11月19日，港股的AI制药第一股晶泰科技（02228.HK）继续大跌12.66%，收报4港元/股，市值136.5亿港元。
晶泰科技于今年6月13日正式登陆港交所，发行价格为5.28港元/股，随后震荡攀升，最高触及16.2港元/股，备受市场追捧。而如今，公司自高位下挫超过70%，不仅破发，还创出上市以来的新低，股价的大幅波动犹如“过山车”。
值得一提的是，晶泰科技是香港交易所推出的特专科技上市新规（简称“18C”）于2023年3月31日正式生效以来，第一家通过这一规则上市的科技企业。
所谓18C，简单说，即允许未有收入、未有盈利的“专精特新”科技公司赴港上市，该规则对行业的科技属性要求较高，被外界解读为港股正在进行一场“硬科技”的变革。
而晶泰科技能够通过该规则，公司自身“含科量”自然不容小觑。公司涉及的概念颇多，被誉为“AI制药第一股”，市场关注度一直很高。
过往，开发一款新药可能需要超过10年时间和10亿美元以上的资金，而且药物结构设计高度依赖专家经验，新药筛选失败率高，药企的投资回报率不断下降。
而现在，在药物研发的早期阶段，凭借医药领域的大数据，运用机器学习、深度学习等AI技术，进行药物靶点的发现与挖掘、药物分子虚拟筛选、药物分子设计与优化等，从而缩短研发周期、降低成本、提升早期药物发现的成功率。
AI技术带来最显著的提升就是药物发现和研发效率的提高，有望进一步驱动行业降本增效，长期来看，传统制药行业或面临重塑。
晶泰科技正是AI制药领域的先行者，公司目前建立了小分子、抗体和PROTAC等从靶点到临床前候选化合物的AI药物发现能力，并和国内外大药企和Biotech企业建立了广泛的合作。
2016年，晶泰科技曾在辉瑞举办的全球晶型预测盲测比赛中脱颖而出，此后开始为辉瑞提供药物晶型预测服务，成为国内首家与世界顶级药企达成合作的AI药物研发公司。2021年底，辉瑞旗下的新冠小分子口服药Paxlovid的背后也有晶泰科技的功劳。
总的来说，晶泰科技正处于AI的风口，未来想象空间很大，然而现实却很骨感。
虽然公司深耕的“AI制药”赛道相当火热，但是目前全球仍没有一款AI设计的药物正式上市，甚至进入临床III期的AI设计药物都凤毛麟角，所谓的商业化进展任重而道远。
业绩层面，2021年至2023年，晶泰科技分别实现年度收入6280万元、1.33亿元、1.74亿元。2021年至2023年，晶泰科技录得经营亏损分别为2.99亿元、5.25亿元和7.22亿元，三年时间亏损金额超过15亿。
2021年至2023年，晶泰科技的研发开支分别为2.13亿元、3.59亿元及4.81亿元，远超过相应的年度收入，这或许也是导致公司盈利承压的重要因素。
时至2024年上半年，晶泰科技收入为1.03亿，经营亏损达到了3.93亿元，上半年，公司研发开支则为2.10亿元。
公司仍深陷亏损泥潭，或许是晶泰科技股价大幅回落的原因之一。即便有AI的光环加持，公司商业化不及预期，也是不争的事实，资本市场是现实的，不少投资人选择用脚投票。
值得一提的是，作为“AI制药第一股”的晶泰科技，其在非制药领域的拓展值得关注。
今年8月，晶泰科技与协鑫集团签署了一份为期5年的战略合作协议，合同总金额约合10亿元人民币。公司利用AI技术优势，为协鑫提供钙钛矿、超分子、锂离子电池、正极材料、碳硅材料等领域的高科技新能源材料研发服务。
对于晶泰科技来说，这算是个利好消息，公司利用其AI研发平台的优势，将技术外溢至其他产业，未来发展如何，还值得投资者持续跟踪。