7月29日，CXO龙头药明康德（603259.SH，02359.HK）发布了2024年上半年业绩报告，其中不乏亮点。
受此影响，7月30日，药明康德的A股上涨了4.33%，H股则上涨了3.83%，并且成交量均显著放大，显示出资金在积极流入。此外，康龙化成（300759.SZ，03759.HK）、凯莱英（002821.SZ，06821.HK）的A、H股也都录得上涨。
上半年业绩下降，TIDES业务逆势增长
药明康德为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务，主营业务可以分为化学业务（WuXi Chemistry）、测试业务（WuXi Testing）、生物学业务（WuXi Biology）、高端治疗CTDMO业务（WuXi ATU）及国内新药研发服务部（WuXi DDSU）五大板块，服务范围覆盖从概念产生到商业化生产的整个流程，服务区域包括中国、美国、欧洲及全球其他区域。
最新业绩公告显示，2024年上半年，药明康德实现营收172.41亿元（人民币，下同），同比下降8.64%；实现归母净利润42.39亿元，同比下降20.20%；经调整Non-IFRS归母净利润为43.7亿元，同比下降14.2%。对比过往业绩来看，收入端、利润端双双下滑，比较罕见。
细分来看，上半年，营收主要支柱之一的化学业务（WuXi Chemistry）实现收入122.10亿元，同比下降9.34%，剔除新冠业务后同比增长2.1%。其中，D&M相关收入73.9亿元，同比下降23.6%、剔除新冠业务后D&M同比下降2.7%，公司预计全年保持正增长。
值得注意的是，上半年，化学业务下属的TIDES（多肽及寡核苷酸等）业务收入达20.8亿元，同比增长57.2%，公司预计产能增长有望推动收入增长。
这块业务主要包括用于减重药物的多肽类药物，因此备受投资者关注，上半年的增速表现也的确让投资者眼前一亮，且多项指标均表现出色。
另外，药明康德还在电话会议上表示，TIDES将成为公司未来重要的增长引擎，预计2024年增长60%以上，2025年将保持这一增速。
测试业务（WuXi Testing）实现收入30.18亿元，同比下降2.35%。其中，实验室分析及测试服务收入21.2亿元，同比下降5.4%，临床CRO及SMO收入8.9亿元，同比增长5.8%。
生物学业务（WuXi Biology）实现收入11.69亿元，同比下降5.17%，新分子种类相关收入增长8.1%，占生物学收入比例提升至29.0%。
高端治疗CTDMO业务（WuXi ATU）实现收入 5.75亿元，同比下降19.43%，收入降低主要系商业化项目仍处于放量早期、部分项目延迟或因客户原因取消、新签订单受美国拟议法案影响有所不足等因素影响。
可见，美国《生物安全法案》等文件将药明康德列入名单的事件对公司业绩已经产生了一些影响，但影响并不算太大。药明康德在半年报中也称，公司继续积极地与咨询顾问一起努力澄清事实，呼吁修改草案。
国内新药研发服务部（WuXi DDSU）实现收入2.57亿元，同比大降24.80%，出现明显萎缩。
在业绩承压之际，药明康德进行了裁员。数据显示，截至2024年上半年，药明康德拥有员工38134名，而2023年同期则有41296名，同比相比减少7.66%。
二季度利润环比增长，维持全年业绩指引
值得一提的是，于2024年二季度，药明康德实现营收92.59亿元，同比下降6.55%；实现归母净利润22.98亿元，同比下降26.94%。
然而，药明康德在第二季度的表现显示出了显著的稳步增长，其收入实现了16.0%的环比增长，而经调整后的Non-IFRS归母净利润更是实现了28.5%的环比增长。这一积极的变化趋势，充分反映了公司业绩的边际改善情况。这或许是今日股价大幅上涨的原因之一。
药明康德的董事长兼首席执行官李革还称，在外部环境挑战下，公司2024年第二季度收入及利润均按计划环比稳步提升，同时在手订单实现431.0亿元，剔除新冠商业化项目，同比增长33.2%，增速相当亮眼，也是未来业绩的保证。
此外，药明康德还在半年报中表示，尽管面临外部环境的不确定性，公司仍预计2024年收入可达到383-405亿元，剔除特定商业化生产项目后将保持正增长（预计增长率为2.7%-8.6%）。
据了解，这一业绩目标，与药明康德2024年一季度财报公布时保持一致。
在上半年营收同比下降8.64%的情况下，要实现全年营收增长，这表明药明康德对下半年的业绩表现比较有信心。
尾语
虽然上半年营收、净利双双遭遇下滑，但药明康德在绩后还是获得了多家机构的看好。其中，民生证券研报指出，2024年以来全球生物医药投融资明显改善，上半年药明康德新增客户超过500家，在手订单达到431.0亿元，剔除新冠商业化项目同比增长33.2%。药明康德是全球领先的一体化、端到端CXO龙头，通过CRDMO和CTDMO业务模式赋能国内外客户的新药研发项目。维持“推荐”评级。
中银国际称，药明康德上半年业绩超预期，未完成订单仍然高企。此外，花旗、华泰证券等机构也都表达了看好之意。