智通财经获悉，杠杆基金已转为看多美元兑日元，它们纷纷建立预计未来几个月该货币对将上涨5%的头寸。在美联储和日本央行的政策会议引发了人们对美日利差缩窄速度的怀疑之后，对冲基金大举买入看涨美元兑日元期权交易。最新的政策决定也打击了日元的情绪，市场现在对日元的前景感到不那么乐观。
12月19日，在日本央行做出决定后，美国存托与清算公司(DTCC)的美元兑日元交易量激增，总成交量超过230亿美元，超过了本月约150亿美元的高点。截至发稿，美元兑日元是DTCC期权交易中最活跃的货币对。
巴克莱银行驻新加坡的亚洲外汇期权主管Mukund Daga表示：“尽管日本财务大臣和财政部发出警告，但我们看到对冲基金直接买入美元/日元的看涨期权或数字看涨期权，预计该货币对将升至160-165区间。”美元兑日元上周五收于156.31，截至下午发稿，日元下跌0.2%，至1美元兑156.61日元。
其他交易员表示，许多看涨期权交易的合约长度涵盖了两家央行明年1月的下一次利率决定。12月19日，在看涨期权需求激增的推动下，未来两个月对冲该货币对下行风险的溢价(相对于上行风险)创下三个月来最大跌幅。亚洲和欧洲的对冲基金都买入了这些看涨看涨期权。
野村国际驻伦敦外汇衍生品交易员Sagar Sambrani表示：“由于美联储和日本央行的预期出现分歧，美元/日元的上行空间在25年第一季度重新引起了人们的兴趣，并得到了美元整体走强的支持，这些交易通过直接数字和杠杆结构表现出来，杠杆结构在现货动能接近关键水平160时发挥减缓作用。”
与此同时，交易员们正在削减对日元上涨的押注。在上周的会议之前，策略师们押注2025年将是日元强势的一年。但市场现在对日元前景感到不那么乐观，因日本央行行长植田和男表示可能会再等一段时间再加息，而美联储暗示明年将放缓货币宽松步伐。
期权指标显示，会议结束后，交易员对日元的看涨程度降至一个月来最低。美国商品期货交易委员会(CFTC)截至12月17日当周的最新数据显示，杠杆基金也将日元净空头头寸增至约44,926份，为7月以来最高水平。
美元兑日元上周升至五个月高位，此前升势突破11月高位，为进一步升势打开了大门。瑞穗证券和三井住友保险的策略师最近纷纷下调美元兑日元汇率预期。瑞穗将其对2025年底美元兑日元汇率的预测从130上调至145左右，而三井住友保险目前预计为140，而最初的预测为130。
外汇策略师指出，如果日本央行在明年3月或更晚之前维持利率不变，日元将进一步走软的危险局面将出现。一些人说，利差拉大可能还会让日元套息交易卷土重来——投资者在日本借入资金，然后将资金配置到收益率更高的市场，这是一种流行的策略，今年曾引爆了全球市场。
盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示：“美联储的鹰派立场和日本央行的暂停可能会给日元交易员带来‘继续’行动的新理由。美联储和日本央行都在缩小收益率差距，这已经被推到了第一季度之后，因此日元升值也可能被推到下半年。”
然而，如果日元继续走弱，基金仍将对日本当局可能进行的干预保持警惕。上周五，在日元贬值后，日本加大了对货币投机的警告力度。日本财务大臣加藤胜信表示：“日本政府对近期的汇率波动，包括投机者推动的汇率波动深感担忧。如果外汇市场出现过度波动，我们将采取适当行动。”