智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，24Q1游戏板块新品上线较少，市场整体感受偏冷淡，但从数据来看，市场规模不降反升。根据游戏工委数据，2024年1-3月游戏板块市场规模同比均增长，仅4月同比微降1.93%，前四个月市场规模达951亿元，同比增长5.63%，高于24Q1 5.3%的GDP增速。当前时间点游戏板块已处于较好的左侧投资机会，同时考虑到6月的重要催化，重点关注游戏版块。
浙商证券表示，回顾游戏版块历史，主要的估值低点处于2018年游戏版号暂停和2021年未成年保护相关条例收紧期间，彼时游戏指数权重股估值(当年预测P/E)均在10倍左右。而当前时间点，目前游戏指数权重股估值已接近10倍水平，根据Wind数据，截至5月31日，游戏(中信)指数前五大权重股24EP/E分别为11/12/13/14/17倍。
展望6月，新技术、新产品先的催化有望在暑期档体现从新技术来看，2024年6月或出现两大重要催化。一是月初在中国台湾举办的COMPUTEX，英伟达、英特尔、高通等芯片巨头均将参加，有望宣布旗下AIPC相关进展；二是苹果或将在月中的WWDC宣布iOS18引入新AI功能的相关情况，或为引入大模型的Siri，iPhone15Pro及M1芯片设备可享用。上述两大重要催化有望引领主体性投资机会。
从新产品看，5月起游戏版块上市与非上市公司均进入产品上线高峰，主要包括：腾讯控股的《极品飞车：集结》《三角洲行动》；网易的《燕云十六声》；哔哩哔哩的《三国：谋定天下》；米哈游的《绝区零》；游戏科学的《黑神话：悟空》等。加之前期已经上线的完美世界的《女神异闻录：夜幕魅影》和腾讯控股的《地下城与勇士》，24Q2-Q3游戏版块市场规模将继续保持同比增长的态势。
标的方面，推荐6月13日《三国：谋定天下》将上线，且近期广告业务回暖的哔哩哔哩(09626)和在AI平台、工具布局较深，旗下产品线也于年内有重点改善的掌趣科技(300315.SZ)，关注暑期档有重点新品上线的恺英网络(002517.SZ)/三七互娱(002555.SZ)/巨人网络(002558.SZ)/盛天网络(300494.SZ)等。
风险提示：AI技术发展不及预期，相关游戏上线进度及质量不及预期，版号、出海等政策收紧等。