智通财经APP获悉，12月25日，中诚信国际发布2024年11月资产支持票据产品报告。11月，资产支持票据共发行61单产品，发行规模合计636.22亿元，与上月相比，发行数量增加15单，发行规模上升40.39%；与上年同期相比，发行数量增加29单，发行规模增长64.35%。发行产品涉及的基础资产类型为应收账款、个人消费金融、补贴款、供应链和小微贷款等。
其中，ABCP产品共发行25单，发行规模合计297.44亿元，占ABN发行规模的46.75%。融资成本方面，一年期左右AAAsf级票据最低发行利率为2.07%，最高发行利率为4.20%，一年期左右AAAsf级票据利率中枢大致位于2.28%左右；
二级市场交易方面：2024年11月，资产支持票据二级市场成交共计638笔，成交金额为696.08亿元，成交金额环比提升38.90%，交易笔数环比提升2.90%；成交金额同比提升23.87%；交易笔数同比提升23.17%；
行业点评：11月29日，中国银行间市场交易商协会联合上海票据交易所分别发布了《关于开展供应链票据资产证券化创新试点的通知》和《上海票据交易所供应链票据资产证券化基础资产操作指引》，创新推出供应链票据资产证券化试点，从产品模式、基础资产、交易结构、机构职责、信息披露、配套举措六方面明确了供应链票据证券化相关要求，重点支持以供应链票据直接作为基础资产发行资产支持证券。
发行情况
中国资产证券化分析网（CNABS）数据显示，2024年11月，资产支持票据共发行61单产品，发行规模合计636.22亿元，其中仅公开发行2单，其余全部为定向发行。与上月相比，发行数量增加15单，发行规模上升40.39%；与上年同期相比，发行数量增加29单，发行规模增长64.35%。
从发起机构分布来看，2024年11月，国家电力投资集团有限公司位居第一，发行规模为73.50亿元，占比为11.55%；国投泰康信托有限公司位居第二，发行规模为42.00亿元，占比为6.60%；深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司位居第三，发行规模为40.00亿元，占比为6.29%；中国东方资产管理股份有限公司位居第四，发行规模为39.44亿元，占比为6.20%；厦门建发股份有限公司位居第五，发行规模为30.86亿元，占比为4.85%。前十大发起机构发行规模合计366.71亿元，占比57.64%。
具体情况如下图所示：
从基础资产类别来看，2024年11月，资产支持票据产品基础资产细分类型主要涉及应收账款、个人消费金融、补贴款、供应链和小微贷款等。其中，应收账款产品共发行15单，规模占比为25.52%；个人消费金融产品共发行13单，规模占比为19.80%；补贴款产品共发行4单，规模占比为12.55%；供应链产品共发行12单，规模占比为9.53%；小微贷款产品共发行6单，规模占比为7.86%。
具体分布如下图所示：
从发行规模分布来看，2024年11月发行的产品中，单笔产品最高发行规模为50.80亿元，为“国家电力投资集团有限公司2024年度新能源4号第五期绿色定向资产支持商业票据（碳中和债）”；单笔产品最低发行规模为1.69亿元，为“中建商业保理2024年度中建新疆建工2号第二期供应链定向资产支持商业票据（乡村振兴）”。单笔发行规模在(0,10]亿元的产品单数和规模最多，共发行47单，规模占比为51.07%。
具体发行规模分布如下表所示：
从期限分布情况来看，2024年11月发行的产品中，期限最短为0.23年，为“和远2023年度第二期葛洲坝定向资产支持商业票据”；期限最长为29.78年，为“中国康富国际租赁股份有限公司2024年度第一期中水1号定向资产支持票据（类REITs）”。期限在(0,1]年的产品发行单数和规模最多，共34单，规模占比为57.96%。
具体期限分布如下表所示：
从级别分布情况来看，按照各级别票据的发行规模统计，AAAsf级票据占比为90.90%，AA+sf级票据占比为4.94%，Asf级票据占比为0.13%，A-sf级票据占比为0.24%，BBB+sf级票据占比为0.09%。
具体级别分布如下图所示：
从发行利率来看，我们选取一年期左右AAAsf级票据的发行利率为样本进行观察，2024年11月最低发行利率为2.07%，最高发行利率为4.20%，一年期左右AAAsf级票据利率中枢大致位于2.28%左右。
2024年11月，ABCP产品共发行25单，发行规模合计297.44亿元，占ABN发行规模的46.75%，涉及应收账款、补贴款、特定非金债权、个人消费金融和供应链等基础资产。其中，应收账款ABCP共发行12单产品，规模合计137.75亿元，占ABCP发行规模比例为46.31%；补贴款ABCP共发行4单产品，规模合计79.82亿元，占ABCP发行规模比例为26.84%；特定非金债权ABCP共发行1单产品，规模合计39.44亿元，占ABCP发行规模比例为13.26%；个人消费金融ABCP共发行3单产品，规模合计17.00亿元，占ABCP发行规模比例为5.72%；供应链ABCP共发行3单产品，规模合计10.44亿元，占ABCP发行规模比例为3.51%。
二级市场交易情况
2024年11月资产支持票据二级市场成交共计638笔，成交金额为696.08亿元，成交金额环比提升38.90%，交易笔数环比提升2.90%；成交金额同比提升23.87%；交易笔数同比提升23.17%。
从交易标的基础资产类型分布来看，2024年11月二级市场交易较活跃的品类主要为类REITs、个人消费金融、应收账款、合伙企业份额和供应链等，成交金额占比分别为27.17%、15.14%、13.82%、10.76%、和8.45%。
行业动态点评
2024年11月29日，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）联合上海票据交易所分别发布了《关于开展供应链票据资产证券化创新试点的通知》和《上海票据交易所供应链票据资产证券化基础资产操作指引》，创新推出供应链票据资产证券化试点。交易商协会从产品模式、基础资产、交易结构、机构职责、信息披露、配套举措六方面明确了供应链票据证券化相关要求，重点支持以供应链票据直接作为基础资产发行资产支持证券，并代化信息披露要求、支持企业在科技创新和绿色金融等领域开展业务创新。
点评：此次交易商协会正式启动供应链票据资产证券化创新试点，通过证券化集合打包、结构化增信等技术，支持盘活票据资产，有利于增强票据融资便利性，促进资金直达供应链末端小微企业，是支持中小微企业融资的有益补充，也有利于推动债券市场加大对民营、中小微企业支持力度。同时，供应链票据证券化的创新推出，也丰富了债券市场资产供给，有利于满足投融资双方多元化需求。