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国信证券:AI增量推动下 半导体销售额将连续两年保持两位数增长

发布时间 2024-6-12 14:33
更新时间 2024-6-12 15:06
© Reuters.  国信证券:AI增量推动下 半导体销售额将连续两年保持两位数增长
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智通财经APP获悉,国信证券发布研报称,根据SIA数据显示,全球和中国半导体销售额均连续6个月实现同比正增长,且今年以来一直保持两位数同比增幅。另外,根据WSTS的最新预测,2024年全球半导体销售额为6112亿美元(前次预测值为5884亿美元),同比增长16.0%;2025年将继续同比增长12.5%至6874亿美元。其中2024年存储增幅亮眼,达到76.8%;2025年所有品类和地区都就将恢复正增长。在AI增量的推动下,半导体销售额将连续两年保持两位数增长。另外,近期国家大基金三期成立,有望进一步推进国内半导体产业链发展。

国信证券主要观点如下:

5月SW半导体指数下跌1.78%,估值处于2019年以来89.02%分位

2024年4月SW半导体指数下跌1.78%,跑输电子行业0.53pct,跑输沪深300指数1.10pct;海外费城半导体指数上涨9.63%,台湾半导体指数上涨4.87%。从半导体子行业来看,集成电路封测(+2.92%)、模拟芯片设计(-0.51%)涨跌幅居前;半导体设备(-4.95%)、分立器件(-4.95%)涨跌幅居后。截至2024年5月31日,SW半导体指数PE(TTM)为117x,处于近2019年以来的89.02%分位。SW半导体子行业中,分立器件和集成电路封测PE(TTM)较低,分别为57倍和62倍;数字芯片设计估值最高,为159x;半导体设备处于2019年以来较低估值水位,为31.07%。

1Q24半导体重仓持股比例为7.5%,超配4.0pct

1Q24基金重仓持股中电子公司市值为3047亿元,持股比例为12.1%;半导体公司市值为1888亿元,持股比例为7.5%,环比下降1.8pct。相比于半导体流通市值占比3.5%超配了4.0pct。1Q24前二十大重仓股中,新增思特威、峰岹科技,取代沪硅产业、恒玄科技。

4月全球半导体销售额同比增长15.8%,TrendForce上调2Q24存储合约价涨幅

2024年4月全球半导体销售额为464.3亿美元,同比增长15.8%,环比增长1.1%,连续6个月同比增长;其中中国半导体销售额为141.7亿美元,同比增长23.4%,环比增长0.2%。存储方面,4月DRAM合约价上涨,NANDFlash合约价持平,5月DRAM现货价下跌,NANDFlash现货价持平;另外,TrendForce将2Q24DRAM合约价的预测涨幅从3-8%上修至13-18%,将NANDFlash合约价涨幅从13-18%上修至15-20%。基于台股半导体企业4月营收数据,半导体各环节均同比增长,其中IC封测、IC制造同比增幅较高,且仅IC制造实现环比增长。

推荐标的

建议关注弹性最大的存储链公司江波龙(301308.SZ)、德明利(001309.SZ)、佰维存储(688525.SH)等,及各细分领域设计龙头圣邦股份(300661.SZ)、澜起科技(688008.SH)、兆易创新(603986.SH)、晶晨股份(688099.SH)、恒玄科技(688608.SH)、杰华特(688141.SH)、乐鑫科技(688018.SH)、思瑞浦(688536.SH)、纳芯微(688052.SH)、芯朋微(688508.SH)、天德钰(688252.SH)等。

半导体产业链建议关注中芯国际(688981.SH)、华虹半导体(01347)、长电科技(600584.SH)、通富微电(002156.SZ)、北方华创(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)、拓荆科技(688072.SH)等。

风险提示:国产替代进程不及预期;下游需求不及预期;行业竞争加剧的风险;国际关系发生不利变化的风险。

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