段时间。”