财联社6月27日讯（记者 史思同）6月27日，扬州农商行披露其2024年第一期二级资本债券发行情况。财联社记者注意到，今年上半年，商业银行二永债发行节奏明显加快，年内发行规模已达7855.5亿元，同比增长超130%。
在业内看来，这背后主要是息差持续收窄下，银行通过利润留存补充资本难度加大，同时随着二永债到期赎回高峰到来，银行需要通过发行新的债券来补充资本实力等因素所致。
展望后续，业内人士认为，商业银行仍面临较为刚性的补充资本压力，同时三季度为存量二永债到期高峰，加之资本工具剩余额度较为充足等因素，下半年银行二永债的发行规模或将继续扩大，总供给可能会进一步走高。
二季度二永债发行提速，39家银行发行规模超4625亿元
整体来看，今年上半年，商业银行二永债发行积极性显著提高，发行机构及发行规模均较去年同期出现大幅增长。
财联社记者据Wind数据统计，截至6月27日，今年已有43家银行合计发行7855.5亿元二永债（以发行公告日为准，下同）。其中，发行机构数量较去年同期的30家增长了13家，发行总额较去年同期的3413亿元增长130.16%。
从发行规模来看，今年上半年二永债的发行仍以国有大行发行为主，中行、农行、建行以及交通银行、邮储银行5家国有大行共计发行4560亿元，发行总额占比过半。其中，农业银行上半年发行规模最大，合计为2300亿元。中国银行紧随其后，合计发行规模1200亿元。其余建行、邮储、交行分别为500亿元、300亿元、260亿元。
从发行时间来看，今年二季度为二永债的“高发期”，合计共有39家银行发行4625.5亿元，发行机构主要以股份行以及城、农商行等中小银行为主。不过，一季度虽仅有6家银行发行二永债，但发行总额却达3230亿元，其中包括4家国有大行。
对此，中信证券首席经济学家明明告诉财联社记者，今年以来净息差进一步收窄，银行通过利润进行资本补充的难度加大；同时，二级资本债和永续债的存量赎回高峰到来，银行需要通过发行新的债券来维持资本充足率。
此外，国联证券固收分析师李清荷也进一步指出，今年银行积极发债的原因一方面是上半年二永债到期规模较大，偿还额超过4000亿元，导致续发需求较大；另一方面，当前银行二永债批文剩余额度相对充足，能够支撑较大的发行量。
刚性资本压力补充仍存，下半年二永债总供给或进一步走高
资本金是银行经营的基础。业内普遍认为，近年来，在金融加大支持实体经济力度等政策推动下，银行信贷规模持续扩张加剧了资本消耗，商业银行，特别是中小银行亟需扩充资本实力，来支持其业务发展，增强风险抵御能力。
“考虑到贷款利率下行趋势仍将延续，银行净息差压力大，资本内生积累能力趋弱，因此对外源性资本补充的需求也将抬升。”明明指出，展望未来，二永债的发行规模可能会继续扩大，特别是随着低利率环境的持续，此时发债可以锁定较长期限的低融资成本，商业银行可能会抓住机会，通过发行二永债来补充资本。
同时，兴业证券固收首席分析师黄伟平也认为，商业银行仍面临较为刚性的补充资本压力。综合监管要求和2024Q1资本充足率现状、二永债到期分布和获得批文情况，展望下半年，银行二永债的总供给可能会进一步走高，与上半年相比，净供给或整体保持平稳。
财联社记者注意到，从未来银行二永债的到期情况来看，2024年6-12月或有近8000亿元（7953.5亿元）的银行二永债行权/到期。其中，三季度为到期高峰，仅9月单月二永债到期规模就高达2172亿元。
“近年商业银行对外源性的资本需求较大，且国有大行为填补相应的TLAC缺口，也会产生一定的资本需求。”李清荷也进一步指出，综合考虑四大行需要填补TLAC缺口、二永债下半年行权规模较大、资本工具剩余额度较为充足等因素，预计2024年下半年二永债存在一定供给压力，总发行量或在1.1万亿元附近。
拓宽银行资本金补充渠道，发展多元化的债务融资工具
在东方金诚看来，基于进一步支持实体经济、提升信贷投放能力，以及化解风险资产等的需求，未来商业银行对资本补充需求依然较大。不过，在监管鼓励多渠道补充资本背景下，预计行业整体资本充足性将保持合理充裕。
实际上，此前金融监管部门曾表态，党中央、国务院高度重视中小银行风险防范，支持中小银行多渠道增强资本实力和风险抵御能力。去年11月份召开的中央金融工作会议也明确提出，要拓宽银行资本金补充渠道，做好产融风险隔离。
从目前来看，银行资本补充外源性渠道主要包括上市融资、增资扩股，以及发行可转债、优先股、永续债、二级资本债等。其中，二级资本债和永续债正是银行最常用的“补血”工具。
在明明看来，二永债可以提供一种相对灵活且成本较低的资本补充方式，提高银行的资本充足率和抵御风险的能力。且二永债的发行条件相对宽松，审批流程较快，使得中小银行能够更便捷地通过这一渠道补充资本。
“股权融资的前提为银行需成功IPO，但这对于规模体量和经营实力都相对有限的中小银行来说门槛较高。”李清荷认为，相比之下，二永债的发行门槛相对较低，更加适合中小银行。而除上述渠道外，目前还可通过地方专项债、转股协议存款等方式进行拓展，期待未来拓展更多创新融资资本工具。
对于拓宽银行资本金补充渠道，明明建议，一方面，要发展多元化的债务融资工具，支持特定领域的发展；另一方面，要推动资产证券化，打包处理不良贷款等资产，释放资本占用；同时还要提供更多激励措施，比如税收优惠、发行补贴等，以降低银行资本补充的成本。