智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，AI需求旺盛，北美四大云厂商AI资本开支持续高增长。英伟达(NVDA.US)黄仁勋接受采访时表示，Blackwell芯片需求强劲，公司已经全面开始量产，并在第四季度开始出货，预计第四财季8.6贡献营收数十亿美元。随着英伟达B系列芯片大批量出货，产业链将迎来较好的拉货机会，看好核心受益公司。此外，建议关注10月即将上线的Apple Intelligence，有望给iPhone16新机赋能，加快换机周期。继续看好消费电子创新/需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链。
英伟达B系列芯片全面量产，关注产业链拉货机会。9月13日，英伟达黄仁勋接受采访时表示，Blackwell芯片需求强劲，公司已经全面开始量产，并在第四季度开始出货，预计第四财季8.6贡献营收数十亿美元，国金证券认为，AI需求旺盛，北美四大云厂商AI资本开支持续高增长，随着英伟达B系列芯片大批量出货，产业链将迎来较好的拉货机会，看好核心受益公司。
受益于AI应用拉动，甲骨文最近一个季度业绩超预期，并对云收入前景乐观，上调2026财年营收至少达到660亿美元，甲骨文的云在生成式AI的工作负载方面取得了成功。
受益于AI及苹果新机备货，台积电8月份销售额达到2509亿元新台币，同比增长33%。SK海力士将在南韩利川半导体场M10F改装成DRAM生产线，转为生产第五代HBM3E，M10F生产线启动后，SK海力士HBM月产能可望增加至15万片。
产业链需求回暖，2024年二季度电子行业整体营收8388亿，同增37%，环增15%，归母净利379亿，同增75%，环比增长43%，盈利改善显著，根据SIA数据，2024年7月全球半导体市场销售额为513亿元美元，同比增长18.7%，环比增长2.7%。月度销售额连续四个月环比回升，美洲市场增长最为强劲，同比增长40.1%，中国大陆同比增长19.5%。建议关注10月即将上线的AppleIntelligence，有望给iPhone16新机赋能，加快换机。国金证券认为，Ai给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，继续看好AI驱动、消费电子创新/需求复苏及自主可控受益产业链。
细分赛道：
1) 半导体代工：台积电8月营收同比增长33%，环比减少2.4%。中芯国际三基地收入指引环比增长13-15%。
2)工业、汽车、安防、消费电子：根据Canalys，2024年Q2全球PC出货量达6280万台，同增3.4%。2024年Q2全球智能手机出货量达2.88亿台、同增12%。9月9日苹果发布iPhone16系列、全系采用A18芯片，AppleIntelligence系统逐步上线升级，有助于带动新一波换机周期。根据乘联会，预计8月新能源乘用车销量为98万辆、同增37%、渗透率达53%。
3)PCB：从从PCB产业链整体情况来看，二季度整个行业的景气度持续回升，不过值得注意的是6月PCB制造环节环比承压严重，虽然有一部分原因来自于中国台湾地区电力供应紧张导致的稼动受限。
4)元件：短期来看，大陆面板厂将推进减产调节供需平衡，价格压力将减小。《经济日报》报道，受益于智能手机及PC需求回暖、传统旺季来临，叠加银价大涨，村田、TDK等正酝酿调涨产品报价，涨价产品初步锁定积层式电感、磁珠等产品，涨幅或达20%。5)IC设计：存储大厂转向DDR5/HBM，A股利基型存储厂商迎来发展机会。随着主流存储持续涨价，三大厂商库存持续消化，资金回笼后重点投向DDR5及HBM等未来需求强劲的领域，将加快退出利基存储市场。
投资建议与估值
国金证券认为，AI需求旺盛，北美四大云厂商AI资本开支持续高增长，随着英伟达B系列芯片大批量出货，产业链将迎来较好的拉货机会，看好核心受益公司。建议关注10月即将上线的Apple Intelligence，有望给iPhone16新机赋能，加快换机周期。继续看好消费电子创新/需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链。
风险提示
需求恢复不及预期的风险;AIGC进展不及预期的风险;外部制裁进一步升级的风险。