智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，工信部发布2024年上半年通信业经济运行情况：电信业务量收稳步增长，新兴业务收入保持两位数增长，5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设有序推进，网络连接用户数稳步增长，移动互联网接入流量保持较快增势。数字经济和人工智能时代，运营商突破传统通信业务边界，向具有全球竞争力的世界一流科技服务企业转型。从三大运营商自身营收结构来看，包括云计算、大数据、物联网、IDC、网络安全等在内的数字业务板块成为三家收入增长的主要引擎。在数字经济和人工智能时代肩负新使命，有望打开全新发展空间。
收入端：电信业务收入实现正增长。上半年，电信业务收入累计完成8941亿元，同比增长3%，增速较一季度下降1.5pct。(1)固定互联网宽带业务收入平稳增长：三家基础电信企业上半年完成互联网宽带业务收入1365亿元，同比增长5.4%(一季度数值为6.1%)。(2)移动数据流量业务收入小幅下降：三家基础电信企业上半年完成移动数据流量业务收入3280亿元，同比下降2.3%(一季度数值为-1.3%)。(3)新兴业务收入较快增长：三家基础电信企业新兴业务上半年共完成业务收入2279亿元，同比增长11.4%(一季度数值为12.2%)。
用户端：(1)固定宽带接入用户稳步增长，千兆用户规模持续扩大。截至6月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.54亿户，其中1000Mbps及以上接入速率用户占比28.6%，占比较一季度提升1.2个百分点。(2)移动电话用户规模稳步增长，5G用户数快速发展。截至6月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达17.77亿户。其中5G移动电话用户占比52.4%，占比较一季度提高2.6个百分点。(3)蜂窝物联网用户增长较快，IPTV用户(网络电视)用户稳步增加。截至6月末，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户25.29亿户，占移动网终端连接数的比重达58.9%。IPTV总用户数达4.05亿户，比上年末净增387万户。
数字经济和人工智能时代，运营商突破传统通信业务边界，向具有全球竞争力的世界一流科技服务企业转型。电信运营商未来将在信息服务、IDC、数据安全、企业专网、数字化解决方案等各领域发挥自身优势。从三大运营商自身营收结构来看，包括云计算、大数据、物联网、IDC、网络安全等在内的数字业务板块成为三家收入增长的主要引擎。在数字经济和人工智能时代肩负新使命，有望打开全新发展空间。
通信运营商未来三年业绩可见度高，派息率稳步提升。运营商注重高质量发展，长期业绩稳定增长。运营商一方面提升5G和增值业务渗透率，一方面紧抓数字化及人工智能的产业趋势，收入利润稳健增长。同时，进入5G中期，三大运营商降低资本开支并持续提高派息率。数字经济及AI时代，三大运营商在国民经济中的稀缺性将持续提升，价值有望持续重估。建议关注中国移动A/H、中国电信A/H、中国联通。
风险提示。AI基础设施建设不及预期的风险;AI应用发展不及预期的风险;AI领域的进出口政策变化的风险;国际合作减少的风险。