财联社9月5日讯（记者 郭子硕）自去年一季度商业银行净息差下滑以来，“净息差何时探底”跃升为业内头号焦点。
据国家金融监督管理总局发布的数据，2024年二季度商业银行净息差为1.54%，与2024年一季度保持一致，首次出现止跌迹象。而多家上市银行高管亦公开表态，净息差有企稳或下行放缓的迹象，更是为市场注入一剂强心针。
不过，著名评级机构惠誉评级近日表示，“目前判断净息差是否已经探底，还为时过早。为支持房屋销售，政府可能会进一步下调LPR，以压降贷款（尤其是个人住房抵押贷款）成本。”下调LPR，也意味着银行的优质生息资产的利润空间进一步收窄。
实际上，在存量房贷降息预期升温的情况下，市场对银行的净息差走势出现拐点的看法也再度有所分化。毕竟，“存量房贷利率调整”正是银行业上半年净息差下行的重要影响因素之一。
惠誉：净息差探底之说，为之尚早
截至目前，至少10家上市银行在中报或者业绩说明会中公开表态，银行的净息差已出现边际企稳、改善的迹象。
邮储银行副行长徐学明在业绩发布会上表示，下一步息差仍面临压力，但下行放缓的趋势有望延续。招商银行副行长彭家文亦在业绩交流会中指出，银行息差收缩的压力仍然存在，但边际上压力已有所减轻。从明年来看，银行的息差可能会逐渐趋稳。
成都银行董事长王晖表示：“截至6月末，2022年以来历次LPR下调的贷款利率重定价累计影响已大部分释放，而定期存款利率下调的重定价累计贡献仅少量释放，于后期利率重定价影响对冲，以及净息差修复将形成关键性支撑。”
对于净息差是否探底，惠誉认为尚有待观望。首先是，房地产市场持续承压及房贷重定价或将对银行业近期盈利能力形成拖累。惠誉表示：“为支持房屋销售，政府可能会进一步下调LPR，以压降贷款（尤其是个人住房抵押贷款）成本。”截至2024年上半年末，个人住房抵押贷款占金融机构贷款总额的15%。随着存款准备金率和存款利率下调的影响开始显现，银行业2024 年二季度的净息差为1.5%，与一季度持平。
作为银行优质资产按揭贷款，“8·30”存量按揭贷款调整的传闻一出，市场高度关注按揭利率调整对银行净息差的影响。
一名不愿具名的银行分析师告诉财联社记者：“如果下调存量房贷利率，短期对部分银行的净息差造成一定压力，但整体可控。长远来看，如果存量房贷利率下调带动楼市复苏，银行可以量补价，同时经济复苏加快有助于改善银行的资产质量与盈利。”
“下半年和明年主要关注存量按揭利率下调对息差的可能影响。”中金公司认为，息差能否企稳根本上取决于居民是否通过偿债压力降低实现信贷需求的改善、对于存量按揭利率降息对银行影响的评估需要考虑上述两方面因素。政策支持实体经济的导向对于银行基本面而言也至关重要。
据浙商证券银行分析师梁凤洁测算，如果降按揭利率，按悲观、中性、乐观情形分别拖累银行息差13bp、8bp、4bp，影响营收5.8%、3.8%、1.8%，利润11.6%、7.6%、3.6%。中信证券银行业首席分析师肖斐斐认为，若消息属实，从进行的敏感性测算来看，按存量按揭调整比例75%、定价调整幅度55bps假设，商业银行全年净息差负向影响约在4.5bps左右，其中按揭占比高的全国型银行受影响较大。
下调成本抵消存量房贷的负面影响
不过，多名分析人士也认为，如果存量房贷利率下调，同时负债成本下调，或抵消存量房贷利率调整的负面影响，对银行净息差的影响有限。
梁凤洁补充，若降按揭存量利率，预计大概率配套降存款成本，以对冲银行息差压力。经测算，前文悲观、中性、乐观情形中，存款成本分别下降17、11、5bp，即可完全对冲存量按揭降息影响。
中金公司认为，考虑到假如2024年存量按揭利率调整的空间可能大于2023年，银行负债的调整幅度应至少为15bp左右。如果负债成本调整到位，预计存量按揭利率调整对于银行息差的总体效果为中性。
为对冲负面影响，前述银行分析师认为，银行需要进一步优化资产负债结构，根据市场情况充分利用存款利率市场化调节机制，加大实体经济薄弱环节与重点新兴领域支持，同时，推动轻资本业务发展等。