智通财经APP获悉，施罗德投资联席主管及集团首席投资总监Johanna Kyrklund指出，在波动的环球股市中，有三种不同类型的“熊”正在肆虐。对其中一类“熊”而言，金融市场动荡带来了一些好处。2024年迄今为止，投资者一直在为“金发女孩”情景定价，即通胀温和及经济持续增长的经济状况。近期金融市场波动使人们对经济“软着陆”的可能性产生了怀疑。金融市场表现主要是受到三大类型的投资者所推动，即三只“熊”。
第一类“熊”是宏观对冲基金业界，他们正受到日元套利交易平仓所影响。最近日本央行货币政策的转变，以及金融市场对美联储减息的预期，削弱了投资者对美国和日本之间利差的预期，并导致这些基金平仓了他们的套利交易头寸。这些交易的影响应该很快就会消失。
第二类“熊”是趋势指标交易者和系统性交易者。他们已经执行了第一波交易，这主要是对金融市场波动性上升作出反应。第一波交易通常非常迅速，并且与跨系统策略高度相关。目前可能处于第二波交易，讯号开始转向，反映趋势正在发生变化，不同投资策略之间的关联性正在下降。分析反映，这群投资者尚未完全走出困境。
第三类“熊”是基本面分析投资者。这类投资者（包括施罗德投资）往往更关注中期表现，他们着重衡量经济衰退风险是否已适当地反映在金融市场之中。
Johanna Kyrklund表示，目前，金融市场已经预期美联储将会在2024年底前减息5至6次，每次减息25个基点，这种看法已经开始偏离实际情况和较为极端。施罗德投资得出的结论是，只要信贷市场（尤其是信贷发行）及劳动力市场保持稳健，即使资产估值尚未低至可以不顾经济周期因素而大规模购买资产的地步，但最近的调整消除了在金融市场出现的一些泡沫，并在进入秋季前改善了回报前景。