英为财情Investing.com - 随着11月5日美国大选的日益临近，民主党现任总统乔·拜登与共和党前总统唐纳德·特朗普之间的对决愈发引人注目。然而，这场预期中的激烈竞争不仅牵动着选民的心弦，更在市场上掀起了层层波澜，带来了前所未有的不确定性。
大选风云再起
近几周以来，民调结果显示，这场总统大选将异常胶着。拜登在全国范围内的支持率虽然落后，但差距并不大，且这一趋势在关键摇摆州尤为明显。这些州对于最终选举结果至关重要，因为它们将决定那些可能决定胜负的边缘选举人票归属何方。
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首场辩论引发新变量
首场总统辩论如同投下了一枚重磅炸弹，为这场本已激烈的竞选增添了新的不确定性。拜登在辩论中的表现被广泛批评为软弱无力，这甚至引发了他党内部分人士的呼吁，要求他退出竞选。与此同时，预测市场上特朗普获胜的隐含概率在辩论期间飙升了约6个百分点，并在之后继续略有上升。
共和党的全面胜利预期升温
尽管特朗普个人获胜的概率大幅提升，但共和党全面获胜（即同时控制总统职位和国会两院）的隐含赔率也有所上升，但幅度相对较小。这一现象并不意外，因为总统级别的候选人特定事件对国会选举结果的影响往往有限。
民主党的坚持与挑战
面对党内外的压力，民主党领导层坚决拒绝了更换候选人的呼吁。路透社/益普索7月发布的一项民调显示，在假设与特朗普的对决中，没有任何一位民主党现任要员的表现能超越拜登。此外，高盛集团在7月1日的一份报告中指出，根据民意调查的结果，最近几任在任总统在首场辩论中普遍表现不佳，平均导致支持率下降3-4个百分点。而自上周辩论以来发布的少数几份民调也显示出了类似的趋势。
第二场辩论
第二场总统辩论定于9月10日举行，但在此之前，民主党全国代表大会将于8月19日至22日召开，届时将正式确定该党的总统和副总统候选人。
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高盛：民主党仍然可能占据参议院
另一方面，近期发生的一系列事件无疑对美国大选的结果产生了影响，但高盛分析指出，这些变化对国会控制权的归属影响相对有限。在竞争激烈的参议院选举中，民主党候选人的表现明显优于拜登总统，显示出民主党在国会层面的强劲势头。
预测市场数据显示，共和党全面获胜的概率已上升至49%，这一数字在辩论前约为45%，而一周前仅为41%。高盛分析师指出：「尽管辩论前隐含的共和党获胜概率已有显著提升，但辩论后这一概率的增长相对温和，而特朗普与民主党分治政府的场景概率增幅则略大一些。」
高盛：政策影响将聚焦行政领域，而非需要国会批准的事宜
这一现象表明，未来政策预期的变动将主要集中在特朗普政府可能采取行政行动的领域，而非那些需要国会批准的领域。具体而言，如果特朗普赢得大选，关税上调、移民限制以及对受监管行业（包括但不限于反垄断）的宽松政策，将是其可能重点关注的方面。
然而，对于即将到期的减税政策全面延期或《通胀削减法案》下的绿色补贴回撤等需要国会批准的事项，民主党在国会中的优势地位意味着，除非共和党实现全面胜利，否则这些政策变动不太可能实现。
另一方面，如果民主党未能赢得大选，那么对企业所得和高收入个人的增税措施（超出2017年减税政策到期范围的部分）也不太可能实施。
美国大选前夕股市动态观察
随着美国大选的临近，华尔街的主要股指今年表现强劲，尤其是标普500指数，在2024年上半年涨幅超过15%，这一显著增长主要得益于高科技股的强大动能。这些顶级科技股如同市场的引擎，推动着整体行情不断攀升。
市场对于选举结果的预期变动，总体上做出了符合逻辑的反应。随着选举结果不确定性的增加，股市期货、国债收益率及美元汇率均出现了相应的波动。尽管这些变动幅度相对温和，但仍是市场情绪的晴雨表。特别是在辩论期间，标普500期货上涨了0.17%，这预示着如果特朗普最终胜选，股市或将迎来约1.2%的温和上涨。
更为有趣的是，那些可能从更为宽松的监管环境中受益的行业板块，在辩论结束后开盘时普遍展现出相对强劲的表现。这种势头在大多数情况下一直持续到次日收盘，显示出市场对未来政策走向的乐观预期。
然而，并非所有板块都沐浴在这股乐观情绪之中。那些可能在特朗普政府下面临更高关税的板块，如可选消费品行业，以及可能失去《通胀削减法案》补贴的可再生能源行业，均出现了不同程度的下跌。
政治不确定性对市场的影响
随着美国大选的日益临近，政治不确定性对市场的影响愈发显著。根据经济政策不确定性指数（Economic Policy Uncertainty Index）的衡量，今年的选举相关不确定性已经超过了往常水平。不仅如此，历史规律和近期事件均表明，在未来的几个月里，这种不确定性很可能会继续攀升。
高盛分析指出，尽管选举相关的政策不确定性对经济增长的直接影响通常较为有限，且经济增长与选举临近之间的实证关系并不强，但过去的历史经验告诉我们，政策不确定性往往会导致企业投资放缓和耐用品消费下降。这意味着，随着大选的逼近，市场参与者可能会变得更加谨慎，对长期项目的投入可能会减少，同时，消费者对耐用品的购买意愿也可能受到抑制。
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编译：刘川
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