英为财情Investing.com - PIMCO前首席执行官、剑桥大学昆斯学院的院长、安联(Allianz)和Gramercy的顾问穆Mohamed El-Erian表示，美联储必须「尽早而非更晚」降息。
他认为，虽然首次降息的确切时间似乎不那么关键，但实际上它对于确定降息周期对经济的整体影响至关重要。
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目前市场参与者都在关注最新通胀数据会否支持美联储于9月开始降息周期，或者是否会按照几位美联储官员的建议进一步推迟。然而，分析师认为这种观点低估了首次降息时间的重要性。
「在当前情况下，(降息)时机对于确定周期对经济的累积影响和福祉至关重要，」Mohamed El-Erian说。
通常情况下，首次降息的时间允许市场更有信心地为整个降息周期定价。然而，鉴于美联储依赖数据的方法缺乏战略眼光，这一点在今天的相关性较低。
Mohamed El-Erian认为，依赖数据的方法无法为固定收益市场提供明确指导，导致美国国债收益率出现波动。例如，在美联储上次政策会议之前的四个星期里，2 年期国债收益率大幅波动，而 10 年期国债收益率也出现相若波动。
他认为，降息的时间对经济状况至关重要。越来越多的迹象表明经济正在走弱，包括前瞻性指标恶化和中小企业及低收入家庭持有的资产负债表缓冲大幅减少。
「随着 2022-23 年大幅加息周期的滞后效应逐渐显现，可能加剧经济的脆弱性，同时当前还伴随着显著的经济和政治周期性波动，以及技术、可持续能源、供应链管理和贸易等领域的转型问题，」他写道。
从历史上看，及时的降息有助于带来更好的经济结果。分析师以1994-95年3个百分点的加息周期后迅速降息为例，这有助于实现所谓的「软着陆」。Mohamed El-Erian认为，这一历史先例表明，在当前的经济环境下，适时的降息可能会带来类似的积极结果。
他还警告，推迟首次降息会增加美联储稍后需要更大幅度降息来最小化经济衰退风险的可能性，例如2021-22 年早期的政策错误，当时美联储将通货膨胀误认为是「暂时的」并延迟了其政策响应，导致大幅加息。
「如果这次美联储因起步晚和经济金融疲软加速而被迫进行大规模降息周期，那么最终将不得不降息更多。」
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编译：刘川
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