本文来源：时代商学院 作者：佳鑫
文/佳鑫
两大高端测试领域主要玩家中唯一的“国产品牌”，高端测试领域稀缺标的“博科测试（301598.SZ）”已经上市。
成立近20年，博科测试围绕伺服液压测试和汽车测试试验领域，积累了多项核心技术，近年来核心技术产生的收入占比均在96%以上。博科测试还前瞻性地布局新能源汽车、自动驾驶测试领域，近年来相关收入高速增长，未来空间也进一步打开。
“国产高端测试设备”稀缺标的
振动试验行业在不断发展过程中形成了典型的金字塔形结构，高端市场以高等院校、科研院所及大型设备生产制造应用领域为代表，该市场中国际一线品牌和国内龙头品牌占据主导，技术门槛相对较高。
在国内高端液压振动试验设备的主要参与者中，博科测试是唯一的国产品牌，市场份额约15%。
博科测试已在国内成功落地数个超大规模多自由度振动试验设备及振动台台阵系统，应用案例包括天津大学水下地震模拟振动台系统、北京建筑大学大型多功能振动台、河海大学模拟地震水下振动台、中国地震局工程力学研究所地震模拟振动台双台阵系统等。
截至2024年上半年末，博科测试在国内外已有 80余台/套大型振动模拟系统的应用案例，超过国内外市场其他竞争对手，且能够实现定制化服务，具有极大的业务优势。
在汽车整车研发及生产测试试验的主要参与者中，博科测试是国产品牌中的领先者，市场份额约15%。
博科测试具备成熟的汽车测试技术，可提供覆盖汽车整车及零部件检测设备及研发设备。
同时，博科测试根据中国国家标准及汽车行业发展新趋势进行自主创新，推出了 GB18285 排放测试平台、新能源汽车测试系统等创新产品，并在实践中获得了客户的认可，且该系列产品以其优异的品质，取得了极大的社会及经济效益。
博科测试也获得下游客户的广泛认可，行业地位突出。
在振动试验领域，客户既包括中广核研究院有限公司、上海发电设备成套设计研究院有限责任公司、信通院（保定）科技创新研究院有限公司、中国地震局工程力学研究所等一大批国家重点实验室及国家工程实验室，也包括清华大学、东南大学、天津大学、华南理工大学、谢菲尔德大学、利兹大学等国内外高等院校。
在汽车测试试验领域，博科测试客户基本覆盖国内主要的汽车制造厂商和配套厂商，既包括上汽集团、一汽集团、东风汽车集团、奇瑞汽车集团、长城汽车、北汽集团、长安汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等大型汽车生产企业，也包括中国汽车技术研究中心有限公司、中国汽车工程研究院股份有限公司等汽车行业科研检测与认证机构。
自主技术的进化之路
博科测试的伺服液压测试业务起源于英国 Servotest 公司，该公司成立于 1958 年，在伺服液压测试领域积累了 60 余年的技术及业务经验。
考虑到 Servotest 公司在振动测试领域及F1 方程式赛车行业的品牌影响力和产品竞争力，博科测试实控人于 21 世纪初完成了对其收购，从而将其技术和产品引入中国市场，并获得快速发展。
在汽车测试试验业务上， 21 世纪中国汽车产业飞速发展，博科测试 2006 年成立时主要负责宝克公司产品在中国销售、项目管理和售后服务工作。
2012年，博科测试已经覆盖国内大多数汽车客户，纯代理服务的业务模式已限制其发展空间。因此，博科测试基于多年对客户需求的理解，以及对国内相关法律法规的了解，加大自主产品的研发力度，拓展自主产品品类，逐步将自身业务发展壮大。
2012年，博科测试投放了自主研发的满足中国国标GB 7258的双轴制动台。
2015年，博科测试进一步研发满足中国环保部 GB18285及 GB3847的新排放法规的排放工况测试系统；2018年7月该法规正式推出后，博科测试向市场投放了第一套满足法规要求的整车总装工厂用排放工况测试系统。
从引进、代理到自研，博科测试最终走上一条自主创新之路。从核心设备业务开始，逐步研发、突破核心技术，形成了控制技术、工艺设计技术核心技术体系，并自主研发核心部件，已具备与国际知名品牌竞争的水平，形成“核心技术→部分核心部件/软件→部分核心设备→系统集成”的业务体系。
