智通财经获悉，摩根士丹利此前将Arm(ARM.US)替换阿斯麦(ASML.US)为其欧洲半导体领域的首选股。
摩根士丹利分析师在谈到阿斯麦时写道:“我们仍看到(台积电)N2(或许还有A16)的大量订单即将出现，我们认为，鉴于客户路线图上可能缺乏高数值孔径极紫刻机的加入，2026年的同比增长可能会很小。我们确实预计明年(2025年)阿斯麦的销售将保持稳定增长，但考虑到主要客户英特尔最近宣布削减研发和资本支出，以及高数值孔径光极紫刻机需求的变化，我们下调了2025-26年的销售预期。”
分析师补充称:“尽管如此，我们相信人工智能基础设施支出将保持强劲，并将近期阿斯麦的市盈率下调视为买入机会。领先的逻辑和内存(包括HBM)芯片的增长预示着订单的持续复苏，我们仍然预计阿斯麦的销售将在未来2-3年内增长。”
相反，摩根士丹利表示看好Arm是因为移动领域的复苏、处于高端的人工智能新领域的机会以及由此带来的多年版税扩张。分析师们还表示，Arm的股票可能受益于ETF的潜在买入，以及其与高通(QCOM.US)诉讼的任何潜在积极结果。
摩根士丹利分析师解释说:“Arm是全球硅IP领域的领导者，但作为人工智能的受益者，它经常被忽视。我们认为Arm不仅仅是一个移动CPU的叙事，相反，在未来2-3年内，Arm上越来越多地使用定制芯片将成为版税扩张的强大推动力(包括转向更高的版税费率)。定制芯片版税的驱动因素已经来自云人工智能(初始数量)，但这将在很大程度上很快转移到移动设备上(从3月份的季度或25财年第四季度开始)。”
摩根士丹利的分析师还表示，他们看好欧洲芯片板块中的BE Semiconductor 和ASM International。