智通财经APP获悉，中金公司发布研报认为，美国作为中国逆变器厂商重点布局市场之一，在美市场份额情况或将反映中国逆变器厂商竞争力。我国逆变器厂商产品迭代速度快，功率段提升带动成本下降，价格和成本均更具竞争力，在美国工商业场景中中国逆变器厂商具有较强优势，新进入厂商项目量获取提升速度较快。中金公司看好中国逆变器厂商把握美国分布式市场发展机遇，全球品牌力持续兑现。
加州分布式市场户用项目占据主导地位，1Q24工商业项目占比提升，对逆变器厂商释放新市场。美国加州具备较佳光照资源禀赋、政策激励、电价较高且人口稠密等特点，光伏装机收益率较高，加州2023年在美国户用及工商业场景新增光伏装机均为第一，占比分别为28%/30%，是美国分布式市场代表区域。1Q24加州获得批复分布式项目中，户用/工商业项目量分别为0.3/0.1GW，占比69%/25%，同比-13ppt/+10ppt，工商业项目占比明显增加，对逆变器厂商释放增量市场信号。
海外逆变器厂商主导美国户用市场，国内逆变器厂商在工商业项目中优势明显。美国户用市场发展较为成熟，主要以本土品牌Enphase、Tesla、以色列品牌SolarEdge三家为主，逆变器选择品牌依赖度较高，因此国内厂商进入户用市场难度较大，而工商业领域所用的逆变器功率较大，本土逆变器品牌适配性较差，国内厂商进入难度相对较低，目前主流供应商为正泰电源、SMA、SolarEdge。正泰电源在美国工商业领域表现强势，市占率长期保持第一;固德威和锦浪以户用市场切入，通过提升产品功率段方式进行差异化竞争，补足大功率段产品空缺，并且向容量较大的商业项目倾斜。此外，目前逆变器厂商入局者较多，行业竞争激烈，而我国逆变器厂商产品迭代速度快，功率段提升带动成本下降，价格和成本均更具竞争力，中金公司看好国内逆变器厂商在美分布式领域持续发力，市场份额不断提升。
风险
美国光伏装机需求不及预期，政策变化风险，竞争格局加剧风险。