智通财经APP获悉，海通证券发布研报称，8月港股涨幅居前，主要源于海外流动性改善、龙头业绩强劲以及国内宏观政策发力。24H1港股归母净利累计同比继续回升，未来稳增长政策发力下宏微观基本面或逐步修复，预计下半年港股盈利增速有望继续回升。分行业看，24H1港股材料、信息技术和能源板块盈利改善明显，医药和地产板块盈利恶化。
海通证券主要观点如下：
核心结论：①8月港股涨幅居前，主要源于海外流动性改善、龙头业绩强劲以及国内宏观政策发力。②24H1港股归母净利累计同比继续回升，未来稳增长政策发力下宏微观基本面或逐步修复，预计下半年港股盈利增速有望继续回升。③分行业看，24H1港股材料、信息技术和能源板块盈利改善明显，医药和地产板块盈利恶化。
市场回顾：8月全球主要股指多数上涨，港股、美股涨幅居前。A股方面沪深300指数8月累计跌幅/最大跌幅为-3.5%/-5.2%，创业板指为-6.4%/-10.8%；港股方面恒生指数为3.7%/10.7%，恒生科技指数为1.2%/10.5%；美股方面标普500指数为2.3%/10.4%，纳斯达克指数为0.6%/14.7%；其他市场，德国DAX为2.2%/11.4%，英国富时100为0.1%/6.3%，法国CAC40为1.3%/9.4%，日经225指数为-1.2%/-19.7%。从行业表现看，8月港股涨幅前三行业为房地产（5.4%）、金融（4.3%）、电信服务（3.2%），跌幅居前行业为日常消费（-3.6%）、材料（-3.3%）、能源（-3.1%）；8月美股涨幅前三行业为金融（10.6%）、房地产（3.9%）、可选消费（2.9%），下跌行业为能源（-1.4%）、材料（-0.1%）。
24H1港股归母净利润累计同比延续回升。净利润方面，从累计同比角度看，上半年港股净利润增速延续回升趋势， 24H1/2023全部港股归母净利润累计同比分别为6.2%/3.9%；从半年度同比角度看，上半年港股盈利增速明显回落，24H1/2023港股归母净利半年度同比分别为6.2%/13.6%。营收方面，从累计同比角度看，上半年港股营收增速继续探底，24H1/2023全部港股营业收入累计同比分别为2.3%/4.5%，处于06年以来从低到高17%的分位水平，；从半年度同比角度看，上半年港股营收增速环比回落，环比降幅较23年下半年略高，24H1/2023港股营收半年度同比为2.3%/3.0%。展望未来，随着三中全会以及政治局会议后一系列稳增长政策出台落地，经济有望逐步修复，预计下半年港股盈利增速有望继续回升。
24H1全部港股ROE小幅上升至6.9%，净利率改善是主因。全部港股24H1/2023 ROE（TTM，整体法，下同）为6.9%/6.8%，目前处于06年以来从低到高17%的低分位水平。随着下半年盈利增速回升，我们预计港股ROE有望维持改善。根据杜邦公式拆解ROE可以发现，净利率改善是24H1港股ROE小幅回升的主要原因。具体而言：（1）上半年净利润率较23年有所回升，显示港股盈利能力持续修复。（2）上半年港股资产周转率继续回落，表明当前经济活跃度仍有改善空间。（3）上半年港股杠杆率较23年基本持平，说明港股企业负债压力稳定。
24H1港股信息技术和能源材料盈利改善明显，医药、地产盈利恶化。从业绩增速来看，信息技术和可选消费板块盈利增速最靠前，材料、信息技术和能源板块盈利改善幅度最显著。从盈利能力来看，上半年港股多数行业ROE回升，其中可选消费、日常消费和能源板块ROE绝对水平最高，可选消费、日常消费和信息技术板块ROE改善幅度最大。
风险提示：美联储降息不及预期，国内经济修复不及预期。