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中信建投证券:机械行业存量需求进入释放期 出海步伐加快

发布时间 2024-5-24 14:38
更新时间 2024-5-24 15:05
© Reuters.  中信建投证券:机械行业存量需求进入释放期 出海步伐加快
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智通财经APP获悉,中信建投证券发布研报点评机械行业所处宏观环境和行业发展特点。宏观环境端来看,人口总数进入平台期,GDP更追求高质量发展;国内庞大的存量需求释放,设备更新政策,成熟行业后市场崛起;海外多个区域市场广阔,尽管美国政策持续打压,出海势不可挡。行业呈现存量需求进入释放期、出海步伐加快、上市公司分红比例提升、并购与S基金兴起的特点。

存量需求进入释放期:宏观环境端来看,人口总数进入平台期,GDP更追求高质量发展;基建投资完成额增速相对稳健,房地产开发投资完成额增速仍有压力;设备更新政策端来看,目前设备更新涉及五个方向①重点行业设备,②建筑和市政基础设施领域设备,③交通运输设备,④老旧农业机械,⑤教育医疗设备。分子行业看,①工程机械:存量置换需求占比已超过保有量新增需求占比;②电梯:政策激活更新与加装两大存量市场需求;③流程工业设备:后市场收入占比提升,

毛利率稳步增厚;④矿山机械:全生命周期下后市场收入约为设备收入的三倍,国内厂商有较大提升空间;⑤船舶/港机:存量进入更换周期。

出海步伐加快:政策环境方面,美国为首的发达国家,对华贸易打压成常态;对外投资来看,中国对外投资持续增长中国制造业对外投资稳步增长,装备制造业对外投资占比过半,2023年以来增速较快;细分子行业来看,机械行业海外营收占比持续提升,工程机械、注塑机等典型子行业海外拓展较快。海外需求广阔,出海步伐加快。

上市公司分红比例提升:机械行业现金流及账面现金状况逐年改善,为分红比例提升创造前提基础;机械行业分红比例逐年提升,股东回报日益重视;一级市场融资、退出难度变大。

并购与S基金兴起:存量时代,并购市场迎来发展机遇,短期受宏观经济影响;机械行业并购金额和数量阶段性均有所下滑;S基金兴起。

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