智通财经APP获悉，国泰君安证券发表研报称，工业气体下游以钢铁、化工、机械制造等为主，具有顺周期属性，有望随下游需求复苏而稳步增长。截至10月8日，氧气、氮气价格环比下滑，氩气价格环比持平。短期来看，大宗气体价格受下游需求影响短期承压，随着国内经济政策发力有望逐步回暖。稀有气体下游以半导体等领域为主，同时电子特气有望随下游半导体需求增长而高速发展，气体厂商有望受益。此外，由于稀有气体产能仍较大，价格有望保持相对稳定。
大宗气体：氧气、氮气价格环比下滑，氩气价格环比持平。根据ifind数据，以全国21省平均价为例，截至10月8日，液氧平均价格为376.67元/吨，同比-24.09%，环比9月-1.67%;液氮平均价格为408.71元/吨，同比-23.67%，环比9月-5.58%;液氩平均价格为581.19元/吨，同比-41.32%，环比9月+0.04%。
稀有气体：氖气、氪气环比持平，氙气环比下滑。根据ifind数据，截至10月8日，氖气价格为120元/m3，同比-52%，环比9月持平;氪气价格为330元/m3，同比下滑-49.23%，环比9月持平;氙气价格为30500元/m3，同比-51.2%，环比9月-8.96%。
大宗气体价格有望逐步回暖，稀有气体价格有望保持相对稳定。根据卓创资讯数据，截至2024年9月25日，全国空分装置平均开工负荷率至66.35%，较9月初下滑1.4个百分点。需求方面，大宗气体下游以钢铁冶炼、机械制造、化工等领域为主，截至2024年9月30日，全国主要钢企高炉周度开工率为75.5%，环比+0.5pct，随着国家经济政策发力，大宗气体价格有望逐步回暖。稀有气体下游以半导体等领域为主，2024年8月我国半导体销售额为154.8亿美元，同比+19.2%，保持高速增长，由于稀有气体产能仍较大，价格有望保持相对稳定。
投资建议：推荐标的为杭氧股份(002439.SZ)、陕鼓动力(601369.SH)，受益标的为华特气体(688268.SH)、侨源股份(301286.SZ)、广钢气体(688548.SH)、中船特气(688146.SH)、凯美特气(002549.SZ)、金宏气体(688106.SH)、和远气体(002971.SZ)。
风险提示：1)气体下游需求不及预期;2)气体价格回升不及预期;3)电子特气国产替代进程不及预期。