博科测试将核心技术牢牢掌握在自己手中，2021年以来，博科测试核心技术产生的收入占比均在96%以上。
研发团队方面，博科测试近年来研发人员占比均超20%，拥有机械、液压、自动化、通信、计算机、电子、信息等不同专业方向的跨学科独立研发团队。
研发投入方面，2021—2024年上半年，博科测试的研发投入持续提升，分别为2469.28 万元、2819.07 万元、3094.56 万元及 1858.16 万元；占营收比重也从2021年的6.09%增长至2024年上半年的8.67%。
经过多年持续的研发创新投入，博科测试在伺服液压测试试验、汽车下线检测、汽车整车研发等领域拥有了多项自主可控核心技术并申请了 116 项专利。在整车测试设备、部件测试设备、振动试验设备等的机械结构、电气系统设计、电气控制系统、测控系统及核心测控软件的研发及系统集成整合上、具有核心技术优势。
乘汽车电动化、智能化东风
中国汽车流通协会数据显示，7月全国乘用车市场零售172万辆，其中新能源乘用车零售销量87.8万辆，单月零售渗透率首次超过50%，达51.1%，较去年同期提升15个百分点。
随着新能源汽车渗透率突破新高，也使新能源汽车测试成为汽车测试业务的主要营收来源之一。而博科测试对该领域的布局颇具前瞻性。
早在 2013 年，博科测试便开始着手整车总装工厂的新能源汽车测试解决方案的研发工作。2014 年，博科测试向比亚迪投放第一套新能源整车的检测设备。
新能源汽车测试有别于燃油车，增加了动力电池、电机、电控、充电装置、电驱动系统等部件，同时减少了发动机、变速箱等部件。从检测环节来看，需要新增的检测项目包括了动力电池系统检测、电机及控制器检测、充电系统测试、汽车安规检测、绝缘检测等。
具体来看，博科测试针对新能源汽车相继推出三电入厂检测以及整车下线检测，针对电力系统、电位均衡测试、电动车安规测试、电动车电检测试、电动车动态测试等传统项目以及电池、电机绝缘性、充电性能、电量消耗、制动能量回收、高压安全等非传统项目进行测试，确保新能源汽车的安全性、一致性，保证新能源汽车的落地质量，减少事故频率。
充分考虑整车厂的生产节拍以及总装厂各工位的特点，博科测试将新能源汽车的检测项目分布到不同工位上，合理配置布局，优化生产节拍。博科测试的新能源整车下线检测设备在新能源汽车领域备受好评，主要客户包括比亚迪、长安新能源、北汽新能源、上汽通用五菱等多家新能源汽车企业。
近年来随着国内新能源汽车行业主要厂商的产能迅速投放，博科测试新能源汽车相关业务收入迅速增长。2021—2024年上半年，新能源汽车检测系统及解决方案收入分别为7706.51万元、10888.07万元、19497.27万元及 9812.02万元。
除电动化外，智能化也是汽车的一大趋势。近些年随着科技不断进步，智能驾驶的快速发展使得新系统应运而生，汽车测试也增加了辅助系统测试，包括激光雷达标定系统、空气悬挂标定系统、自动泊车标定系统等。
自 2014 年开始，博科测试便开始着手针对国产汽车的自动驾驶业务的整车测试产品的开发与制造工作，前期已针对汽车 L2 及 L3 级自动驾驶车辆的整车动态测试和验证开始着手投入研发。
自 2019 年开始，为了适应工业 4.0 需求的发展，满足汽车企业智能制造的需求，博科测试着手研发了基于 SIRIUS 平台的设备及生产试验智慧云平台管理系统，并于 2021 年向某央企商用车企业投放了第一套产品，并赢得了某合资乘用车企业的订单。
回顾博科测试的发展历史，其对汽车市场发展趋势的研判颇为精准，战略步伐也颇为清晰。从早期收购Servotest切入高壁垒的伺服液压测试领域，到坚持从代理转向自研汽车测试技术，再到新能源汽车及自动驾驶领域的前瞻性布局。在实现稳步增长的同时，未来发展空间也在不断打开。