2024.7.5
中信期货：短期预计盘面承压震荡运行【偏空头】
今日焦煤开盘后持续下跌，收盘主力合约2409跌幅达到3.80%，盘中最大跌幅近4.2%。主要驱动为近日钢联数据显示成材需求淡季不佳，铁水产量连续两周回落，蒙煤三季度长协价格大幅下降，市场悲观情绪释放，焦煤盘面大幅下跌。
供应端，国内产量延续恢复态势，国内外事故频发，受蒙古大选和放假影响近期通关车数下滑。需求端，铁水小幅下降，焦炭产量持稳，刚需仍有支撑，但补库意愿仍偏弱，焦煤煤矿库存继续累积。据悉，蒙5原煤三季度坑口基准价格较2024年二季度下调15.77美金/吨至93.43美金/吨，并且根据一次性预付金额不同，长协企业优惠价为81.28-85.02美金/吨，其较二季度下降明显，焦煤下方支撑下移。
总结来看，供应缓慢恢复，成材终端需求淡季承压，下游补库仍偏谨慎。但铁水大幅下行预期暂无，煤矿供应恢复仍旧偏慢，强现实与弱预期博弈，短期预计盘面承压震荡运行，后期重点关注煤矿复产、钢厂生产节奏以及宏观情绪。
风险提示：上行风险，政策刺激超预期、煤矿安检限产；下行风险，粗钢压产政策、进口增量过快。
南华期货：焦煤供应提速预期，基本面弱势难改【偏空头】
三季度国内矿山复产预期较强，进口蒙煤通关量有望保持较高增速，远月焦煤供应偏宽松。需求端，焦化厂开启二轮提涨，焦化利润修复，焦企短期开工积极性得到提振，但黑色淡季特征明显，近期钢材表需承压，铁水阶段性见顶，焦化厂对原料煤补库偏谨慎，焦煤炼钢需求疲软。总的来说，焦煤供应宽松格局难改，钢材淡季焦煤需求承压，蒙煤长协超预期降价影响整体黑色情绪，短期内焦煤盘面弱势震荡为主。相对而言，焦化厂产量调节能力提升，库存结构较为健康，操作上建议逢低做多盘面焦化利润。
光大期货：焦煤大幅走弱，几近回吐周内全部涨幅【偏空头】
周五，主力合约2409大跌超3%，吞没周内主要涨幅。从市场情况看，周度产销数据显示，五大材本周消费及产量均有不同幅度的下滑，终端需求的疲软或促使市场转向于交易弱现实，推动焦煤偏弱运行。
伴随着焦炭第一轮提涨的落地，焦企补库需求有所释放。且焦企对高价煤抵触情绪较浓，多以刚需补库为主。虽然部分焦企第二轮提涨情绪积极，部分煤种探涨，下游采购有所回暖，但提价后整体交投偏弱，使得现货成交表现难以支撑焦煤价格走强。当前成材表需回升速度迟缓，五大材产量下滑，铁水产量或见顶回落，成材市场淡季特征显露。在终端需求未有明显好转前，料双焦难有大幅回升，焦煤短期或仍处于偏弱趋势中，技术面关注盘面前低对走势的支撑。
综合来看，受制于终端需求表现不佳，产业链上游焦煤难有趋势性好转。随着澳煤大火事故的逐渐降温及蒙煤通关的逐渐恢复，焦煤短期或延续偏弱。但值得注意的是，市场当前或在弱现实与强预期之间博弈。在地产政策逐渐放松、房地产成交有所好转之际，市场期待三中全会对于地产政策加码，需警惕政策预期变化对盘面造成的扰动。
恒泰期货：焦煤供需逐步平衡，焦炭提降对市场影响较小【横盘震荡】
供给上，海外方面，蒙煤进口恢复，中蒙边境口岸通关车数维持高位。国内方面，前期受山西吕梁和安徽地区煤矿事故再发影响，煤矿复产缓慢。焦煤供应较为平衡。需求上，焦钢企焦炭日均产量实现增量。长流程产能止跌企稳，焦煤需求存在一定支撑。
总体上，焦煤市场供需逐步平衡，下游成材开始去库有效改善了炉料端补库空间，焦炭第二轮提降逐步开启但对市场影响较小。在产业端驱动逐步形成的格局下，预计短期焦煤处于震荡调整阶段。
广发期货：当前焦煤上行缺乏驱动【偏空头】
煤矿积极复产，但安监仍对产量释放有一定制约，下游钢焦企业刚需补库，贸易商多观望为主，短期反弹驱动不强。澳洲煤矿大火影响部分准一线焦煤远期报价继续上行，但是国际市场目前供给充足，进一步上涨空间暂有限，但对国内焦煤有一定托底作用。当前焦煤上行缺乏驱动，且7月钢厂检修或影响需求回落，建议前期多卷空煤策略继续持有，上方压力位或在1660附近。
财达期货：焦煤焦炭供应稍紧，需求谨慎补库【偏空头】
主产区受雨季影响，有煤矿停产现象，多数煤矿以正常生产为主。焦炭提涨落地后焦化企业补库需求有所释放，且钢焦企业开工持稳，对焦煤的刚性需求不减。但受终端成材需求淡季、钢厂利润收窄的影响，焦钢企业对原料煤观望态度依然较强，采购整体仍按需补库为主。
随着焦炭提涨落地，吨焦利润回升，焦企开工积极性较好，焦企厂内库存保持低位，出货顺畅，供应仍稍显紧张。钢厂仍维持较高的开工率，支撑对焦炭刚性需求较好，且近期成材价格小幅反弹，钢厂开工较为积极，对焦炭适当补库。然成材需求淡季，铁水产量基本见顶，库存偏低钢厂采购力度有所提升，部分钢厂考虑到钢材终端需求依旧偏弱，对焦炭采购偏谨慎。